【华泰证券研究湘电股份股票所】每日晨会启明星20180821

买方反应（公募组织）

大盘观念：

货币政策、财政政策边沿向好，中美交易争端行将重启商洽，人民币汇率反弹，监管部门开释呵护商场心情，东方园林(002310,股吧)成功发行12亿元短融，商场严重心情进一步缓解，但部分投资者以为外部不确定性仍存，新式商场将继续承压。

职业观念：

看好先进制作板块，稳妥、银行等防御性板块，重视云核算板块及大跌后的必需消费品板块，一起，轻视值、高股息、破净个股进入投资者视界。

晨会共享

战略: 追寻回转方针，周期之后买什么？（20180820）

咱们以为在9-10月份经济无法证伪期，钢铁、石油石化、工程机械等周期职业有望获得相对收益；经济向好商场心情修正生长反弹；经济若不及预期,回调今后估值相对合理的消费板块有望从头赢得装备价值。未来商场回转提估值的行情需求等候短周期盈余周期从头向上（大概率在2019年中）和流动性边沿增量（很可能是来源于借款同比放量）的支撑。短期商场企稳的要素包含（1）我国PMI荣枯线以上且中美制作业PMI之差收窄，（2）温文通胀下盈余传导，CPI-PPI剪刀差收窄（3）社融增速企稳。全球进入比好阶段，慎重重视9-10月份经济金融数据不达预期的危险。

金工: 危险或从新式商场向兴旺商场传导（20180820）

周期研讨发现，全球股市同比序列上的节奏根本共同，首要国家股票指数的42个月周期在今年头纷繁下行，带来了股票商场的大幅动摇。股市动摇从欧美国家开端，可是欧美特别是美国的股市并没有呈现像新式商场这么大的跌幅，咱们以为，跌落先从更为弱势的商场开端，未来将逐渐分散至欧美商场。从美股同比上来看，标普500的对数同比序列与其他国家的股票商场相同也在年头就开端了向下，可是其跌落起伏较小，当时同比序列还没有进入负值，依据前史经验，全球商场节奏共同，美股较难独善其身，欧美股市未来呈现跌落概率较大。

电子元器材: 照明工程进入文创灯火新阶段（20180820）

在国家推进惠及民生的基础设施建造的布景下，照明工程的内在正向“美其容、丰其景、彰其文”三个方面延伸，迈入文创灯火阶段。作为DOT年代的详细体现，文创灯火短期可凭仗新颖的方式发明更多视觉焦点，经过旅行经济、定制内容投进、周边产品销售等展示变现潜力，长时间可经过与文旅工业交融打造演艺4.0，将2B、2G的工程项目变成可带来安稳门票收入的2C项目。咱们以为照明工程在竞赛格式、回款周期、变现潜力上仍具有较大的预期差，有望迎来估值修正，要点引荐利亚德(300296,股吧)、洲明科技(300232,股吧)。

洲明科技(300232,买入): 稳固LED闪现，筹谋文创灯火蓝海（20180820）

洲明作为全球抢先的LED使用产品和解决方案供货商，已构成LED闪现屏、LED照明（包含专业照明和景象照明）两大事务板块。在LED闪现屏商场，2017年洲明租借屏比例全球榜首、小距离比例全球前三，公司方针成为全球最大的LED闪现屏智能制作中心。在LED照明商场，咱们以为照明工程正迈入文创灯火新阶段，2017年公司采取了一系列外延举动，从产品、项目规划、项目施工全方位布局照明工程，直接获益职业鼓起。咱们估计公司2018-2020年EPS为0.62、0.83、1.06元，保持买入评级。

