4月3日最000833贵糖股份具爆发力的大牛股(名单)

一、星宇股份：全年成绩逆势添加，毛利率、净利率再立异高

　　事情：

　　公司近来发布2018年年报。2018年全年经营收入为50.74亿元，同比添加19.24%；归母净赢利为6.11亿元，同比添加29.91%；扣非净赢利5.44亿元，同比添加33.49%。根本每股收益为2.21元。出售毛利率22.56%，出售净利率11.99%。

　　点评：

　　全年营收稳步提高，Q4毛利率与净利率创近三年新高。2018年收入/归母/扣非净赢利增速别离为19.24%、29.91%、33.49%，全年出售毛利率/净利率别离为22.56%、11.99%，其间毛利率为2016年以来的新高，净利率为2015年以来的新高。分季度看，Q3/Q4完结经营总收入别离为12.74亿元、13.50亿元。2018Q4国内轿车产量同比下降16.2%，公司Q4收入同比添加8.15%，跑赢职业24个百分点。Q4出售毛利率高达25.86%，同比提高5.31pct，环比提高5.04pct，创下2015年以来单季度毛利率新高。咱们以为在车市全体低迷布景下，公司逆势添加，阐明公司掌握LED车灯浸透机会，优化产品结构，扩展客户掩盖，商场竞赛力加强，规划效应显着。

　　规划经济优势持续闪现，全年费用率同比下降0.87pct。2018年公司费用率9.03%，比较上一年的9.9%下降0.87pct，表现了规划经济优势下杰出的本钱操控才能。其间出售费用率2.85%，办理费用率（含研制费用）6.14%，财务费用率0.03%，出售费用同比添加15.20%，办理费用同比添加19.77%。Q4期间费用率10.55%，其间出售费用率3.38%，同比添加61.8%。出售费用与办理费用的添加，首要来源于职工薪酬的添加，出售职工薪酬从上一年的1211万添加至本年的1929万，办理职工薪酬从5960万上升至本年的7095万，研制职工薪酬从8763万上升至本年的9301万，增幅别离为59%、19%与6%。咱们以为公司在逐步提高职工薪酬，招引高素质科技人才的一起，可以充分发挥规划经济优势，控本钱增赢利，提功率增效益。

　　研制持续投入，加强新技能开发使用。2018年公司研制费用总额1.81亿元，比较上一年度的1.79亿元稍微添加。研制费用占经营收入比重3.57%，比较上一年的4.21%有所下降。全年研制成功的项目包含：像素式前照灯、NDAS智能前照灯、LIN/CAN操控RGB气氛灯、低本钱双光LED透镜组件等。轿车电子和照明研制中心项目已开工建造。公司活跃推动轿车电子与照明研制中心建造，建立轿车电子研制归纳渠道，完善软硬件设备，加速高素质研制人才的引入和培育，着力推动在前沿车灯技能、传感器技能等方向的研制进程。

　　新增日系LED大灯项目，产能布局同步推动。公司全年接受车灯新项目73个，其间下半年新接受38个；批产车灯新项目102个，其间下半年新批产55个。2018年公司已批产群众探歌、宝来LED大灯等项目，2019年公司将批产群众速腾、迈腾LED大灯、丰田新卡罗拉、日产轩逸LED大灯等项目。公司持续加强产能布局，提高智能制作，其间佛山工厂一期已建成投产，二期项目处于建造中，估计2019年第二季度竣工。星宇智能制作工业园项目已发动，智能制作工业园一期项目估计于2019年竣工。

　　盈余猜测与估值：坚持强烈推荐评级。估计19/20/21年全年经营收入别离为61.08，71.64，82.83亿元，归母净赢利别离为7.71、9.43、11.4亿元，EPS别离为2.79、3.42、4.13元，对应现在股价的PE别离为21、17、14倍。坚持目标价65元，相当于19年的23倍PE。

　　危险提示：客户年降压力；LED大灯良率提高低于预期；原材料价格上涨影响毛利率。

　　二、千方科技：一季报估计快速添加，交通及安防事务持续向好

　　事情：

　　公司3月30日发布一季度成绩预告，估计2019年一季度完结归母净赢利1.42亿元-1.63亿元，比上年同期添加40%-60%。

　　点评：

　　一季度持续快速添加，才智交通及智能安防事务持续向好。

　　公司估计一季度归母净赢利同比添加40%-60%，首要获益于公司才智交通和智能安防事务持续杰出的开展态势，一起也遭到公司收买交智科技兼并报表的影响。公司大额订单持续落地，2019年3月12日，经揭露招标，公司以1.39亿元中标了2019中国北京世界园艺博览会外围安保工程，这是继北京中关村西区归纳交通管理工程和北京CBD交通优化演示工程项目后，公司中标的又一大体量安防事务板块项目。此项意图中标，进一步夯实了公司"一体两翼"的工业格式，标志着公司在推动"进城战略"持续落地上又迈出了坚实的一步。

　　参股公司鸿泉物联请求科创板已被上交所受理，智能驾驭布局职业抢先。

　　公司经过全资二级子公司北京北大千方科技有限公司持有杭州鸿泉物联网技能股份有限公司揭露发行前总股本的19.94%，为鸿泉物联第二大股东。鸿泉物联已向上交所提交初次揭露发行股票并在科创板上市的请求材料，并于2019年3月28日已获得了上交所出具的《关于受理杭州鸿泉物联网技能股份有限公司初次揭露发行股票并在科创板上市请求的告诉》（上证科审（受理）[2019]18号），上海证券交易所对鸿泉物联提交的初次揭露发行股票并在科创板上市的请求材料予以第一批受理。鸿泉物联成立于2009年，主经营务严密环绕智能网联轿车的两大技能途径，致力于研制、出产和出售智能增强驾驭体系和高档辅佐驾驭体系等轿车智能网联设备，首要使用于商用车范畴。鸿泉物联在商用车智能网联范畴的研制才能、出产才能、工艺技能、产品质量等方面均具有较强的竞赛优势，处于国内抢先地位，也反响了千方科技在智能驾驭范畴的抢先布局。

