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7月初以来，A股商场反弹停步，全体体现略显疲弱，成交有所回落。海外欧美经济体阑珊预期加深、上市公司二季度成绩等一系列内外部要素对商场形成了归纳影响。

组织观念剖析以为，当时商场正处于强势反弹后的查验期，指数震动、缺少趋势的景象未来仍将演绎一段时间。但中期对商场走势不宜失望，当时中外方针周期持续反向，仍有望支撑我国商场相对海外闪现相对耐性。

商场短期动摇加重

上星期，商场走势全体连续了7月5日高点以来的调整。对此海通证券剖析以为，商场阅历调整，实质原因是商场在阅历显着修正后缺少进一步的基本面支撑。

海通证券表明，在本轮上涨中A股各大指数高点现已挨近3月初疫情前水平，但从基本面康复状况来看，6月工业添加值当月同比回升至3.9%，仍然低于本年2至3月的水平，因而上涨途中不免有回撤。

中信证券以为，上市公司盈余猜测或许在半年报季中后段面对下修，或是未来一段时间商场动摇加重的直接原因。中信证券计算闪现，到7月23日，悉数A股中约1805家公司发表了半年报预告，一起其间“预喜”公司数量占比仅为41%，低于从前水平。

中信证券表明，商场全体对二季度企业盈余状况较慎重，6月下旬一部分优异公司的成绩预告增强了商场决心，但也一起抬高了商场预期。而部分中期成绩不抱负的公司或许会挑选防止发表预告，半年报季后半段成绩不达预期的份额或许会有所进步，到时商场或将从头下修盈余猜测。

此外，海外经济体加息仍有或许超预期，海外经济在下一年上半年步入阑珊的概率持续添加，海外扰动要素仍会对我国商场发生阶段性影响。

不过，中金公司着重，尽管短期商场动摇加重，但中期对商场走势不宜失望，当时中外方针周期持续反向，仍有望支撑我国商场相对海外闪现相对耐性。

公募基金仓位处前史高位

从近期发表的公募基金二季报来看，组织仓位正处于前史高位。中信证券表明，到二季度末，自动权益类公募产品全体均匀仓位为84.6%，环比进步约2.8个百分点，超过了上一年四季度(83.6%)的前史峰值，是2006年以来的仓位最高水平。

此外，中小型私募仓位在到达前史中高方位后开端呈现高位动摇的痕迹。中信证券途径调研闪现，中小型私募仓位最新一周的仓位为78.0%，较之前一周略有下滑，但仍然保持在75%至85%的高位水平。

从职业层面来看，公募基金在二季度的持仓进一步会集。国盛证券计算闪现，自动偏股型基金二季度末持仓会集度升至10年高位，持仓拥堵首要会集在景气制作以及上游原材料板块：电力设备、有色金属、根底化工职业的基金超配份额上升至前史峰值邻近，医药、计算机的基金超配份额则降至前史低位。

中信证券表明，基金二季报发表后，组织高持仓占比职业短期内或面对调仓博弈。一方面是组织仓位处于前史高点，另一方面是持仓散布进一步会集，高持仓占比职业短期涨幅偏大。与此一起，医药等一些传统具有长时间生长潜力的板块持仓处于相对低位。中信证券剖析以为，这些信息都或许诱使出资者短期调仓，加大商场动摇。

小盘股装备价值凸显

上星期，在首要指数遍及体现低迷的景象下，中证1000指数全周上涨2.65%。叠加中证1000股指期货与期权合约上市，部分组织以为，中证1000指数代表的小盘股装备价值凸显。

开源证券表明，当时中证1000指数具有两大特性：首要，中证1000指数比较沪深300更具有估值优势，价值特点凸显；其次中证1000指数成分股首要散布在代表“新经济”的职业，其医药生物、电力设备、电子、计算机、国防军工等职业算计占比高达38.8%，远高于沪深300成分股中24.6%的“新经济”占比。

因而开源证券判别，中证1000指数契合经济结构转型发展方向，将获益于细分范畴的景气趋势向上，迎来趋势性出资时机。

瑞银证券表明，中证1000股指期货和期权的生意有望带动金融期货及相关ETF生意量成倍增加。在本年全球资本商场受宏观经济、地缘政治、疫情等不确定性要素影响的大布景下，海外出资者对出资国内衍生品的需求预期走强。现在在生意所进行生意的金融期货的生意量占我国期货商场的生意量不到20%，增加空间巨大。

西部证券计算闪现，上星期ETF基金净申购84.5亿元，较前周环比上升77.1亿元。其间宽基ETF增量奉献首要为中证1000相关ETF，短期ETF基金发行带来商场增量资金，也推动了近期中小市值个股成交显着活泼。