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广发策略戴康:“此消彼长”下市场增量资金从中部崛起规划哪来?

wx头像 wx 2022-10-15 13:46:28 6
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2022年上半年股市流动性回忆。2022年上半年A股全体出现资金净流出。2022年上半年A股全体净流出约11012亿元(去年同期净流入约1340亿元),股市资金出现显着净流出态势。可是,2022年上半年的A股流动性能够划分为2个明显的阶段——阶段一:2022年1-4月,股市流动性全体偏紧,北上资金净流出、融资余额明显回落、新发基金节奏放缓;阶段二:2022年5-6月,股市流动性得到了明显改进,北上资金大幅回流、融资余额敏捷回暖。

“此消彼长”下商场增量资金从哪来?

增量资金之一:“此消彼长”下北上资金大幅流入。本年5月以来,在全球risk-off布景下,A股走出“独立行情”。其间最为重要的增量资金是北上资金的从头大幅流入。22年4月以来,伴随着疫情边沿改进、方针暖风频出与海外金融条件收紧,北上资金流入规划逐月扩展,4-6月度净流入分别为84亿元、177亿元、743亿元。展望未来,“此消彼长”继续演绎,我国疫后复苏+美联储继续紧缩+海外经济继续放缓,我国权益商场相对海外权益商场的性价比依然较优。咱们估计北上资金鄙人半年仍将继续坚持净流入,但由于美联储紧缩带来的全球risk-off,全年外资流入起伏或将不及曩昔几年。

增量资金之二:危险偏好回暖,融资余额从头快速流入。截止22年4月末,融资余额为1.4万亿,较21年11月的极大值下降了16%。其间,仅22年4月融资余额就大幅下降1469亿元,为18年7月以来最大规划月度净流出。进入22年5月,在方针暖风频吹之下,商场危险偏好明显回暖,融资余额扭转了下行趋势,5月流入108亿元,6月更是流入达504亿元。截止22年6月底,融资余额从头站上1.5万亿元,相较4月底提高760亿元人民币。

广发策略戴康:“此消彼长”下市场增量资金从中部崛起规划哪来?

平衡的艺术:IPO规划在5-6月明显缩短。金融供应侧变革带来A股注册制变革后,IPO规划继续坚持较高增速。但A股在5-6月IPO上的明显放缓必定程度上改进了资金面的严重。进入5月后,A股IPO规划继续下行,其间5月为22年上半年IPO规划最小月份,6月IPO规划也小于400亿元。

危险提示:疫情操控重复,全球经济下行超预期,海外不确定性等。

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