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精装转债072989值得基金定投好不好申购吗？

wx头像 wx 2022-10-07 20:00:51 6
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精装转债 - 127055，正股：中天精装 - 002989，职业：修建装修-装修装修Ⅱ-装修装修Ⅲ。转股价值：99.49，溢价率：0.51%，规划：5.77亿，债券评级：AA-，依照现股价预估上市价格在120+元，我会申购。

2月21日：短线大盘走势较强 盘中有回调压

今天可申购新股：凯德石英。今天可申购可转债：无。今天上市新股：标榜股份。...

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转债条款

1、评级：AA-

2、规划：5.77亿(规划较小)

3、无担保

4、利率：第一年0.3%;第二年0.5%;第三年1.0%;第四年1.5%;第五年2.0%;第六15.0%(含最终一年3.0%)，6年票息20.3%(票息较低)

5、下修条款：15/30~85%(一般)

6、强制换回：15/30~130%(一般)

7、有条件回售：2~30~70%(一般)

8、申购代码：072989

9、配售代码：082989 每股配售3.8110元面值转债

10、当时转股价值：99.49

11、职业对标：中装转2

12、所属板块：深市主板

精装转债072989值得基金定投好不好申购吗？

13、债券期限：2022.02.22~2028.02.21

14、转股期限：2022.08.28开端

正股剖析

公司主业为全屋批量精装修，营收安稳占比99%以上(21H1，10.13亿元)，下流客户首要为万科、保利1等国内大型房地产开发商公司。公司估计2021年完结归母净利润1.1~1.4亿元，同比削减41.74%~28.56%。2021年公司毛利率下降的首要原因为上游大宗产品资料价格上涨显着，和下流房地产职业遭到方针调控，公司首要客户融创我国、雅居乐等多家房地产开发商呈现信用危险。

咱们以为公司的基本面首要关注点在于：1)公司具有大批量交给才能，精装修职业处于上升期：我国精装修浸透率(20%~30%)较发达国家(80%)仍有必定距离，加上部分城市出台住所有必要精装修交给的方针，下流职业仍有较大商场空间。公司现在具有年交给6.5万套批量精装修住宅的才能，已累计完结30万套精装修房子交给;2)公司因房地产商场动摇面对回款周期长，盈余才能下降的危险：房地产职业周期变化会对公司的应收账款、利润率等形成揉捏，房地产商场近年来动摇较大或许对修建装修职业的开展有较大影响。

本次可转债募出资金用于修建装修工程项目和弥补流动资金，募投项目触及保利、中海等多个大中型房地产开发商，散布在广东、河北、四川等13个省、市、自治区。有助于公司增强资金实力保证在手项目高质量完结，进一步进步公司盈余才能和商场影响力。

正股估值高，市值小，弹性弱，股东近期有减持发表。正股当时P/E(TTM) 23.7x，P/B(LF) 2.1x，在可比企业中处于偏高水平，总市值35亿元，流转市值15亿元，180日前史动摇率37%。正股形状企稳不久，没有打听上方压力，动摇空间或许受限。此外第四大股东有减持方案。

申购主张

正股方面，修建装修类公司，和房产商场休戚相关，而现在国内房地产商场进入调整，现已低迷了挺长的一段时间，未来爆发式的增加也不太或许，并且鉴于职业自身的特性，商场大而涣散，我也不以为会有高的商场集中度，所以这类公司我并不太看好。

陈述中提到融创我国、雅居乐等系为公司首要客户，但没有查到详细的权重，有爱好的自己去查一查。

转债方面，6年票息较低，其他条款一般，公司质地较差，但转债仍是能够打的，喝口汤吧，我会申购。

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