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华峰超纤期增长势头良好大成财富管理2020 市场份额有望稳步提升

wx 2022-10-07 03:24:11 6

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华峰超纤发布2014年上半年成绩快告，估计2014年1-6月份完成经营总收入4.66亿元，同比增加29.5%;完成经营赢利7538.98万元，同比增加62.9%;完成归属于上市公司股东的净赢利5739.55万元，同比增加38.1%。按1.58亿股的总股本核算，折合EPS 0.36元。

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华峰超纤期增长势头良好大成财富管理2020 市场份额有望稳步提升

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点评：

因为公司在经过2014年高新技术企业复审前所得率暂按25%预缴(公司一季度净赢利适用所得税率为15%)，其上半年成绩低于咱们此前EPS为0.42元的预期(若扫除这一要素则根本相符)，一起处于公司成绩预告发表的上半年成绩同比增加35%-65%的区间内。

所得税要素影响中期赢利增速。咱们依据公司成绩快报测算，其二季度单季度完成经营收入2.74亿元，同比增加25.6%;完成经营赢利4836.97万元，同比增加59.0%;因公司没有经过2014年高新技术企业复审，所得税暂按25%税率预缴，其上半年净赢利增速遭到必定影响，若按所得税15%税率核算，则公司上半年净赢利约为6500万元，同比增加56.5%;公司二季度单季度赢利总额同比增速为46.4%，整体仍坚持快速增加态势。

公司长时间增加势头杰出。今年以来，公司产品出售状况杰出，其间仿真皮、鞋里革等上一年开发的代替真皮新品盈余才能较强，一起外贸事务发展势头较好，出口量有较大起伏提高。现在公司汽车内饰革现已成功切入整车商场、服装革则处于推行阶段，后续有望逐渐成为公司重要的赢利增加点。

另一方面，公司下半年将有2条生产线投产，到时其总产能将达3600万平方米/年(折合2500万米)，后续其在如东规划的7500万米/年的新增产能也将逐渐奉献产出。随同公司新产能的开释，加之国内其他企业现在均无大规模扩产方案，公司商场份额有望稳步提高。

坚持“增持”评级。今年以来，公司产品出售状况杰出，其间新产品及外贸事务占比有所提高且盈余才能较强;后续汽车内饰革、服装革等产品则有望逐渐成为公司重要的赢利增加点。一起，因为现在国内其他企业均无大规模扩产方案，后续随同公司如东新增产能逐渐奉献产出，公司的产能优势有望进一步发挥，估计未来2-3 年仍将坚持较快增加，咱们坚持公司2014-2016年EPS分别为0.90、1.13、1.39元的猜测，坚持“增持”的出资评级。

危险提示：下流景气下滑危险、新品出售不达预期危险。

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