新股鼎通科技7876股票60002268行业分析

鼎通科技 787668，发行价格20.07元/股，申购上限6000股，发行市盈率33.25倍，中签缴款日：12月11日。

12月9日：短线大盘还有调整压力 资金主战

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公司简介

鼎通科技是一家专心于研制、出产、出售通讯衔接器精细组件和轿车衔接器精细组件的高新技术企业。公司通讯衔接器精细组件终究使用于通讯基站、服务器等大型数据存储和交流设备，获益于我国移动通讯络建造的推动，公司通讯衔接器组件产品商场需求呈现不断增加的态势。公司轿车衔接器组件产品首要使用于家用轿车电子控制系统。公司在国内上市公司中的首要竞争对手为永贵电器、意华股份、徕木股份和胜蓝股份等。公司的前五大客户为莫仕、安费诺、中航光电、泰科电子、哈尔巴克。公司所属证监会职业分类为制造业，职业均匀市盈率为38.38x。

职业剖析

职业情况：

1、衔接器概述

衔接器是信息传输转化的要害节点，是一种用于衔接一个电路的导体与另一个电路的导体或一个传输元件与另一个传输元件的设备。依据全球衔接器商场调研组织Bishop & Associates2019 年统计数据，衔接器前五大使用范畴及其占比分别是轿车(23.7%)、通讯(22.2%)、消费电子(13.1%)、工业(12.3%)和轨道交通(7.0%)，其他范畴算计占比 21.7%。

2、衔接器职业开展情况

(1)全球衔接器职业情况

近年来，获益于新能源轿车、数据与通讯、电脑及周边、消费电子等下游职业的持续开展，全球衔接器商场规模整体呈扩展趋势。依据 Bishop & Associates统计数据，衔接器的全球商场规模已由 2011 年的 489.23 亿美元增加至 2019 年 的 641.69 亿美元，年均复合增加率为 3.45%。

依据 Bishop & Associates2019 年统计数据，全球衔接器商场首要散布在我国、欧洲、北美和亚太(不含日本和我国)区域，其间我国占有 30.35%比例、欧洲占有 21.11%比例、北美占有 21.64%比例、日本占有 7.62%比例、亚太占有14.70%比例，上述五大区域算计占有了全球衔接器商场 95.43%的比例。

近年来，遭到全球经济波动的影响，欧美和日本衔接器商场增加放缓，乃至呈现了下滑态势，而以我国及亚太地区为代表的新式商场增加微弱，成为推动全球衔接器商场增加的首要动力。

(2)我国衔接器职业开展情况

跟着全球衔接器的出产重心搬运至我国，我国已经成为世界上最大的衔接器出产基地和消费商场。依据 Bishop & Associates2019 年统计数据，2011-2019 年，我国衔接器商场规模由 112.96 亿美元增加至 194.78 亿美元，年均复合增加率为7.05%，明显高于全球均匀水平。2011-2019 年，我国衔接器商场比例占全球商场的比例由 23.09%提高至 30.35%，我国已成为全球第一大衔接器消费商场。

3、衔接器职业开展远景

依据 Bishop & Associates 统计数据，通讯职业是衔接器第二大使用范畴，在衔接器使用范畴的比例占比约为 22%，通讯范畴一起也是未来衔接器使用增速最快的商场。跟着我国数字化转型和 5G 建造有序推动，新式信息基础设施才能不断提高，原有 2G 和 3G 基站未来将逐渐晋级为4G 和 5G 基站，为衔接器职业带来存量晋级的替换需求。在增量需求方面，5G将采纳“宏基站+小基站”组掩盖的形式，以完成广域大容量掩盖和高速低延时传递。2014-2019 年，我国移动电话基站开展趋势如下：

跟着我国移动通讯络建造进程的加速，通讯衔接器作为通讯设备的要害部件之一，商场需求也将不断增加，首要包含射频同轴衔接器、高速背板衔接器和高速 I/O 衔接器、光模块等。依据 Bishop & Associates 统计数据，2019 年我国通讯衔接器商场规模为 62.67 亿美元，2025 年猜测将到达 95.57 亿美元。

财政情况

2017-2019年，公司经营收入分别为1.37亿元、2.05亿元、2.31亿元，复合增加率为29.96%;净利润分别为3013.21万元、4572.5万元、5393.81万元，复合增加率为33.79%。主经营务中，通讯衔接器精细结构件占比最高，为41.45%。2017-2019年公司毛利率分别为44.54%、43.39%、43.75%。

定论

公司商场占有率太低，上市前财政奇怪增加(对单一客户出售大增)，但职业远景尚可，20年海外疫情导致订单搬运，出口暴增，成绩增加不错，产品毛利率也比较高，长时间看下去还有开展的空间，叠加轿车电路概念，合理估值给予50亿左右，无风以为质地不算差，坚持慎重重视。