161604（161604股价行情）

伦敦金现价不只击穿了1300美元/盎司的商场心思大关，其走势之凌厉更是让买卖员们措手不及。本周，分析师关于美元继续向上的预期仍在加强，而危险事情的平缓更让黄金多头落井下石，不出意外的话，多头的难题未完待续。

上星期黄金阅历了困难一周，多头迎来“至暗时间”。

多头遭受“恐惧之夜”

5月15日北京时间20点左右，上海陆家嘴，出资者王博又像平常相同洗漱完毕后坐在了电脑前。王博是一位私募人士，也是黄金商场的出资者，在海外留学的几年，他一向热衷于出资于黄金，回国之后依然保存了账户，而且坚持每日盯盘。

5月15日是黄金、美元等出资者的超级之夜。美国在当天北京时间20点30分发布4月零售出售月率、5月纽约联储制造业指数；22点发布美国3月商业库存月率、美国5月NAHB房产商场指数，这些数据会对美元和黄金价格走势发生较大影响。

“当天我判别美国的数据会在预期之内，或许略微高于预期，黄金会有小幅度回调。”王博告知我国证券报记者，但考虑到商场心情比较严峻，他做了商场会有大幅回撤的预备，而且预备了三个止损位，假如金价下行至1300美元/盎司左右，将清空大部分多单。

“平常我不会有这么多止损位，一般便是一个价格，但那天商场觉得有些严峻，所以在自己的预期止损位之前加了两个，都是部分止损的价位。”王博说。

20点30分左右，美国发布的数据显现4月零售出售月率按期录得0.3%，接连两个月上涨，前值由0.6%修正为0.8%；4月零售出售额录得4976亿美元，高于前值的4946亿美元。伦敦金现货价格应声而下，21点左右金价跌落加快，短短半个小时之内，COMEX黄金期货主力合约从1305美元/盎司快速下杀至1296元/盎司邻近。

王博开端变得紧张，“跌至第二个止损位的时分，下单就有点手抖，不是怕跌，而是来得太快，心思冲击有点大。”在慌张之中，王博没有依照预期方案止损，而是折半了止损方案。方案被打乱之后，他的操作变形得愈加严峻。金价随后跌破1300美元/盎司，王博仍挑选小幅止损。终究，他在22点数据发布之前咬牙止损悉数多单，最终一笔止损价在1294美元/盎司左右，在高杠杆的黄金买卖中，这意味着丢失大大添加。实践上，王博称自己年头以来的赢利简直现已荡然无存。

过后来看，这是一个对多头可谓残暴的夜晚，“超级数据之夜”化身“恐惧之夜”。单日黄金暴降近23美元，最低1288美元/盎司，当日振幅到达2%。从买卖量上看，COMEX黄金期货主力合约当日累计超越50亿美元卖单砸盘，在北京时间20点31分一分钟内成交量为11978手，买卖合约总价值近16亿美元；20点52分至20点56分四分钟内成交量为11610手，买卖合约总价值逾15亿美元。

过后王博复盘称，自己彻底没有预料到多头当天会如此慌不择路，“买卖方案履行没有严厉到位，总以为会有超跌反弹，过后证明，一切的梦想都是错的。”

随后的几个买卖日里，金价继续下行。周四黄金美市盘中最低下探至1285.30美元每盎司，触及年内低位，周五黄金小幅上涨，美市盘中最高上探至1292.80美元/盎司。

谁是多头“杀手”

多头总是以为商场超出了预期，但在跌落之前，商场并非毫无征兆。根据美国产品期货买卖委员会发布的黄金持仓数据，全球对冲基金的黄金多头持仓数量从3月26日的259032手继续下降至5月7日的198548手，空头持仓同期继续添加。

“商场上现已有过预警了，因为代表美国实践利率的TIPS利率和金价的违背程度现已很高了，本年金价一向很强，但10年期的TIPS利率现已回到0.8左右，在这样的情况下，金价会有一个向实践利率回归的进程。”武汉新世界珠宝金号有限公司有才研究院首席量化分析师熊彦博在承受我国证券报记者采访时表明。

“本质上讲，这次的跌落讲的仍是老故事，即关于美债收益率打破的惊惧和来自于美元反弹的压力。在当时全世界都重视美债收益率的情况下，近期美元美债的走势还将继续主导黄金近期的走向。”申银万国期货贵金属分析师林新杰对我国证券报记者表明。

