新股合作开户证券研报

瑞科生物-B(02179)是一家于12年创建的疫苗公司，致力于亚单位疫苗的研制及商业化，首要专心于HPV候选疫苗的研制

招股日期︰3月21日至24日

上市日期︰3月31日

联席保荐人︰摩根士丹利、招银世界、中信证券

收款行︰招商永隆银行

出售约3,085.45万股H股，约90%配售，约10%揭露出售，还有15%超量配股权

每股招股价为24.8元，集资最多约7.65亿元，占总市值约6.5%，上市开支约9,280万元

按每手500股，入场费12,524.97元

以招股价24.8元核算，市值约118.82亿元

到21年9月底 ，均匀财物净值约17.97亿人民币

揭露出售分为甲组(500万或以下请求人)、乙组(500万以上请求人)

事务︰

19至20年其他收入及收益分别为1,293万人民币、955万人民币，21年首九个月其他收入及收益为2,556万人民币

19至20年纯利分别为亏本1.38亿人民币、亏本1.79亿人民币，21年首九个月纯利为亏本5.2亿人民币

公司现在并无获同意作商业出售的产品，亦无自疫苗出售发生任何收益，亏本首要来自行政开支、行政开支

公司已树立由12款候选疫苗组成的疫苗组合，包含中心产品REC603，一款用于防备宫颈癌的重组HPV九价疫苗，现在处于III期临床试验阶段。公司已完结REC603的受试者招募，且计划于22年上半年完结三针给药，并于25年之前向国家药监局提交BLA请求

公司中心产品REC603是一款重组HPV九价候选疫苗，旨在供给针对HPV 6型、11型、16型、18型、31型、33型、45型、52型及58型的维护。考虑到HPV九价疫苗不太或许被归入我国国家疫苗接种机制，估计中心产品的首要客户将是个人客户，而非疾控中心

除REC603外，公司亦开发了两款重组HPV二价候选疫苗，即REC601及REC602。二价候选疫苗是为具有不同担负才能的人群规划的HPV维护解决计划，有或许被归入我国及其他司法管辖区的国家疫苗接种机制。REC601及REC602现在正在我国进行I期临床试验

公司亦正在开发REC604a及REC604b，分别为一款重组HPV四价疫苗和一款重组HPV九价疫苗，採用自主开发的对标AS04的新式佐剂。根据强壮的新式佐剂，公司以为该等疫苗有或许採用两针给药计划

公司研制活动首要于北京研制中心及泰州总部进行。北京研制中心装备了一个首要用于IND前工艺开发的中试车间以及大约4,000平方米的疫苗研制实验室。泰州总部研制基地建筑面积约为3,800平方米，有四个中试车间，首要用于出产临床试验样品及工艺开发。研制基地亦能够支撑新式佐剂的出产及开发

公司现已开端在前期阶段树立出产才能。公司正于江苏省泰州市建造HPV疫苗出产基地，其一期的规划产能为每年5百万剂HPV九价疫苗或30百万剂HPV二价疫苗。HPV疫苗出产基地一期的建造估计将于22年末完结。此外，公司于21年11月完结了ReCOV的GMP规范出产基地的建造。该出产基地亦可用于出产重组带状疱疹疫苗，总建筑面积约为17,000平方米，最大可支撑300百万剂的ReCOV年产能

集资所得其间约47.3%将用于HPV疫苗管线的研制、出产及商业化；约17.7%用于新冠肺炎候选疫苗ReCOV；约21.1%用于其他候选疫苗；约6.7%用于进一步加强研制才能及进步运营功率；约7.2%用作营运资金及其他一般企业用处

初次揭露出售前进行融资︰

于19年3月至21年6月曾进行多轮融资，其时出价格较中心价折让约80.7%至0.3%，并设12个月禁售期，其间前期出资者包含清池本钱、淡马锡、君联本钱、洲岭本钱、东方富海、沃盈出资、红杉本钱、招银世界等

柱石出资者︰

引进4名柱石出资者，合共认购5,300万美元(约4.14亿港元)，其间包含徐浩宇先生认购4,000万美元、嘉实基金认购1,000万美元、Sequoia SCHP认购200万美元、Sequoia Capital认购100万美元，按中心价核算，约占出售股份54.18%，设6个月禁售期

上市后首要股东架构︰

刘博士及职工持股20.18%

君联本钱持股9.97%

上海超瑞持股7.8%

其他前期出资者持股55.61%

其他大众股东持股6.44%

简评︰

瑞科生物-B(02179)是一家于12年创建的疫苗公司，致力于亚单位疫苗的研制及商业化，首要专心于HPV候选疫苗的研制

以招股价24.8元核算，市值约118.82亿元，瑞科生物作为仍在亏本的生物科技公司，收入十分依托公司研制效果及药物推出市道的功率，出资者宜留意相关危险

引进4名柱石出资者，合共认购5,300万美元(约4.14亿港元)，按中心价核算，约占出售股份54.18%