新广聚能源股票股超达装备301186行业分析

12月13日，超达配备(301186)，国内抢先的轿车表里饰模具供货商，价格28.12元，上限1.8万股，市盈率35.99倍。

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公司简介

公司系国内抢先的轿车表里饰模具供货商，首要从事模具、轿车检具、自动化工装设备及零部件的研制、出产与出售。公司主经营务以模具为中心，其间轿车表里饰模具是模具产品最首要的构成部分。轿车表里饰模具首要包含轿车软饰件模具和发泡件模具，该类模具首要用于制作轿车顶棚、地毯、座椅、侧围、门板、行李箱内装件、底护板及轿车仪表板等。陈述期内，公司主经营务未产生严重改变。公司的首要客户包含申达股份、欧拓、佛吉亚、佩尔哲、延锋安道拓等。职业界可比公司为天汽模、合力科技、威唐工业、宁波方正等。公司所属证监会职业为专用设备制作业，职业均匀市盈率为42.97x。

职业剖析

轿车模具及轿车整车职业概略

轿车模具归于定制化产品，职业界企业首要选用“以销定产”的运营形式，其首要客户为整车厂与轿车零部件供货商，下流轿车整车商场的供求情况不会直接影响轿车模具的供需情况，但下流轿车工业的旺盛需求将为上游轿车模具职业持续开展奠定杰出的商场根底。

从全球商场来看，2010 年以来，全球轿车商场出现稳步开展态势。

2018 年，受全球宏观经济增速全体放缓的影响，全球轿车出售完毕了接连 7 年的上涨趋势，当年产销量别离为 9,686.90 万辆和 9,505.59 万辆，同比下降 0.45%和 0.63%。

2019年全球轿车产销量别离为9,178.69万辆9,129.67万辆，同比下降5.25%和3.95%。

受新冠肺炎疫情对下流轿车职业及终端商场需求的影响，2020 年度全球轿车产销量别离为 7,762.20 万辆和 7,803.00 万辆，同比下降 15.43%和 14.53%，降幅较大。

依据 IHS Markit 猜测，跟着疫苗的成功研制、线上轿车出售和各地推广的轿车补助方针，估量 2021 年全球轿车商场会有所回暖，在 2020 年的根底上完结同比 9%左右的增加。

从国内商场来看，21 世纪以来，我国轿车职业步入快速开展时期。依据中国轿车工业协会计算，自 2005 年以来我国轿车产销量呈持续上升态势。2017 年，我国轿车产销别离完结 2,901.54 万辆和 2,887.89 万辆，较上年同期别离增加 3.19%和 3.04%。

我国轿车商场已接连多年连任全球销量榜首，现已成为全球最大的单一轿车商场。

2018 年，受宏观经济增速回落、购置税优惠方针全面退出以及消费决心下降等要素的影响，我国轿车产销量近年来初次出现下滑，轿车产销量别离为2,780.92 万辆和 2,808.06 万辆，较上年同期别离削减 4.16%和 2.76%，但仍保持较高基数。

依据中国轿车工业协会数据显现，2019 年上半年，我国国内轿车产销情况仍未见好转，1-6 月产销量别离为 1,213.2 万辆和 1,232.3 万辆，较上年同期别离削减 13.70%和 12.39%。

但跟着 2019 年下半年以来国家及各地出台的一系列促进轿车消费的方针，以及“国五”、“国六”切换导致的经销商去库存压力逐渐开释完结后，我国轿车产销情况正逐渐趋于好转，以 2019 年 12 月为例，我国轿车当月产值较去年同期上升 8.09%，当月销量与同期根本相等。

2019 年全年，国内轿车产销量别离为2,572.1万辆和2,576.9万辆，尽管同比下降7.51%和8.23%，但全体降幅较上半年已大幅收窄。

2020 年 1-6 月，受全球新冠肺炎疫情影响，我国轿车产销别离完结 1,011.2万辆和 1,025.7 万辆，同比别离下降 16.8%和 16.9%，但二季度起，全体产销数据已有所上升。

依据中国轿车工业协会数据计算，2020 年全年，我国轿车产销量别离达 2,522.5 万辆和 2,531.1 万辆，同比下降仅为 1.93%和 1.78%，较上半年已大幅收窄，轿车职业已有显着复苏态势。

依据中国轿车工业协会数据计算，2021 年 1-6 月我国轿车产销量别离为1,256.9 万辆和 1,289.1 万辆，较 2020 年同期别离增加 24.2%和 25.6%。

由上表可知，2018 年-2020 年中国轿车产业景气指数及轿车制作业企业景气指数全体呈下降趋势。

受新冠肺炎疫情影响，我国轿车职业景气程度在 2020 年榜首季度呈断崖式下降，但在 2020 年下半年已大幅上升。

2021 年 1-6 月轿车产业景气量指数出现持续上升的态势;企业景气指数自榜首季度到达高点之后有所回落。

财务情况

2018-2020年，公司经营收入别离为4.74亿元，4.47亿元，4.52亿元，复合增加率为-2.35%;净利润别离为8786.12亿元，7312.14亿元，6726.37亿元，复合增加率为-12.5%。主经营务中，轿车表里饰模具占比最高，为56.77%。2018-2020年公司毛利率别离为40.82%、39.47%、34.46%。2019年度，受轿车职业全体动摇以及美国交易方针调整等要素影响，公司主经营务收入较2018年度略有下降。2020年1-6月，受新冠肺炎疫情影响，公司当期经营收入及净利润降幅较大。跟着2020年下半年国内新冠肺炎疫情的有用好转，公司出产运营逐渐康复正常，部分长库龄宣布产品亦伴跟着下流轿车零部件及主机厂PPAP/量产而得到检验，公司全年经营收入与上年根本相等。

定论

公司系国内抢先的轿车表里饰模具供货商，首要从事模具、轿车检具、自动化工装设备及零部件的研制、出产与出售，陈述期内成绩停滞不前，虽有新能源轿车概念，但也估量给不了多高的估值，发行市盈率不高，无破发危险，但也无出资价值，不主张重视。