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乡村振兴概念沪证指数股星光农机

wx 2022-10-14 07:11:11 6

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类别：公司研究机构：太平洋证券股份有限公司研究员：刘国清，钱建江日期：2017-09-04

村庄复兴概念股星光农机：新机型推行进步盈余水平

事情：公司于8月24日晚发布半年报，2017H1完成收入亿元，同比添加，净利润3922万元，同比添加，扣非净利3058万元，同比添加。

联合收割机新机型大规模投放商场，成绩快速添加：2017H1公司完成运营收入亿元，同比添加，归母净利润为3922万台，同比添加，扣非净利润为3058万元，同比添加，公司成绩快速进步首要原因是公司主打产品联合收割机新机型大规模推向商场，并遭到认可。2017H1公司联合收割机事务完成收入亿元，占公司收入，同比添加，毛利率为，较上年同期添加，毛利进步首要是销量添加单台产品分摊本钱下降所奉献。

产品队伍逐渐成型，打造全程机械化农机供给商：2016年，公司经过收买控股星光玉龙和星光正工，切入压捆机和采棉机范畴。压捆机职业近几年增速均在20%以上，2017H1遭到补助金额下降、商场竞赛加重以及原材料价格上涨等要素影响，完成收入3072万元，同比下降。采棉机具有巨大的商场潜力，目前国内棉花的机收率仅，但由于目前国内对国产采棉机认可度较低，公司放缓了星光正工采棉机推向商场的脚步，并加大研制力度，侧重进步性能与可靠性。此外，公司旋耕机、拖拉机均完成了小规模出售，一起也储藏了烘干机、播种机等新产品，公司的产品队伍正逐渐成型，未来公司将打造成全程机械化农机供给商。

定增继续推动，加速工业战略布局：公司一起发布定增预案（第四次修订稿），拟以不低于元/股的价格，募资亿元用于“年产5000台压捆机项目”、“年产10000台中巨细拖拉机项目”。经过本次定增，公司将开端建立起广泛水稻、小麦、玉米、棉花、有才等五大首要农作物种类，掩盖耕、收及收后处理的全程机械化工业链，为客户供给一揽子供货和售后服务。

乡村振兴概念沪证指数股星光农机

农机职业商场空间巨大，公司有望从职业锋芒毕露：从04年开端，农机职业阅历了开展的“黄金十年”，全体商场规模从500亿上升至5000亿，近几年职业增速虽有所放缓，但全体商场规模仍在上升。到2016年，农作物播种收归纳机械化率到达65%左右，方针在2020年到70%左右，机械化率仍有进步空间。竞赛格式方面，国内农机职业结构散乱，商场集中度低，没有构成具有世界竞赛力的大型企业。公司作为民营企业，在运营、办理和激励机制上具有较大的灵活性，并且是少量具有上市公司渠道的农机企业，有望从职业锋芒毕露。

盈余猜测及出资主张：估计公司2017-2019年收入分别为亿、亿和亿，EPS分别为元、元和元，对应PE分别为73倍、45倍和32倍。考虑到公司产品队伍已成型，开展进入快车道，初次掩盖给予“买入”评级。

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