000711(数字货币真正龙头股)

2021年，跟着国内疫情的有用操控及经济的快速修正，资本商场呈现新常态，衍生品战略和产品装备遭到广阔出资者重视。为精确把握期货衍生品出资脉息，捉住产品装备布局时机，12月18日，华泰期货在深圳举办了“2022衍生品战略年会”。

华泰期货总司理赵昌涛在致辞中表明，大宗产品作为大类财物装备系统的重要组成部分，以期货及衍生品为首要出资标的的CTA产品，以其相关性、回撤、动摇率较低以及收益稳健等优势特征逐渐得到各类出资者的喜爱。“华泰期货立足于以CTA战略、FOF办理和优异产品私募产品为特征，满意组织客户、高净值客户危险偏好和财物装备需求，走差异化财富办理开展之路。”

会上，华泰期货盛大发布了四个服务渠道：战略投研渠道“泰科技——赢在未来”、组织客户服务系统、华泰期货产品战略指数2.0以及华泰期货产品FOF。赵昌涛对期货日报记者表明，以上四个服务渠道与系统，是相得益彰的，都源于研讨驱动。期货公司投研效果既能够使用到客户办理系统中，又能够为财物办理事务服务，终究促进期货公司向财富办理和财物办理转型。

下午，会议还聚集黑色、能化、有色、农产品，别离举办了分论坛。

供需双弱、强博弈的黑色商场

华泰证券研讨所副所长张继强在会上对2022年大类财物装备进行了展望。张继强以为，现阶段经济处于新开展阶段，高质量开展是长时间战略要求。展望2022年，外部局势杂乱严峻，中美经济与方针继续错位，美联储减缩QE和加息将贯穿全年，全球工业链将逐渐康复。“国内方面，中心经济工作会议凝集稳增加一致，经济增速或将前低后高，PPI将从高位回落，CPI或将温文抬升，通胀或从分解到收敛。”

现在，在“双碳”方针下，钢铁工业作为支撑我国经济开展的基础工业，处于数量调整、重组和强化环保的三期叠加，向高质量低碳阶段演进。对此，我国冶金工业规划院低碳开展研讨中心主任李冰以为，我国钢铁工业新开展格式首要体现在五个方面：一是构成新的供需平衡；二是推进新的技能进步；三是打造新的工业格式；四是建成安全的供应链；五是构建昌盛的生态圈。

李冰在会上表明，钢铁职业是执行“双碳”方针的重要范畴。钢铁职业执行“双碳”方针的首要途径及办法包含推进绿色开展、节能及进步能效、优化用能及流程结构、构建循环经济工业链和使用打破性低碳技能，以及准则建造和方针系统支撑的“5+1”途径形式。而要构成职业低碳开展强支撑，李冰以为需从以下几个方面着手：进步动力使用功率；进步数字化、智能化支撑；树立碳达峰、中和规范系统；健全绿色低碳钢铁产品出产和点评系统；加快构建碳商场完好工业链。

“下一年动力煤处在景气周期里，或者是景气周期向阑珊过度阶段。”关于2022年煤炭职业的供需局势，瑞茂通供应链办理公司期货部司理崔春色以为，本年动力煤产能核增10%，全年产值同比增速或在6%—7%，需求端估计下一年微观经济前低后高，火电预估增速在3%—5%，全体资源宽松，上半年压力比较大，夏天水电有望康复出力，对煤炭需求有必定限制的或许性，四季度商场将呈现季节性回暖，详细价格走势还需求根据电厂全体的收购及库存战略相结合。

新常态下的能化商场

关于原油商场的开展，上海钢联能化首席咨询参谋廖娜估计2022年全球原油供应与需求均坚持增加态势。“其间供应增加有望在欧佩克放松减产、美国页岩油回归、伊朗制裁免除等要素的推进下加快，而需求端虽仍将继续坚持修正性增加，但增加略低于供应，因而下一年的原油平衡表或许会边沿转松，库存从低位逐渐上升，估计下一年的油价中枢比较本年触及的高位区间(80—85美元/桶)将有所回落，呈现前低后高的走势。此外，还需求重视新冠病毒、拉尼娜、北溪2号、伊核商洽等中心事情。”

