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A股上半年收官，阅历了年头的剧烈回调，以及4月底以来的强力反弹，各大指数上半年跌幅收窄。到6月30日，上证综指、沪深300、创业板指年内别离跌超6%、9%和15%。从职业来看，30余个申万一级职业中，仅煤炭职业收红，其他职业上半年均收跌。

今年以来，在国内供应束缚叠加海外动力危机等多重要素影响下，煤炭职业一骑绝尘，成为商场上罕见的具有成绩确定性的板块。煤炭ETF(515220)上半年二级商场涨幅31.5%，位居全商场ETF基金涨幅第一名，基金规划也一举打破50亿元大关。

煤炭ETF上半年涨幅夺冠

近年来，煤炭职业在A股商场大放异彩，煤炭ETF从2020年头建立以来成绩继续体现优异，2020年收益31.22%，2021年收益50.22%，均位居商场前茅。

今年以来，在中美抵触、地缘政治抵触、新冠疫情等要素冲击下，年头商场充溢不确定性，商场危险偏好下降，许多抢手赛道跌入谷底。而煤炭职业在国内供应束缚叠加海外动力危机

的两层利好下，一路逆势而上，成为上半年商场上罕见的具有成绩确定性的板块。

煤炭ETF上半年涨幅31.5%，位居悉数ETF基金第一名。除此之外，豆粕、动力等种类也涨幅居前。

上半年全商场ETF涨幅TOP10

数据来历：wind，到2022/6/30

规划打破50亿元，比建立规划增加超1000%

在“双碳”布景下，大都煤企未来暂无大额本钱开支，纷繁进步现金分红份额，煤炭企业的出资价值逐渐得到越来越多出资者的认可。

煤炭ETF建立以来规划增幅明显。6月28日，煤炭ETF规划一举打破50亿元，比较3.93亿元的基金建立规划，挨近两年半的时刻内规划增加超越1000%。从流动性来看，煤炭ETF交投活泼，今年以来日均成交额超越3亿元。

数据来历：wind，基金规划不预示未来体现

新旧动能转化，为煤炭供应长时刻展开动力

短期来看，疫情好转叠加迎峰度夏，煤炭需求端继续改进。跟着夏日高温用电高峰期即将来临，叠加疫情好转及后续经济“稳增加”方针的落地，煤炭需求有望得到支撑。

当时供应结构性偏紧，夏日动力安全问题凸显。近期主产区连续展开保供增产作业，全体看保供压力仍存。跟着欧盟对俄动力制裁继续推进，海外煤炭交易不确定性或增大，煤炭职业出资时机依然明显。

中长时刻来看，煤炭职业的出资时机来自于“碳中和”、“碳达峰”。双碳方针的意图是为了提高新动力的占比，压降老动力的占比。

在新老动力转化的过程中，一部分煤炭企业出于对方针远景的考虑，会提早组织削减产能。在需求安稳的情况下，会出现阶段性的供需不平衡，然后带动煤价上涨。与此同时，煤炭职业展开动力清洁化或许提高动力功率，也会进一步推进绩效的提高。大都煤企手握土地、原材料等重要资源，具有火电、化工运营经历，转型具有先天优势。现在煤企中约有1/3触及火电运营，具有丰厚的电力运营经历。此外，在国家大力鼓舞“煤炭清洁高效使用”布景下，煤企将依照高端绿色低碳展开方向，延伸现在化工产业链，向化工新材料大力转型。所以，在“碳中和”和“碳达峰”过程中，新旧动能的转化未来将继续为煤炭职业供应动力。

从估值来看，得益于微弱的基本面盈余数据，煤炭板块的估值水平并未剧烈上升。中证煤炭指数当时的估值处在前史分位的30%左右，出资性价比明显。

注：煤炭ETF建立于2020/1/20，上市于2020/3/2,2020年-2022Q1年净值增加率/成绩比较基准为：31.22%/9.55%、50.22%/ 42.81%、21.87%/22.05%。我国股市运作时刻较短，基金过往体现不代表未来。相关观念仅供参考，不构成任何出资主张或许诺。本基金归于股票型基金，其预期收益及预期危险水平高于混合型基金、债券型基金和货币商场基金。本基金为指数型基金，首要选用彻底仿制战略，其危险收益特征与标的指数所表征的商场组合的危险收益特征类似。如需购买相关基金产品，请您重视出资者恰当性办理相关规定，提早做好危险测评，并根据您本身的危险承受能力购买与之相匹配的危险等级的基金产品。基金有危险，出资需谨慎。(CIS)