从商场逻辑来看，限制黄金的中心元素依然是世界油价继续上涨。5月17日，布伦特原油盘中打破80美元/桶，为2014年11月以来初次击破80美元。

林新杰以为，美元对黄金最直接的影响来自于通胀数据的进步，美国最新的PCE中心通胀已至1.9%，挨近美联储2%的方针。受地缘形势影响抬升的油价和减税方案也为当时的通胀预期供给支撑。通胀抬升扫除了美联储加息的一大忧虑，随同美联储缩表和财务端加杠杆，推进债券收益打破要害点位，一起美债对他国债券利差的进步也进一步拉动美元。

“理论上，黄金具有抗通胀特点，但一方面，利率和美元抬升镇压无息黄金的吸引力，另一方面，用10年期国债收益减去10年期TIPS债券收益作为商场关于通胀预期的定价，能够看到近期的债券隐含通胀预期是走平的。那么能够理解为尽管通胀数据抬升，但商场计价通胀将运行在2.2%左右较为适中的水平。”林新杰补充到。

盛宝银行大宗产品战略主管Ole Hansen表明：“商场无法对这些驱动要素做出反响的才能越来越感到绝望。债券收益率和美元上扬，以及因为通胀危险，当时阶段的油价上涨加快了美联储加息预期。”

“原油关于金价的影响在于美国和非美商场之间通胀传导的功率不同，”熊彦博说，“美国的产出缺口现已缩紧，但在一些非美当地，比如说欧元区和新式商场，产出缺口依然比较大。这种情况下，在美国和非美商场原油导致的通胀预期传导其实是不相同，美国传导会顺利一些，但欧元区就不相同。”熊彦博以为，在不同的通胀传导功率下，美元和非美商场的利差会逐渐走阔，导致美元继续强势，然后限制金价。

后市何去何从

阅历一周大幅杀跌后，商场关于金价后续走势出现分歧。

Kitco周五发布的每周黄金查询显现，不管专业人士或一般受访者均对下周黄金感到困惑，看涨看跌人数均未过半。在针对华尔街专业人士的查询中，有16人参加了查询，有7人，或44%以为黄金将会上涨，有7人即44%以为下周黄金将会跌落，2人或13%以为黄金将会盘整。商场参加者中包含黄金买卖商、投行、期货买卖员及技能分析师。在针对一般出资者的查询中，有605人参加了查询，有296人或49%以为黄金将会走低，有241人即40%以为黄金将会上涨，68人或11%以为黄金将会盘整。

看涨黄金的人士首要的根据是金价或许会在技能上有超跌反弹需求。别的，因为金价跌落，或许会引发什物需求上升，这或许会支撑金价。

商场通讯Morrison的修改Ken Morrison表明：“美债收益率的上涨和强势美元本周一向是黄金的阻力，黄金的下一步举动在很大程度上取决于它们。我以为一切这些极点心情都会导致下周黄金小幅上涨。对债券、收据和黄金的看跌心情在几个月内是最为剧烈的，尤其是黄金，其看空气氛是自2017年7月以来最重的。估计金价将保持在1280美元上方，并在下周上升至1305美元。”

“金价不会继续下行到1250美元以下。”王博说，判别的根底是美元强势仍需验证，然后给金价留下缓冲空间，“到1250美元左右我就会挑选做多，1250美元以下我会加大仓位。”

“我关于金价仍是持中短期偏空情绪。”熊彦博表明，美国经济强于欧洲的景象短期难以改动，“欧美经济数据和两个央行的情绪或许才是后边商场转化的一个要害，但第二季度的经济数据六七月份才会出来，其间尤以GDP的数据为要害，欧央行和美联储的利率抉择会议也要等候。”

“从短期看，黄金还将承压于美债和美元强势，一起全球通胀昂首的预期在必定程度大将受阻。从避险角度上看，在美债长短端利率收窄且全球存在较多不安定要素的情况下，黄金具有适当的装备价值。而现在黄金面对的问题在于跌破1300美元要害点位后，或许损失商场多头热心，下方1280美元的要害支撑也显得不那么牢靠。假如近期不能从头站上1300美元，中短期内对黄金保持偏空观点。”林新杰说。