新机组将按期投产:宝新能源现在运营中的荷树园一期工程装机容量为27万千瓦。原方案08年4月、8月投产的二期工程60万千瓦机组将按期乃至提早投产。未来三期完结后,总容量将达147万千瓦。
机组利用率高:公司地处经济较兴旺、电力较紧缺的广东区域,一起又取得循环流化床资源综合利用发电机组的优先上权,2007年发电小时约达7000小时,远高于其他电厂。
电价优惠大:公司不光取得优先上权,一期工程还取得优惠上电价0.58元/kwh,高于广东省标杆电价0.45元/kwh约29%。二期工程相同选用煤矸石和残次煤混合发电,估计也将取得一期平等电价。
本钱压力小:公司地点广东梅州市周围煤矸石储量丰厚,而大批量煤矸石用户只要宝新能源一家,量和价都有非常显着的优势。一起,煤价上涨已是大势所趋,但残次煤上涨幅度一般来说会低于优质动力煤。
税收优惠有望继续:一期工程国产设备抵免税可继续到2010年,均匀每年4400万元的抵免额度根本确保一期项目两台机组税收全免;二期工程所得税率为15%,此优惠可享用到2009年,优惠到期后公司将继续请求,继续享用的可能性很大。
新能源将加快开展:公司将分期完结20万千瓦风电机组和30万千瓦水电机组立项和建造,其间陆丰市甲湖风电场一期二期共9.9万千瓦已立项核准,可再生能源建造驶入快车道。
考虑到公司将逐步淡出房地产事务,以及鼓励股权行权增加总股本,咱们调整2007、2008年根本每股收益分别为0.51、0.81元,动态市盈率分别为43、27倍。考虑到宝新能源“节能环保”特殊性以及股权鼓励方案将有用鼓励管理层,咱们保持对公司短期“增持”、长时间“买入”的出资评级。 (华夏证券)
上海证券报