290005（290005股价行情）

2018年5月22日，郑州银行成功过会，有望成为第一批A H上市的城市商业银行。

不少H股内资城商行希望回归A股，郑州银行有或许成为第一个真实吃到螃蟹的。

现在H股内资城商行有10家，郑州银行的回A进程和商场体现，颇具演示效应。一旦成功回归，假如先于华夏银行IPO，郑州银行还有或许成为河南首家在A股上市的银行。

这家银行质地怎么？与A股现已上市的城商行比较，是否有其共同的优势或许下风？有H股财报和A股招股书预宣布文件，正好能够经过揭露材料研究一下。

先看基本状况。

营收赢利增速双下滑，ROE下降趋势与职业同步

郑州银行营收和赢利在曩昔5年坚持继续的添加，但最近两年增速有所下滑，与职业改变趋势大致相同。见下图：

翻查财报，郑州银行经营收入由2013年的42.57亿元，上升至2017年的102.13亿元，增幅139.91%。同期，净赢利由19.02亿元增至43.34亿元，添加127.86%。

尽管营收赢利在继续添加，但郑州银行ROE却现已接连三年跌落，由2014年的23.52%下滑至2017年的18.74%，与职业改变趋势大致相同。

别的值得注意的是郑州银行赢利与营收增速最近两年显着的下滑。净赢利增速从2015年的36.26%下降到2016年的20.53%，再下降到2017年的7.14%。

与同职业比较，郑州银行2017年的赢利增速处于中等偏下水平。18家A股和H股上市的城商行2017年赢利增速如下表：

数据比照显现：郑州银行2017年的赢利增速在18家城商行中排名第13位，营收增速排名第10位。营收和赢利增速，均低于总部相同坐落河南的华夏银行。

以财物规划比照，郑州银行处于中游水平，2017年末总财物规划在18家城商行中排名第13位，与成都银行(行情601838,诊股)、贵阳银行(行情601997,诊股)和重庆银行同归于一个队伍。

从营收、赢利和财物规划的视点衡量，郑州银行没有太杰出的特色。比较杰出的一个问题是2017年赢利增速下滑较快。翻查财报，这或许是遭到不良率上升的影响。

接下来看财物质量状况。

不良率接连三年攀升，不良余额19亿

到2017年末，郑州银行不良率为1.5%，而不良借款余额到2017年末约19亿元。与其他上市城商行比较，不良率处于中等偏上方位，并没有显着的下风。以下是截止2017年末，郑州银行的不良率与其他城商行比照状况：

在18家上市城商行中，郑州银行的不良率排名第7位，与天津银行相同。排名在首位的是相同坐落河南的华夏银行，不良率高达1.83%。

值得注意的是郑州银行的不良率改变趋势。最近5年，郑州银行的不良率与不良借款呈显着的上升趋势。如下图所示：

郑州银行不良借款率在2013年今后显着上升。从2014年的0.75%，上升到2017年的1.5 %。不良借款余额从5.83亿上升到19.26亿，添加了2.3倍。

最近这两年，不少城商行的不良率都呈现上升趋势，郑州银行不是特例。尽管不良率和不良借款余额升速较快，假如不良借款确定谨慎，这一状况实际上是能够承受的。

那么，郑州银行不良借款确定是否满足谨慎呢？这是问题的要害，也是监管部门所重视的一个核心问题。

逾期借款5年增9倍，不良借款确定规范存疑

不良确定，这是一个较为灵敏的问题，各家银行在操作上有必定的自在裁量权，松紧纷歧。一般，从逾期借款与不良借款改变的比照联系上，能够管窥一家银行不良借款的确定状况。2017年11月29日，证监会公示的郑州银行的首发请求反应定见中清晰提及了郑州银行的逾期借款问题。

原文引证如下：

“请弥补宣布报告期逾期借款添加较快的主要原因；逾期借款与不良借款之间的联系，是否存在逾期借款未划分为不良借款的状况，如存在，请宣布原因；逾期借款率和不良率改变趋势存在差异的原因；剖析宣布逾期借款财物减值预备计提是否充沛，并请会计师宣布核对定见。请保荐组织核对上述事项并宣布定见。”

2018年05月22日，证监会发审委的发审会上，再次问询相关问题，原文如下：

“报告期各期末不良借款总额、不良借款率、核销各类借款总额、逾期借款总额及占比、已逾期而未划分为不良借款金额均呈继续上升趋势。请发行人代表阐明：（1）报告期上述各项财务目标继续上升的原因及其合理性，与同职业可比公司相关财务目标的动摇趋势纷歧致的原因及其合理性。”

发审委重视郑州银行的逾期借款大幅添加状况，是有道理的。逾期借款往往会牵涉到不良借款的确定状况，这直接影响的是不良借款率，而不良借款确定的松紧，则又会触及借款减值的问题，终究影响的便是赢利。

衡量商业银行不良借款确定是否过松，业界一个常用的参阅目标是不良确定违背度，公式是这样的：不良确定违背度=逾期90天以上借款/不良借款。之所以是用逾期90天以上借款来做参阅，背面的原理在于：部分有才能还款的借款人出于某些原因，比方忘掉还款日等，导致逾期未还款，从银行提示到还款，一来一回或许会耽误一段时间，一般以3个月来衡量还款才能和志愿。一般来说，不良确定谨慎的银行，该目标要不大于1。

下图是郑州银行逾期借款总额与不良确定违背度在曩昔五年的改变状况：

郑州银行逾期借款总额由2012年末的6.36亿元上升至于2017年末的68.77亿元，5年添加9.8倍。但翻查历年年报发现，郑州银行的借款总额，从2012年的501.61亿元添加至2017年的1284.56亿元，添加不到3倍。

尤其是2014年之后，郑州银行的逾期借款大幅添加。从2014年的18.75亿元添加至2017年的68.77亿元，增幅到达2.67倍。

同期郑州银行不良借款违背度也在显着抬升，到2017年末郑州银行不良违背度现已超越170%。

郑州银行尽管不良率在职业中处于较为中心的位置，但细心看过郑州银行的逾期借款后或许会有新的观点。不良借款确定规范是否太松？

给我们出个管用题，假如不良确定违背度维持在1，2017年郑州银行的不良借款会添加多少呢？

拨备覆盖率下降，赢利含金量存疑

假如商业银行的不良借款确定规范过松，很或许会直接影响当期赢利。

假如确定规范比较松，但拨备覆盖率却在提高，状况还略微好一点。假如确定规范偏松，一同拨备覆盖率相等乃至下降，那么赢利的含金量就值得琢磨了。

翻查财报：郑州银行的拨备覆盖率从2016年12月的237.83%下降至2017年12月的207.75%。尽管这一拨备覆盖率依然高于监管红线，是合规的，可是，假如将拨备覆盖率和逾期借款、不良借款三项目标放在一同考量，那么郑州银行的赢利含金量是值得琢磨的。

提到这儿，不得不再提一下证监会发审会上所问询的几个问题。原题如下：