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精测电子：美国加州建立孙公司 苹果产业链布局棋高一着

股票资讯：12.18组织强推买入六只摇钱股

类别：公司研究组织：东吴证券股份有限公司研究员：陈显帆，何京鸿日期：2017-12-15

事情

公司12月13日公告全资子公司精测电子（香港）出资1000万美元在美国加州建立孙公司JINGCE ELECTRONIC（USA） CO. LTD，此次建立有利于公司愈加便当高效地了解世界市场需求与技能发展方向，进一步拓宽世界市场，完善公司的全球产业布局，提高公司品牌影响力。

出资关键

苹果总部Apple Park坐落加州库普蒂诺市东部，建立孙公司将明显添加苹果产业链竞争力

公司当时已取得苹果供货商资质，一起苹果全球最大的代工厂富士康作为精测电子曩昔最首要的客户之一，未来有望继续奉献订单。当时富士康与苹果都在面板产业链上拓宽产能布局，富士康当时除了在广州出资约610亿元在建代TFT-LCD出产线，还将在美国威斯康星州出资百亿美金建造LCD工厂，而苹果收买了Micro-LED公司LuxVue拓宽VR设备微型显示屏。当时苹果LCD屏幕的首要供货商为LG Dslplay、夏普（富士康持有夏普66%股份）和JDI，而苹果OLED屏幕的首要供货商为三星、潜在供货商为LG和夏普，因而精测电子在苹果产业链的拓宽有望沿着“富士康→其他苹果面板供货商”的途径，世界化蓝图缓缓打开。

精测电子在服务才能和呼应速度上具有明显优势

1、精测电子当时公司在全国一切的首要面板厂产线所在地都建立了客户服务小组，关于各大面板厂商客户的需求能够抵达4小时内呼应、24小时抵达现场，而跟着客户服务经历的堆集，精测电子有望进入全球榜首流技能才能队伍，美国孙公司也将继续仿制国内成功经历构成国内外协同。

2、精测电子本年首要中标LCD产线为京东方（合肥代线、福州代线）、华星光电（武汉6代LTPS LCD/AMOLED线、深圳代线）、中电熊猫（成都代线、南京代线）、中电彩虹（咸阳代线）;首要中标OLED产线为柔宇科技（深圳6代柔性出产线）、天马（武汉6代柔性产线、上海代线）、维信诺（固安云谷6代线）等。

精测电子的作为国内最强的面板检测龙头成绩确定性高

1、估计2019年国内LCD+OLED建厂出资总额有望超2000亿元，对应2017~2019年复合增速35%：其间国内LCD建厂出资总额复合增速有望达;国内OLED建厂出资复合增速有望达50%

2、继续看好精测电子作为国内最强的完好掩盖面板前中后段（“Array→Cell→Module”）检测设备龙头，后段模组检测国内市占率榜首，高壁垒的中段和前段AOI光学自动检测体系订单顺畅增加;LCD检测主业稳固，进口代替继续推动，OLED检测处于迸发初期;受益高代代LCD产能向我国搬运和OLED出资高速增加驱动公司未来3年成绩复合增速50%+，进入苹果供应链和参股国内最大硅基OLED微型显示器出产商合肥视涯科技更有望带来成绩弹性。

盈余猜测与出资评级：

咱们估计公司在2017/2018/2019年经营收入有望达亿元亿元/16亿元，别离同比增加66%/44%/29%，归母净利润为亿元亿元亿元，别离同比增加65%/63%/36%，对应EPS为元元元，为66倍/41倍/30倍，保持“买入”评级。

危险提示：

面板设备出资低于预期、技能进步不及预期。

长春高新：弥补研制管线 出资亿元收成创新药企50%股权

类别：公司研究组织：申万宏源集团股份有限公司研究员：杜舟，闫天一日期：2017-12-15

公司与子公司一起出资控股瑞宙生物，布局肺炎疫苗渠道。公司12月13日发布公告，公司及控股子公司百克生物拟别离以现金亿元和5800万元，合计亿元出资瑞宙生物，最终将取得标的公司50%股权。瑞宙生物由美归博士、千人方案专家祝先潮于2015年组成，现在致力于肺炎球菌多糖结合疫苗的研制。咱们估计瑞宙生物在研肺炎疫苗有望在2019年左右报临床，2021年左右报出产。

出资分三期付款，根本掩盖从临床到上市的悉数研制费用。本次出资依据研制进展分三期付款，榜首期5000万元于本协议收效后30日内;第二期5000万元于瑞宙生物肺炎球菌多糖结合疫苗项目取得临床批件后5个工作日内;第三期亿元将依据前述项目临床试验和出产批件申报及相关费用需求出资。与公司产品挨近的是沃森生物的13价肺炎疫苗，沃森生物15年4月拿到临床批件，2016年3月经过道德委员会，17年12月临床完毕开端数据总结，一共入组患者2760人，入组人群为2月至6周岁的健康儿童。经过剖析沃森生物最近三年的研制费用，咱们以为里程碑式的付款方法对公司危险的操控比较有利，且亿元的增资根本能够掩盖瑞宙生物从临床到上市的悉数费用。

瑞宙生物创始人研制布景深沉，曾担任辉瑞疫苗研制主管、千人方案学者。13价肺炎结合疫苗首要用于防备13种血清型肺炎球菌感染引起的侵袭性疾病，是世界上最畅