扬杰科技(300373,股吧)(300373,增持): 驭浪乘风，稳步前行 （20180819）

8月19日公司发布半年报，契合商场预期。2018H1完成营收8.77亿元，同比添加27.75%；归母净赢利1.56亿元，同比添加15.17%；扣非净赢利1.3亿元，同比添加21.17%。公司上半年获益于八英寸产线产能爬坡，二季度归母净赢利0.92亿元，环比增速45%，创前史单季度最高赢利。公司作为优异的功率器材厂商，未来有望获益于国产器材的进口代替，估计18-20年EPS分别为0.81元、1.09元、1.41元，方针价为29.97~32.40元，重申增持评级。

恒立液压(601100,增持): 成绩超预期，盈余才能大幅提高 （20180821）

恒立液压2018H1完成运营收入1.64亿元/yoy 59.23%，归母净赢利4.63亿元/yoy 186.65%，扣非后净赢利4.2亿/yoy 185.39%，每股收益0.53元。Q2运营收入11.94亿元/yoy 48.7%，归母净赢利3.07亿元/yoy 200%。

上调2018~2020年EPS为0.89/1.16/1.37元，PE为23.7/18.3/15.5倍。给予2018年28~30倍PE，方针价为25.04~26.83元。

长川科技：H1收入大增77%，高生长趋势闪现（20180820）

2018H1完成销售收入1.16亿元/ 77%，公司成绩高生长趋势闪现

公司发布2018年中报：18H1完成收入1.16亿元/ 77%，归母净赢利0.25亿元/ 48%，扣非归母净赢利0.22亿元/ 94%，成绩契合咱们预期。成绩高添加首要原因是国内半导体设备商场需求大增，公司测验产品线进一步丰厚，加速对台湾地区等新商场拓宽等。咱们以为公司下流需求向好和商场开辟趋势有望连续，继续看好其在封装及晶圆制作范畴测验设备的发展前景，估计18~20年EPS为0.51、0.90、1.42元，保持“买入”评级。

扬农化工(600486,股吧)（600486）菊酯提价，除草剂放量，H1净利大增122%（20180821）

扬农化工于8月20日发布2018年半年报，完成营收30.95亿元，同比增54.6%，净赢利5.63亿元，同比增122.3%，对应EPS为1.82元，成绩契合商场预期，也处于前期预告的80%-130%的区间之内。其间Q2完成营收14.85亿元，同比增56.0%，净赢利2.89亿元，同比增134.2%。公司一起估计2018年前三季度净赢利添加80%~130%至7.33~9.36亿元，对应2018Q3净赢利1.70~3.73亿元，同比增幅为10.4%~242.2%。咱们估计公司2018-2020年EPS分别为3.23、3.87、4.59元，保持“增持”评级。

华测检测(300012,股吧)(300012,中性): 2Q净赢利 108%，拐点开始验证（20180821）

18H1公司完成收入10.9亿元，同比 28.2%；归母净利5101.1万元（前次成绩预告4602万-5802万元），同比 27.5%；扣非归母净利2337.4万元，同比-4.3%（系姑苏生物政府补助折旧440万为运营性支出，但收益体现在运营外收入），成绩契合商场预期和咱们之前预期。咱们以为，公司网点布局高投入期已过，18年精细化办理成效初显，咱们前次提出的18赢利率拐点开始验证，保持2018-2020年EPS0.16/0.26/0.34元的盈余猜测，保持公司18年40-42xP/E，保持方针价6.40-6.72元，保持“买入”。

单二季度成绩体现亮眼，18Q2营收6.4亿（同比 35%），归母净利7529万（同比 108%），毛利率46.1%（同比相等/环比 11.6pct），赢利率11.7%（同比 4.1pct /环比 17.2pct），赢利率向上拐点开始验证。公司精细化管控成效闪现，18H1三费费率36%（同比-3.8pct），有用促进赢利率提高。此外，公司18H1财物减值丢失同比添加1574万，因应收账款添加所造成的。18H1的EBITDA 2.1亿元（同比 33.9%），但运营现金流下滑至1369万（同比-80.6%），首要由于付出员工薪酬现金添加1亿，考虑到新增技能/办理人员效能没有发挥，跟着实验室产能开释，运营现金流估计将改进。