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晚间公告(封闭式债券基金)

wx 2022-10-09 17:38:09 6

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增量资金或许有限

2017年，A股估值逐步向国际接轨。红塔红土基金出资总监赵耀认为，2018年这种趋势仍将继续，工作龙头仍将继续领跑，这是一种好的趋势，说明商场更为注重企业的成果，而成果添加是股价上涨最主要的长期支撑。

关于2018年的经济走势，赵耀认为，现在来看，全球经济复苏较为判定，2017年IMF就屡次上调全球经济预期，在2018年1月又再次上调全球经济预期至3.9%，为七年来最高。并且，本轮经济复苏，欧洲、日本的改善非常明显，其中心是出口的进步，一同美国的税改将会对企业出资、居民消费有进一步影响的作用，然后带动全球经济发展。

2018年海外与内地安排都会有增量资金，相较而言，海外资金流入的量相对简略测算，就算有差错，弹性也不会太大，但内地安排的增量资金或许改动会比较大。这主要看银行理财刚兑是否能有用打破，把整个社会的无风险利率下降。若部分理财资金经过安排入市后，A股的增量资金将较为可观，商场表现或许也会相对不错。但假设不能有用地打破银行理财刚兑，那么国内安排的增量资金则或许相对有限，A股在资金面上仍将是存量商场。

一季度成果行情可期　记者了解到，2017年，红塔红土基金在资产装备上仍然坚持了公司既往稳健的出资风格，债券方面基本上是以高评级中短久期债券组合，股票方面以白马工作龙头为主。上一年公司整体成果也较为超卓，特别是一些稳健型的产品成果出色，保本基金添加5.26%,一贯坚持同类产品前10%的成果，二级债基和混合型基金成果均处于工作前1/3左右，一切的产品净值在2017年都实现正添加。

作为红塔红土旗下多只混合基金的掌舵人，赵耀认为，对2018年一季度的A股表现相对豁达，经过近期的调整，大多数蓝筹股的估值回到较低的方位，加上跨年的估值切换，一季度成果行情可期，不论是传统的消费工作龙头仍是景气量较高的周期性工作龙头，都会有所表现，因此他也看好这类工作龙头的结构性机遇。

从具体板块来看，赵耀当时最看好的是银行板块，一是银行股估值偏低，2018年的估值在一倍PB左右，还有很多的银行股估值在一倍PB以下，对比美国的银行股，国内银行ROE更高，估值却相对较低;二是在金融去杠杆的大布景下，中国经济发生系统性风险的概率在下降，使得出资者关于中国经济的绝望预期下降，对银行资产质量的担忧削弱，然后带来估值批改;三是银行的基本面本年也会有所改善，净息差上升可以带来ROE的改善。

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