这个高端李嘉诚基金制造细分赛道，长坡厚雪！

机器视觉

短期而言，依据券商们的9月战略，高端制作仍是他们布局的主线。

长时间来看，走向高端化是我国制作业的必经晋级之路，在方针、需求的驱动下，高端制作的出资方兴未已。

适应这个主题，今天阿策来共享一个高端制作的细分赛道，长坡厚雪的机器视觉。

机器视觉能够类比智能配备的“眼睛”和“大脑”，由硬件和软件两部分组成，是完成智能制作的重要中心部分。

光源及光源操控器、镜头、相机等硬件是“眼睛”，担任成像功用;视觉操控体系担任图画处理剖析，输出剖析成果至智能设备的其他执行机构，起到“大脑”的效果。

机器视觉的效果如其名，代替人眼能够在多种场景下完成多种功用，归结起来，首要是四种功用：辨认、丈量、定位和检测。

被广泛运用在消费电子、新能源、半导体等职业。

其间，消费电子职业是现在机器视觉最大的运用商场，2019年，机器视觉的消费电子商场比例占比到达了46.6%。

轿车是机器视觉另一重要运用商场，单条产线需配备十几个机器视觉体系，首要用于车身安装检测、面板检测、零部件精细丈量、缺点检测、曲面检测和空隙检测等制作流程。

现在比例占比为15.3%。

机器视觉这个赛道，契合“长坡厚雪”这个词。

一是职业所在的开展空间巨大。

回顾过去，职业增速快。

2016年，全球机器视觉商场规划为62亿美元，2019年快速前进至102亿美元，复合增速到达18.05%。

我国的开展增速远高于职业同期复合增速，据CMVU计算，2015我国机器视觉商场规划仅为31亿元，2019年前进至103亿元，复合添加率达35.01%。

展望未来，国内3C、轿车等范畴机器视觉浸透率前进，运用场景拓宽。

依据UNSD数据，2018年我国制作业产值占全球的比重为28.4%，大幅抢先第二名美国的16.6%。

但同期我国机器视觉产值占比仅为14.68%，美国的占比挨近30%。

2019年，龙头企业基恩士和康耐视(CGNX.US)在大中华区的收入占比仅为11.58%、15.86%。

这些均能够证明，我国机器视觉浸透率偏低。

在消费电子端，电子产品迭代、产品结构杂乱化进一步促进机器视觉的运用。

在轿车端，新能源整车制作工序愈加杂乱，所需精细零部件将显着增多，对检测的功率和精准度均提出更高要求。

在智能化、轻量化的开展趋势下，轿车职业对机器视觉的需求度持续前进。

除此以外，机器视觉在物流、新能源、食品饮料、医药、日用化工、印刷包装等范畴也表现出较大的运用潜力。

在这些驱动要素下，依据MarketsandMarkets，全球机器视觉的商场规划将由2020年的96亿美元添加至2025年的130亿美元，复合添加率为6.25%。

看向国内商场，跟着本乡产品功能的前进，机器视觉存在较大国产化代替空间。

其一，我国机器视觉占工业添加值的比重为0.04%，比照海外的0.2%，长时间还存在必定的向上空间。

其二，在我国商场，2020年国产品牌在机器视觉的商场比例为51.33%，海外企业基恩士、康耐视在华市占别离约为37%、7%，因而，我国企业还有浸透率再前进的空间。

