南极电商新股和元生物787238申购价值分析

3月11日,和元生物(787238)，为基因医治的根底研讨供给基因医治载体研制、基因 功用研讨等CRO服务，价格13.23元，上限1.4万股，市盈率244.67倍。

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主营事务

发行人是一家聚集基因医治范畴的生物科技公司，专心于为基因医治的根底研讨供给基因医治载体研制、基因功用研讨等 CRO 服务，以及为基因药物的研制供给 IND-CMC 药学研讨、临床样品 GMP 出产等 CDMO 服务。

基因医治是继小分子、大分子靶向疗法之后的新一代精准疗法，为肿瘤、稀有病、慢病及其他难治性疾病供给了新的医治理念和手法，具有了一般药物或许无法企及的长期性、治好性效果。

陈述期内，发行人首要供给基因医治 CRO 和 CDMO 服务。此外，发行人还从事少数生物制剂及试剂的出产与出售。

新股亮点

具有先进的中心技能集群。公司根据CRO/CDMO技能渠道、GMP出产渠道，经过持续研制投入和研制立异，进一步形成了①基因医治载体开发技能;②基因医治载体出产工艺及质控技能两大中心技能集群。公司的两大中心技能集群，从基因医治载体的根底底层技能和大规划出产工艺层面，针对性打破基因疗法开发的关键技能瓶颈，并经过与先进的GMP渠道和完善的质量操控系统有用协同，完结多种基因药物定制化开发，交给世界多中心临床试验样品，是公司的重要竞赛优势。

战略先发布局和优质客户资源。跟着全球基因医治工业加速开展，公司预判国内基因医治将快速跟从，外包研制出产需求将大幅上升，因而活跃布局技能研讨、工艺团队建立、GMP渠道建造，为CRO/CDMO事务奠定根底。2019年今后，国内基因医治工业加速开展，CRO/CDMO服务市场需求持续上升，公司获益于战略先发优势，接受CRO/CDMO订单逐年增加，积聚了包含深圳亦诺微、上海复诺健、康华生物等闻名基因医治新药企业，以及中国科学院、复旦大学、浙江大学、中山大学等闻名院校在内的一批优质客户。未来跟着国内基因医治进一步开展，公司依托于既有的先发优势，将持续深化与基因医治抢先企业的协作，获取优质订单，进步市场竞赛力。

具有大规划、高灵活性GMP出产渠道、CRO/CDMO技能渠道。公司建立了选用世界干流设备工艺，且与本身技能工艺特色相适应的GMP硬件;并结合团队丰厚的GMP出产运营经历，建立了完善的基因医治药物质量管理系统，以此一起构成大规划、高灵活性GMP出产渠道，为公司从事质粒、细胞、病毒载体的大规划出产供给了产能保证。公司具有包含分子生物学渠道、试验级病毒载体包装渠道、细胞功用研讨渠道、SPF级动物试验渠道、临床级基因医治载体和细胞医治工艺开发渠道、质控技能研讨渠道在内的全面的基因医治CRO/CDMO技能渠道，为公司从事全方位的CRO/CDMO服务供给了重要的根底研制支撑。

财务状况

成绩状况：2018年-2021年末，公司的经营总收入分别为4,420.97万元、6,291.45万元、14,276.91万元、25,494.91万元;2018-2021年的年均复合增加率为54.97%;归母净利润分别为-3,232.61万元、-3,652.33万元、9,443.93万元、5,425.73万元;2018-2021年的年均复合增加率为59.67%。

定论

发行人是一家聚集基因医治范畴的生物科技公司，专心于为基因医治的根底研讨供给基因医治载体研制、基因功用研讨等CRO服务，以及为基因药物的研制供给IND-CMC药学研讨、临床样品GMP出产等CDMO服务,发行人归于规划比较小的细分CDMO公司，下流首要是CAR-T疗法，现在细胞基因疗法存在争议，且国内医保并不掩盖，全体职业开展有限，可是跟着国内基因医治范畴的快速开展，发行人以 CDMO 为中心的 基因医治服务事务未来收入规划有扩张的预期，短线给予70亿左右估值，无风主张坚持重视，上市开盘有微利或许破发或许，可是无风主张申购。