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大唐发电快速增长装机中国中铁规模加重其财务负担

wx头像 wx 2022-10-09 00:01:37 6
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现在,煤炭、电力两边僵持不下,要点合同煤迟迟未签,08 年大唐发电(601991)总装机到达2510 万千瓦,咱们估计09 年公司标煤单价将坚持在540-560 元/吨左右,下调难度较大。

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08 年公司标煤单价在591 元/ 吨左右,单位电量经营本钱到达0.27 元/千瓦时,较07 年增加了近29%,一起公司东成功二号矿一期产能1000 万吨/年有望投产,公司煤炭自给率将提高到20%,2015 年远景规划煤炭自给率估计到达40%。

因为新投产机组中止利息本钱化以及告贷金额添加使利息支出添加,08 年公司财务费用高达36.65 亿元,同比增加77.71%,近三年公司财务费用均匀增速超越76%,估计公司 09-11 年经营收入分别为397.38 亿元、467.09 亿元、512.35 亿元,每股EPS 分别是0.11 元、0.13 元和0.15 元,坚持“张望”评级。咱们估计09 年公司财务费用增速仍将坚持50%以上的高增加,高负债率成为影响公司盈余上升的要害限制要素。

大唐发电快速增长装机中国中铁规模加重其财务负担

同比增加24.6%,其间火电、水电、风电容量占比分别为89.29%、10.55%、0.16%;估计09 年公司新增装机500 万千瓦左右,公司仍然坚持装机容量的高速增加,电源结构进一步优化,08 年公司煤炭自给率为15%,09 年公司塔山煤矿有望扩产至1500 万吨/年。

09 年1 季度公司累计完结发电量278.175 亿千瓦时,同比下降5.08%,上电量261.280 亿千瓦时,同比下降5.2%,08 年公司核准电源项目装机容量到达869 万千瓦,估计到2015 年公司火电、水电、核电、风电装机份额分别为70%、20%、8%、2%。

咱们以为全国用电量有望在2 季度改动负增加的局势,公司机组使用小时能得到必定提高,估计09 年公司机组使用小时将在4800-5000小时,机组使用小时同比下降128-169 小时,公司09 年机组使用小时仅4283 小时,低于年报估计5000-5100 小时。

仍将高于全国机组09 年4700 小时的均匀水平。

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