其三，本乡企业入局较晚，现仍首要布局中低端商场，除了完成中低端产品的进口代替外，还在尽力缩小与海外高端商场的差异。

基于此，我国商场的规划，我国工业信息猜测，将由2019年的103亿元，添加至2023年的197亿元，全体仍将以高于全球(17.6%)的复合增速添加。

二是里边的企业毛利高。

机器视觉的工业链上游是原材料供货商，中游可简略划分为零部件制作商和全体解决方案提供商，下流则是各种运用。

咱们常说的机器视觉企业，指的是中游的厂商。

从本钱构成上看，2020年中游零部件环节的价值量占比高达45%，因而是整条工业链中价值量较高的部分。

分类来看，依据奥普特的招股说明书测算，视觉操控体系、光源及操控器、镜头、相机的价值量占比别离为35.3%、23.32%、15.65%和25.73%。

因而视觉操控体系是工业链中游环节中的一大价值中心。

海外机器视觉零部件龙头企业基恩士和康耐视的毛利率长时间处于70%-80%的高位;价值最高的视觉操控体系事务的毛利率水平能够到达85%的毛利率中枢。

我国机器视觉龙头奥普特每年的毛利率，也在70%以上。

综上所述，这是一条长坡厚雪的赛道。

我国机器视觉商场极为涣散，本乡机器视觉企业以中小企业为主，比照海外的企业，我国的企业在集中度前进、事务的整合、商场比例的占有等方面有很大的潜在前进空间。

营收规划超越1亿的企业占比仅为16%，而海外龙头2020年基恩士和康耐视收入规划别离到达 327.5亿元和53.3亿元。

我国商场的CR3为49.34%，但首要是海外企业基恩士和康耐视占有了44.25%的商场比例。

因而，小而不强是机器视觉企业的现状，工业全体处于开展初期，有较大的前进空间。

标的方面，重视奥普特(688686.SH)、矩子科技(300802.SZ)、天准科技(688003.SH)。

奥普特是本乡机器视觉中心零部件龙头，建立之初以光源为切入点，逐渐将产品线拓宽至光源操控器、镜头、相机、视觉操控体系等其他中心部件。

公司连续取得多范畴大客户的认可，现已成功进入苹果、华为、CATL、谷歌、OPPO、ATL、比亚迪、孚能等全球知名企业的供应链。

矩子科技是本乡主动光学检测抢先企业，主营产品包含机器视觉设备、操控线缆组件和操控单元及设备。

公司产品广泛运用于电子、新能源、食品包装和轿车等范畴，与苹果、华为、和硕、Ultra Clean等海内外客户坚持密切合作。

天准科技是本乡机器视觉设备的抢先企业，推出多款工业视觉配备，环绕机器视觉打造完好产品链，包含精细检测仪器、智能检测配备、智能制作体系、无人物流车四大产品线。

光伏玻璃

光伏进入装机旺季，本周国内光伏玻璃商场全体产销状况杰出，玻璃厂家库存持续下降，加之纯碱等本钱持续上涨，价格推涨较为活跃。

依据PVInfoLink今天13时发布的最新报价状况，光伏玻璃3.2mm镀膜价格从8月底约每平方米22-24元人民币前进至每平方米24-27元。

光伏玻璃2.0mm镀膜价格约每平方米18.8-21元人民币，均价较上星期上涨1元/平方米。

这个价格，下流承受程度尚可，中型组件厂家成交落在每平方米25-26元人民币，海外组件厂家购买价格约每平方米3.55-3.9美元。

叠加今天光伏板块心情较强，受此影响，国内光伏玻璃龙头福莱特午后涨停。

阿策以为，光伏玻璃的时机，短期胜于长时间。

光伏玻璃首要用于光伏组件，将光伏玻璃掩盖在太阳能电池片上能够保证光纤透过率、承当更大的风压和昼夜温差改变，光伏玻璃的质量直接决议了组件的发电功率和寿数。

光伏组件依照所运用电池的不同可分为晶硅太阳能组件和薄膜太阳能组件，晶硅太阳能组件因其较高的光电转化功率和较为老练的技能而成为商场的干流，市占率超95%。

从玻璃类型看，首要有超白压延玻璃、超白加工浮法玻璃，以及通明导电氧化物镀膜(TCO)玻璃。

其间，运用于晶硅组件的光伏玻璃首要选用压延法。

在需求端：

一方面，光伏玻璃的需求跟从组件的需求改变，而组件需求随光伏装机量改变，跟着光伏装机进入四季度旺季，光伏玻璃也进入高景气周期。

另一方面，晶硅太阳能组件能够分为单面组件和双面组件，单面组件的正面是光伏玻璃，反面多为不通明的复合材料;双面则是将传统背板替换为光伏玻璃或通明背板。

2020年我国单面组件的市占率约70%，但双面组件具有生命周期长、生命周期内发电量更大、发电功率更高、衰减更慢的长处，正逐渐前进市占率，将拉动光伏玻璃的需求添加。

据此，东证期货测算2021、2022年全球光伏玻璃需求量约1031万吨、1506万吨。

在供应端：

光伏玻璃产能呈现了较大的扩张。

上一年四季度在抢装潮推进下呈现装机顶峰，光伏玻璃呈现产能缺乏而提价;但上一年12月份，工信部发文清晰光伏玻璃项目可不拟定产能置换方案，光伏玻璃产能扩张的约束被铺开。

在较高赢利的吸引下，很多光伏玻璃产线开端筹建，2022年后将进入到供应过渡阶段。

我国的光伏产能占了全球光伏产能的90%。

在不考虑停产冷修产能复产的状况下，按现有的国内光伏玻璃企业投产方案，2021年、2022年全球光伏玻璃产值为1058万吨、1933万吨。

对应本年的光伏装机量，能够完成供需平衡，但进入到2022年后，则是进入供应过剩阶段。

因而，光伏玻璃短期因旺季需求添加导致的提价时机胜过长时间的时机。

标的方面，依据光伏玻璃的竞赛格式，A股可重视福莱特(601865.SH)、亚玛顿(002623.SZ)、旗滨集团(601636.SH)。