　　公司盈余猜测与估值：

　　估计18-20年归母净赢利别离为7.66、10.30和12.47亿元，对应EPS别离0.52、0.69和0.84元，对应PE别离为36.73、27.34和22.56倍，给予公司2019年35倍PE，对应6个月目标价24.15元，坚持"强烈推荐"评级。

　　危险提示：

　　职业景气量不达预期；项目落地不达预期；事务协同不及预期。

　　三、航天信息：会员制事务收入超预期添加，毛利率全面提高

　　事情：

　　公司3月29日发布2018年年度报告，全年共完结经营收入279.40亿，同比下滑6.10%；完结归属于母公司股东净赢利16.18亿元，同比添加3.95%；每股收益0.87元，同比添加3.78%。

　　点评：

　　扣非净赢利增速显着提速，毛利率全面提高。

　　公司2018年完结扣非归母净赢利15.94亿，同比添加16.01%，是近5年次高增速，且较17年显着好转（17年扣非净赢利同比增速为-8.09%）；公司各事务线毛利率完结全面提高，算计提高4.46个百分点，首要是因为公司低毛利事务占比削减，事务结构优化所造成的，反映了公司盈余才能的全面提高。

　　用户基数进一步扩展，助力渠道事务持续开展。

　　公司2018年出售金税盘超越三百万套，累计企业用户超越1330万户，较2017年末新增了约300万用户，进一步扩展了公司的客户资源根底，为公司拓宽各项新事务供给了有力的支撑。其间，诺诺公司加强财税互联网服务渠道建造，渠道中极速开票用户规划已超越1000万，许诺用户规划挨近700万，诺诺云记账用户规划已超越5万户，已经成为具有流量价值的优质渠道，也为公司金融及财税产品的协同开展构建了根底。

　　助贷事务快速添加，会员制事务收入超预期。

　　公司2018年共协助近5万户企业获得借款授信，协助4万余户企业完结成功放款，完结放贷规划约170亿元，完结了1倍的快速添加，践行了国家执行普惠金融的方针要求，协助弛缓解了中小微企业融资难的问题。截止2018年末，公司累计会员数打破230万户，会员转换率约17%，全年完结会员事务收入挨近7亿元，超额完结了年度工作方案，推动了从方针性收费到商场性收费这一商业模式的快速改变。公司的财税训练工业在院校商场的影响力也大幅提高，全年完结收入超越1亿元，坚持了较好的添加态势。

　　公司盈余猜测与估值：

　　估计19-21年归母净赢利别离为21.85、26.69和32.12亿元，对应EPS别离为1.17、1.43和1.72元，对应PE别离为23.80、19.49和16.19倍。给予公司19年28倍PE，对应6个月目标价32.76元，坚持"强烈推荐"评级。

　　危险提示：

　　事务结构优化不及预期；会员制及助贷事务不及预期；方针环境不及预期。

　　四、恒生电子：：公司人员功率显着提高，海外事务高速添加

　　成绩快速添加契合预期，海外事务高速添加。

　　公司2018年完结归母净赢利6.45亿，挨近此前成绩预告的区间上限（6.59亿）。其间，公司海外事务完结收入1.70亿元，同比添加89.97%，较17年43.95%的增速完结翻倍提高；一起，公司海外事务毛利率也坚持快速提高，较2017年添加了11.25个百分点到达83.48%（此前2017年海外事务毛利率较2016年添加了11.98个百分点）。公司海外事务收入及盈余才能的提高首要获益于公司在海外事务布局的增强，其间，公司2018年完结收买了大才智（香港）出资控股有限公司剩下41.75%股权，收买完结后公司持有大才智（香港）（现名恒云世界科技控股有限公司）96.45%股权。

　　费用端优化效果显着，立异事务实力进一步增强。

　　到2018年年末，公司职工算计7122人，较2017年仅添加了4.87%，远低于收入规划的增速，反响了公司对人员管控的优化效果及公司人员功率的有用提高。一起，公司的出售费用率较2017年下降了1.1个百分点，办理费用率（不含研制费用）较2017年下降了3.38个百分点；研制费用率较2017年下降了4.94个百分点，再次反映了公司办理机制的优化。此外，公司的立异事务持续开展，立异事务控股子公司持股方案持续深化推动，经过加大对控股子公司主干职工的鼓励力度，促进子公司获得更快、更好的开展。2018年公司旗下已有12家子公司完结盈余，立异事务实力进一步增强。

　　公司盈余猜测与估值：

　　估计19-21年营收别离为39.49、49.16和60.32亿元，归母净赢利别离为8.70、10.48和12.67亿元，对应EPS别离为1.41、1.70和2.05，对应PE别离为62.15、51.61和42.69倍。比照可比公司估值水平，考虑到公司享有龙头公司估值溢价及商场活跃度提高职业全体估值水平，给予公司2019年PE到75倍，对应6个月目标价105.75元，坚持"强烈推荐"评级。

　　危险提示：

　　方针落地不达预期；本钱商场环境不达预期；产品研制及服务立异不及预期。