在动力煤价格回落的布景下，华泰期货研讨院首席化工研讨员梁宗泰以为，煤化工板块预期估值跟从煤头本钱下压，但体现有所分解。2022年PVC预期供需两旺，双控放缓提振电石开工，房地产边沿放松提振需求，等候估值回落后仍有配多时机。2022年国内甲醇非一体化投产增速偏低，进口等候康复，且有天津渤化新投MTO设备提振需求，格式偏强，但上方有烯烃天花板限制。2022年PE、PP、MEG处于产能投进周期，预期供大于求，库存进一步累积，需求煤化工及PDH测验减产本钱线。

全球天然橡胶商场方面，浙江秉禾控股有限公司副总司理赵忠以为，需求端的继续上升带来2021年全球橡胶呈现供需缺口。从产能周期来看，估计2022年潜在产值开释空间根本到达上限，供需连续缺口尚存在疑问。需求端国内重卡销量将坚持低增速，新动力轿车的迭代开展将对2022年轿车及配套工业有不确定性影响，估计需求端仍存必定耐性。2022年RU价格中枢在14000元/吨，指数价格的上限在17000元/吨。

供需接力的有色商场

会上，华泰期货研讨院有色金属总监陈思捷以“微观拐点下的有色金属板块展望”为主题宣布讲演。陈思捷以为，2020至今的这轮行情首要是因为微观以及供需呈现了共振，导致了有色大牛市。“跟着海外各国开端逐渐收紧货币方针，一起国内传统消费端逐渐回落，2022年上半年有色板块或许全体面对较大回调压力，可是新动力板块触及的部分种类需求增量以及从2021年三季度末再度迸发的供应端问题，仍将对下一年的有色板块价格构成支撑。”

“双碳”方针下，2022年我国电解铝商场供需状况将继续遭到影响，阿拉丁(ALD)联合创始人、研讨院院长史夫良以为，从供应端的状况来看，本年煤炭严重、电力缺少、极点气候等归纳要素导致电解铝较少共320万吨产能，后续需求重视北方采暖季限产等要素对电解铝出产的影响。本钱端方面，跟着煤炭价格的下行，当时全职业即时彻底本钱在17100元/吨邻近，仅有8%左右的运转产能亏本，电解铝赢利保证性依然较高。估计下一年吨铝赢利在1000—2000元/吨。

“2022年上半年铜、锌的消费端难有显着起色，且有色板块消费最大潜在亮点新动力板块关于锌的影响相对负面。”华泰期货研讨院有色金属研讨员师橙以为，供应端的变数关于上述种类或起到了决定性的效果。若供应端搅扰有限，估计铜、锌难有太靓丽的走势。

微观周期拐点处的农产品商场

近年来，全球变暖导致全球气候“新常态”，极点气候无疑会要挟农业安全和经济社会安稳，不只会影响农产品的供应，还或许影响农产品的终端需求以及物流环节。凯丰出资基础研讨总监刘传熙以为，在全球碳中和的布景下，农业的价值或许会被从头界说。与化石动力和“光伏+储能”的物理实质类似，农业中的种植业能够经过光合效果将太阳能储存在生物质内部。因而，农业或许助力特定职业(如交通运输职业)完成碳中和。刘传熙以为，未来一旦能够打破产值的瓶颈，生物质开发或许对传统化工职业(如煤化工、油化工)构成必定补偿和代替。

云南糖协副理事长、云南理工大学教授黄宇飞以为，当时国内糖供应量与需求量的缺口有必要依托进口糖来补偿，因而我国是国际原糖商场最大的买家。我国在未来能够开设“原糖期货”，将原糖“定价权”把握在自己手里，也有利于国内糖厂“二步法”出产，招引出资基金波谷收购，完成价值出资，躲避波谷揉捏式出售，削减糖价动摇起伏，可有用维护国产糖的出产能力。

关于供应束缚下的全球油脂油料商场，华泰期货研讨院首席油脂油料研讨员邓绍瑞表明，本年以来全球油脂油料商场阅历了大幅动摇，其间油脂商场价格呈现出趋势性上涨的走势，而粕类商场价格呈现出先涨后跌的态势。“2022年，估计全球大豆供需依然偏紧，一旦产区呈现气候危险，则全球大豆和豆粕价格易涨难跌，豆粕牛市依然可期。后续东南亚棕榈油产值增加空间有限，加拿大菜籽大幅减产，全球大豆库存处于低位，在全球油脂供需环境逐渐向好、国内外库存依然偏紧的状况下，未来油脂价格仍将连续长时间上涨趋势。”