新股新洁能707111申购平安期货价值分析

9月16日新洁能(707111)，国内半导体功率器材规划龙头企业之 一，价格19.91元，上限1万股，市盈率22.99倍。

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主经营务

公司的主经营务为 MOSFET、IGBT 等半导体芯片和功率器材的研制规划及出售，公司出售的产品依照是否封装可以分为芯片和功率器材。产品系列完全，广泛应用于消费电子、轿车电子、工业电子、新能源轿车/充电桩、智能配备制作、物联、光伏新能源等范畴。公司是专业化笔直分工厂商，芯片主要由公司规划方案后交由芯片代工企业进行出产，功率器材主要由公司托付外部封装测验企业对芯片进行封测代工而成。

新股亮点

公司根据全球半导体功率器材先进理论技能开发抢先产品，具有研制实力优势：公司是国内首先把握超结理论技能，并量产屏蔽栅功率MOSFET及超结功率MOSFET的企业之一。到2020年1月19日，公司具有97项专利，其间发明专利35项，发明专利数量和占比在国内半导体功率器材职业界位居前列;公司具有的该等专利与MOSFET、IGBT、功率模块以及先进工艺技能密切相关，对公司核心技能形成了专利维护，对同职业竞赛者和潜在竞赛者均形成了较高的技能壁垒。此外，公司参加在IEEETDMR等世界闻名期刊中宣布论文13篇，其间SCI录入论文7篇，不断提高公司本身在先进功率半导体范畴的全体技能水平，缩小了与世界一流半导体功率器材企业的技能距离，拉大了与国内同职业竞赛者的技能距离。

公司已具有掩盖12V~1350V电压规模、0.1A~350A电流规模的多系列细分类型产品，具有产品系列优势：公司经过构建主要产品工艺技能渠道，衍生开发细分类型产品，并继续晋级产品工艺渠道，形成了“构建-衍生-晋级”的良性开展形式，然后使得公司细分类型产品可以快速、“裂变式”发生，满意下流多个范畴的需求，终究引致公司经营规模迅速增长。到现在，公司已具有1，000余种细分类型产品，可以满意不同下流商场客户以及同一下流商场不同客户的差异化需求。未来，公司将进一步优化产品功能，发掘客户的需求，丰厚产品系列类型，坚持公司在产品系列方面的竞赛优势。

募投项目：

本次征集资金出资项目为超低能耗高可靠性半导体功率器材研制晋级及产业化、半导体功率器材封装测验出产线建造项目、碳化硅宽禁带半导体功率器材研制及产业化项目、研制中心建造项目及弥补流动资金项目。

a)超低能耗高可靠性半导体功率器材研制晋级及产业化项目建成后，公司将进一步推动和完结新一代30V~300V屏蔽栅功率MOSFET系列产品、500V~900V超结功率MOSFET系列产品、600V~1350V沟槽场截止型IGBT系列产品及功率集成器材系列产品的研制及产业化;b)半导体功率器材封装测验出产线建造项目建成后，自有封装产品线的建造将保证和提高公司产品功能，公司的半导体功率器材产值也将随之扩展，封装业务量随之添加;c)碳化硅宽禁带半导体功率器材研制及产业化项目的施行旨在打破高压SiC功率器材要害技能，要点针对碳化硅二极管浪涌电流才能提高技能、碳化硅二极管雪崩耐量提高技能、沟槽底部氧化层峰值电场按捺技能、器材终端边际电场引导技能进行研制;d)研制中心建造项目旨在完善和加强公司在半导体功率器材范畴的归纳技能研制才能与项目产业化才能，依托公司研制中心，充分调动产业链核心技能资源，立异开发功率器材范畴的新技能、新产品，打破世界大厂在高端功率器材上的长时间独占位置;e)弥补流动资金项目以满意公司经营规模快速增长带来的流动资金需求和优化财务结构，防备经营风险。

财务状况

成绩状况：2016年-2019年末，公司的经营总收入分别为42,211.51万元、50,375.98万元、71,579.03万元、77,253.69万元，2016-2019年的年均复合增长率为35.28%，归母净利润分别为3,619.75万元、5,228.00万元、14,141.89万元、9,820.95万元，2016-2019年的年均复合增长率为64.72%。

定论

此前跟着新能源车的开展公司成绩暴增，但19年电动车惨淡，带来公司成绩大幅下滑，最要害的是产品毛利率下滑，未来远景存疑，不主张要点重视。