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600735新华锦(今日证券早间版)

wx头像 wx 2022-10-03 09:01:13 6
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因为二季度鸡蛋商场供需差先紧后松，鸡蛋价格呈先涨后跌走势。三季度鸡蛋供给偏紧，而需求进入旺季，供需齐发力，估计蛋价将涨至年内高点，全体走势仍契合季节性改变特色。与从前不同的是，受产蛋鸡存栏量低位支撑，三季度蛋价或同比涨幅显着。

关键词：供需差、季节性规则、存栏量、三季度猜测

二季度国内蛋价先涨后跌

二季度国内鸡蛋商场行情呈倒“V”型走势，且持续处于近五年同期最高水平。到6月20日，二季度产区均价为4.64元/斤，环比涨幅14.29%，同比涨幅13.73%，高于五年均值1.45元/斤。主因不同阶段供需联系发生改变。

图1

供需差先紧后松

供需联系改变可直观用供需差表明。2021年1月至2022年5月鸡蛋供需差与产区月均价的相关性系数为-0.60，归于中度负相关联系。即供需差减小，商场供需联系收紧，鸡蛋价格越高，反之亦然。(供需差=鸡蛋总供给量-鸡蛋总需求量)

图2

二季度鸡蛋商场供需差先紧后松，导致鸡蛋价格先涨后跌，但全体高于去年同期。据卓创资讯监测计算，4月份全国在产蛋鸡存栏量约为11.73亿只，环比添加1.30%，但仍处近五年偏低水平，同比削减0.84%，鸡蛋供给量缺乏。4月份受突发要素影响，局部地区终端备货量添加，拉动商场需求，月内代表销区鸡蛋销量环比增幅2.64%，代表产区发货量环比增4.35%，导致供需差环比减22.02%、同比减35.27%，蛋价随之涨至高位。5月份供给持续添加，且蛋价上涨至阶段性高位后按捺下流消费，商场需求逐渐削弱，供需差添加，环比增37.57%，同比减6.29%。6月份受产蛋率下降影响，鸡蛋供给仍将偏紧，高温气候及南边梅雨导致需求持续偏弱，供需差或保持相对平稳。

供需均利好，三季度蛋价或涨至年内高点

依据2013-2021年鸡蛋价格的季节性指数能够看出，三季度蛋价持续上涨的概率较大。其间8月份涨幅显着，7月、9月涨幅收窄。因而从前史规则来看，三季度蛋价或持续上涨至年内高位，但首要决定于供需联系的改变。

600735新华锦(今日证券早间版)

图3

榜首，鸡蛋供给量减缩。以出苗量为根底，依据开产期(4个月)及筛选日龄(502天)，可推断三季度的月度产蛋鸡存栏改变量，再加上个月(理论)存栏量，即可得到7-9月的在产蛋鸡理论存栏量。依据卓创资讯监测的代表企业鸡苗销量可知，三季度理论筛选鸡出栏总量为25641万羽，新开产蛋鸡总量为25036万羽，所以存栏量存微降或许。别的，跟着气温持续升高，蛋鸡进入“歇伏期”，产蛋率一般下降5%-10%，将进一步加重鸡蛋供给收紧，利好商场。其间7月份存栏稍增，8月、9月呈下降趋势。

图4

第二，商场需求进入旺季。7月中上旬南边商场连续出梅，且蛋价处于相对低位，将影响经销商收购积极性提高，食品厂收购量也将逐渐添加，商场需求由弱转强。8月份下流开端中秋节及开学备货，鸡蛋需求进入旺季。9月份中秋节往后，终端以消化库存为主，需求开端逐渐削弱。全体来看，三季度需求面利好偏多。

归纳来看，三季度鸡蛋商场供需齐发力，蛋价或涨至年内高位。估计自7月中上旬开端蛋价逐渐上涨，8月下旬有望逾越4月份高点，涨至年内最高；9月中旬今后需求虽开端下降，但受供给支撑，蛋价跌幅有限，或仍将处于近年同期高位。主张业者亲近重视影响存栏量的最大变量筛选鸡日龄及冷库蛋出库状况。

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