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光大证券：千锤国投中鲁百炼锻精品国防建设助力锻造业发展

wx 2022-10-04 10:58:19 6

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得悉，光大证券发布研究报告称，近年我国铸造职业商场规划全体坚持添加趋势，叠加全体技能水平的提高，有力推动了职业不断向高端化方向开展。细分看，军民用飞机需求仍存在较大商场空间和机会，加上航天业开展及导弹兵器需求添加，均有力推动了国内高端铸造事务的开展。此外，跟着军工职业商场化加快敞开，部分具有军品出产资质的民营企业敏捷兴起，在军工产品配套范畴扩展商场份额，加筑企业护城河。

光大证券首要观念如下：

铸造产品广泛应用于航空航天等多个制造业范畴

铸造首要可分为自由锻、模锻、辗环。锻件产品作为配备制造业所必需的要害根底部件，其下流首要为航空、航天、船只、电力、石化以及其他机械等职业的成套设备制造商，终究应用于国民经济和国防工业的各相关职业。航空航天范畴，铸造产品较多的应用在大型飞机、战斗机机身结构，飞机起落架体系，直升机结构，航空发动机中的环形件、机匣，运载火箭的整流罩、外壳，导弹外壳、环形连接件、装载环等多个要害构件中。

近年我国铸造职业商场规划全体坚持添加趋势

依据我国锻压协会数据，2020年我国铸造职业总产量为1349.2万吨，较2019年的1198.4万吨同比添加12.58%，2012-2020年CAGR为5.08%。国家统计局数据显现，2021年我国铸造职业产量为1335.45亿元，比2020年的1293.4亿元添加了42.05亿元。2016年以来，铸造职业产量累计添加290.08亿元，2016-2021年CAGR为5.02%。商场规划的添加，以及铸造职业全体技能水平的提高，有力推动了铸造工业不断向高端化方向开展。

航空航天工业驱动高端铸造事务开展

近年来，跟着国内航空航天工业的开展，在零部件中得到广泛应用的高端铸造产品商场需求迎来了较快地提高。军用飞机方面，我国在数量及全体先进性程度上与军事强国均存在较大距离。民用飞机方面，我国民航需求的快速添加将有利于国内零部件企业从国际航空企业取得更多的转包和分包订单，一起国内民航客机未来走向量产也会为铸造企业供给较好的商场机会。航空发动机的更新换代及国产化代替，商业航天的快速开展，以及导弹兵器需求的继续添加，均有力推动了国内高端铸造事务的开展。

军工、航空航天的职业特色加筑护城河

国内军品研制出产，具有买方垄断性，商场的排他性和先入性，收购的安稳性和延续性，产品以定制化为主，国产化需求激烈等特色。这些特色也使军工铸造职业在品牌和商场、技能工艺、资质、设备和资金等方面构成壁垒，然后构成了当时较为安稳的职业格式。国有大型军工企业凭仗其技能优势、资金实力、规划优势等，成为军工产品的首要出产商，竞赛优势明显。跟着军工职业商场化加快敞开，部分具有军品出产资质的民营企业敏捷兴起，在军工产品配套范畴扩展商场份额。

光大证券：千锤国投中鲁百炼锻精品国防建设助力锻造业发展