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维格转债754518投资价值分300139股票析

wx头像 wx 2022-10-11 05:35:18 6
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1月24日维格转债754518上申购，信誉级别为AA，那么维格转债终究怎么呢?

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今天可申购新股：无。今天可申购可转债：无。今天可转债上市：今天转债。今天...

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公司基本面

公司是世界化的高端女装品牌厂商，经过外延并购具有了“VGRASS”、“TEENIE WEENIE”和“云锦”三大品牌，完成了高端女装、男装和童装的事务布局。现在“VGRASS”定坐落世界高端女装;“云锦”定坐落文物仿制、艺术品和奢侈品服务;“TEENIE WEENIE”定坐落中高端消费集体并弥补了男装和童装事务。公司形成了“线上+线下”结合的出售途径，一起活跃拓宽交际途径。2018年前三季度，公司完成经营收入20.18亿元，同比上升30.58%，扣非归母净利润0.88亿元，同比上升45.86%，毛利率为69.44%。现在公司市值为27亿元左右，PE TTM在9.8倍，估值水平较低。

维格转债754518投资价值分300139股票析

维格转债首要条款及点评

债底90.32元，面值对应YTM 3.25%：维格转债发行期限6年，票面利率每年分别为0.50%、0.70%、1.00%、1.50%、2.00%，2.50%，到期换回价格为票面面值的115%(含最终一期利息)。依照中债2019年1月21日6年期AA企业债估值5.05%核算的纯债价值为90.32元，面值对应的YTM为3.25%。若上市价格超越120.70元，对应负的到期收益率水平。维格转债优化到期换回补偿利率，YTM较高，债底保护垫较厚。

初始平价99.93元：维格转债初始转股价格为14.96元，正股维格娜丝2019年1月21日收盘价为14.95元，对应初始转股价值99.93元。

A股股本摊薄起伏27.62%：发行规划7.46亿元，假定以14.96元的初始转股价悉数转股，对公司A股总股本的摊薄起伏约为27.62%，摊薄压力较大。

其他条款来看，下修条款相对宽松，其他均为惯例设置。

出资主张

估计维格转债上市首日定价区间为103~105元。依照2019年1月21日收盘价核算，维格转债对应平价为99.93元。现在平等平价邻近的大多数转债转股溢价率在0~6%之间。考虑到公司当时股价对应的转债平价坐落面值邻近，发行规划适中，成绩体现尚可，咱们估计维格转债上市首日的转股溢价率区间为，当时价格对应相对估值为103~105元。肯定估值下，理论价格为103~105元。归纳考虑，咱们估计维格转债上市首日的定价区间为103~105元。

可参加申购，二级商场能够装备。公司凭仗三大品牌“VGRASS”、“TEENIE WEENIE”和“云锦”布局高端女装范畴的出产和出售，并拓宽男装和童装商场。三个品牌各有偏重，优势互补，其间，“VGRASS”秉承“时髦、修身”的规划理念，定坐落世界高端女装;“云锦”以中国传统丝织工艺为根底，定坐落文物仿制、艺术品和奢侈品服务;“TEENIE WEENIE”品牌风格时髦浪漫，定坐落中高端消费集体，一起也为公司弥补了男装和童装事务条线。现在公司选用线上线下一起布局的出售形式，线下首要是王府井、银泰、SKP等高端时髦百货，线上出售途径正蓬勃发展，首要是淘宝、天猫等归纳电商渠道及“微商城”。考虑到当时转债平价坐落面值邻近，公司经过一系列外延并购后自2017年起成绩企稳上升，盈余水平增加较快，主张可参加一级商场申购，二级商场能够装备。

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