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西南证券：维持通威股权威的股票配资份(600438.SH)“买入”评级 目标价61.5元

wx头像 wx 2022-10-06 02:46:07 6
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得悉，西南证券发布研究陈述称，坚持通威股份(600438.SH)“买入”评级，估计硅料价格下半年长时间高位运转，未来电池片职业盈余才能将回转，坚持2021年全年赢利92亿元，予其21年30倍PE，对应目标价61.5元。

事情：公司发布2021年三季度成绩预告，前三季度成绩估计58-60亿元，同比增加74%-80%。完成扣非归母净赢利估计58-60亿元，同比增加203%-214%。公司三季度单季度完成扣非归母净赢利约为28-30亿元，环比增加27%-36%，创前史新高，契合预期。

西南证券首要观念如下：

西南证券：维持通威股权威的股票配资份(600438.SH)“买入”评级 目标价61.5元

三季度硅料价格坚持高位。

公司成绩增加首要原因为，硅料事务获益于下流需求的增加，产品求过于供，商场价格同比大幅提高，并在三季度坚持20万元以上的高位水平。该行猜测，公司Q3硅料销量在2.4万吨左右，出售均价约20万元/吨，单吨净利超越12万元/吨。

硅料供需紧平衡持续至下一年下半年。

该行之前陈述剖析硅料紧平衡将持续至下一年下半年，现在硅料价格仍处于高位盘整，契合该行之前的判别。公司乐山二期5万吨项目，保山一期5万吨将于本年投运，包头二期5万吨估计2022年内投产。方案在乐山新增出资20万吨高纯晶硅产能，其间10万吨方案2022年末建成投产，估计2022年末公司高纯晶硅产能规划将达33万吨。公司新产能先于同业投进，将充沛享用硅料的高价盈余，估计2022年公司硅料盈余才能仍然杰出。

电池盈余才能将改进。

公司电池片事务持续坚持满产满销。跟着金堂一期项目产能的逐渐爬坡，下半年210尺度出货占比将进一步提高，加速推进大尺度产品的商场进程。跟着电池片的提价，公司未来电池事务盈余才能将持续改进。公司金堂二期7.5GW将于本年内建成，三期7.5GW将于2022年上半年建成，估计2022年公司电池产能总规划超越55GW，其间210大尺度电池产能规划将超越35GW。

危险提示：硅料价格过高影响下流装机需求;公司硅料、电池新产能未按方案按期投产的危险。

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