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加息未完 对冲基金已经开始押注美基金会管理办法联储明年降息了

wx头像 wx 2022-10-03 05:12:37 6
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近期美国股市的暴降和美国债券商场的反弹好像标明，商场益发信任经济阑珊即将来临，美联储的紧缩周期将比预期时刻长度提早缩短，并为下一年晚些时候的降息打开了大门。

而依据美国产品期货交易委员会最新的利率期货仓位陈述，对冲基金好像也在押注这一点。

得悉，到5月17日当周数据显现，投机者将其三个月担保隔夜融资利率(SOFR)合约的净空头头寸削减至近两个月来的最低水平，并保持了30日联邦基金期货合约的净多头头寸。

SOFR期货仓位的改变最能阐明问题，尤其是考虑到该商场正在构成的更广泛趋势，这是交易员对未来几年美国利率走势观念最精确的晴雨表之一。

详细能够看到，各基金将三个月SOFR净空头头寸从上星期的460,721份减至388,207份，这是七周来最少的净空头头寸，远远低于一个月前逾60万份合约的记载。

这种改变简直彻底归因于多头仓位的大幅添加，而非空头回补，这标明交易员开端将目光从本年或许施行的急进紧缩方针转向下一年或许出台的宽松方针。

加息未完 对冲基金已经开始押注美基金会管理办法联储明年降息了

虽然此前多位美联储官员着重，他们将持续收紧方针，直到他们以为通胀方针现已完成，不管这是否会带来经济“苦楚”，但SOFR商场的交易员和基金正在把更多的鸡蛋放在这一所谓“苦楚”的篮子里。

下一年开端降息

首要，下一年的隐含利率已大幅下降。现在，2023年6月的合约意味着联邦基金利率约为3%，较5月4日美联储加息50个基点当天的高点下降了近0.5个百分点。

其次，美联储紧缩周期的预期长度已大幅缩短。几个月前，交易员估计美联储的“终端利率”将于下一年9月到达，但现在关于这一点的估计现已调整为下一年6月份，乃至下一年3月份也在评论之中。

2023年12月SOFR期货的隐含利率已降至2.80%，为近两个月来的最低水平。与6月份的终端利率预期高点比较，这意味着美联储下一年下半年降息的或许性为80%。

就连期望本年加息至3.5%的圣路易斯联储主席布拉德也曾表明，假如通胀得到操控，美联储最早或许会在下一年降息。

虽然现在美联储官员和大多数经济学家依然以为不会呈现经济阑珊，但金融环境的敏捷收紧确完成已带来负面影响——美股堕入动乱，花旗发布的美国经济惊喜指数现在为负值，处于五个月来的低点。

德意志银行分析师上星期五写道：“咱们持续估计，美联储方针引发的金融环境紧缩或许会在2023年末前导致经济阑珊。”

相同，富国银行研讨部分与德意志银行持相同观念，以为美国经济将呈现阑珊，但估计或许会更早(本年年末)呈现这一状况。

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