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wx 2022-10-13 08:09:56 6

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?周四（8月16日），债券期货、现货商场继续走软，10年期国债期货主力合约收盘大跌0.39%，10年期国债活泼券收益率上行约3BP，回至3.62%关口。

商场人士指出，虽然全球避险心情犹存，央行重启逆回购，但商场对当地债发行提速、供应压力添加的忧虑升温，若无新的显着利好，未来一段时间债券商场料接连弱势格式。

期现继续大跌

16日，央行时隔19日重启公开商场操作，当日进行了400亿元7天期逆回购操作，央行和财政部一起还进行了1200亿元3个月国库现金定存投标，不过税期顶峰影响下资金面接连收敛，银存间质押式回购利率大都上涨，Shibor接连三日全线上涨，隔夜Shibor大涨近17BP。

叠加全球交易局势有平缓痕迹、国内当地债发行加快的影响，债券商场继续走弱。

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从盘面上看，16日中金所国债期货商场早盘小幅震动走高，午后呈现跳水，主力合约大幅收跌，并创逾2个月新低，其间10年期国债期货主力合约T1812早盘曾上升至95.265元，涨幅一度超越0.2%，午后盘中两度跳水，终究收报94.675元，较上一交易日大跌0.39%，盘中最大跌幅近0.5%；5年期国债期货主力合约TF1812盘中最大跌幅约0.26%，终究收报97.67元，较上一交易日跌落0.23%。

与此一起，银行间现券收益率先降后升，10年期国开债活泼券180205收益率开盘报4.1950%，上午首要环绕4.20%窄幅动摇，午后震动上行，最高触及4.2475%，终究收报4.2375%，较上一交易日收盘价上涨近3BP，成交476笔；10年期国债活泼券180011收益率从3.57%震动上行至3.62%，终究收报3.6150%，较上一交易日收盘价上涨3BP，成交30笔。

仍缺少反弹动力

8月6日以来，债券商场继续阴跌，到16日收盘，10年期国债期货主力合约累计跌幅已达到1.55%，10年期国债活泼券180011收益率从3.46%大幅上行16BP，现在回到3.62%邻近。

业内人士指出，虽然短期资金面全体继续宽松，但对债券商场的影响钝化，近几日资金面边沿收敛乃至对商场心情发生了少许压力；归纳经济金融数据看，根本面有下行压力也有改进痕迹，宽钱银正逐渐向宽信誉传导，对债市的支撑逻辑已有少许松动；叠加人民币价值降低压力犹存、中美利差收窄、债券供应顶峰将至，现在来看商场仍缺少反弹动力，很或许接连弱势震动格式。

“方针转向导致行情打破楔形下轨，债市跌落危险不容小觑。”国泰君安固收首席覃汉团队最新指出，7月下旬以来一系列稳增加方针出台使得债市行情呈现了一些改变。7月24日国债期货构成的向下跳空缺口现已明显打破了楔形收拾形状的下轨，并且期间伴随着成交量的增大，这往往便是变盘的先兆。

覃汉以为，当时时点上很有或许再次呈现债市首要矛盾的切换。融资缩短的逻辑走到现在，现已到了强弩之末的状况，随后或许会发生新的超预期引领行情呈现转向。现在来看，这个超预期或许是汇率大幅价值降低后的辅币财物价格重估，也或许是经济和融资数据的全面企稳，也或许是通胀的趋势性上升。

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