分析：三高又现中小板 个股或将点亮大盘

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【新闻评论】

近期整体市场的走势让人倍感失望，但这并没影响到一些个股的表现，尤其中小企业板个股的走强。而支撑他们的是其“坚强的后盾”，统计显示，2009年已披露年报的71家中小板公司平均基本每股收益0.59元，平均增长率73.30%，营业利润同比大增108.45%，净资产收益率同比大涨59.70%。多家公司推出了高分配的预案，此外，根据年报业绩快报，中小板公司再现了“三高”特点：高成长、高送转、高预增。

高成长依然

自2004年创板以来，中小企业板上市公司的高成长的特点成了市场的一大亮点。据统计，目前中小企业板365家上市公司中，已经有71家上市公司发布了2009年年报。有309家公司通过业绩快报披露了去年的经营状况。统计显示，这些公司去年实现的营业收增长率为8.99%，营业利润增长率为24.54%，净利润增幅明显高于收入增幅。

在这些公司中，太阳纸业(002078)和天邦股份(002124)的营业利润增长率超过1000%，分别达到了1900.80%和1153.83%。此外，营业利润增长率在100%和1000%之间的有梅花伞(002174)、华帝股份(002035)、南邻民爆(002096)等41家公司，占总数的13%。

归属母公司股东净利润前三名的公司分别是苏宁电器(002024)、金风科技(002202)以及宁波银行(002142);此外，净利润超过10亿元的除了上述三家公司外，还有洋河股份(002304)和新和成(002001)。其中，金风科技、洋河股份和苏宁电器的增长率均在30%以上。

统计显示，这365家中小企业板上市公司分属13个行业，其中制造业公司占比达到逾70%，从大行业来看，除了传播业和电力煤气业的净利润与上年相比有所下降外，其他11个行业在2009年全部实现了净利润的增长。其中，采掘业、制造业、建筑业及房地产业的增幅居于前列。还值得一提的是，在业绩整体提升的同时，中小板亏损企业数量有所减少。2009年亏损的公司仅12家，较2008年的18家亏损公司有所减少。

从制造业的细分行业看，中小板公司中造纸业、电器机械业、电子业、汽车部件相关行业以及纺织业等公司的业绩提升幅度较大。业内人士认为，上述行业业绩提升幅度较大，主要是源于09年全球经济开始逐渐复苏，市场需求逐步回升，同时，我国陆续出台了一系列促进内需、拉动经济增长的政策措施。

分析人士表示，09年中小企业板上市公司所呈现出来的高成长性，与我国2009年经济处于逐步恢复阶段的实际情况是一致的。同时，也表明了中小企业板上市公司在应对金融危机挑战中，通过对内控制成本费用、强化管理，对外积极拓展市场，优化产品结构等手段，其高成长性和抗风险能力得到充分体现。

高送转延续

高送转是中小企业板上市公司的“优良传统”。这一传统在2009年报中再次得到体现。已经发布年报的71家中小企业板公司，推出10转送5(含)以上分配预案的公司有19家，其中，獐子岛(002069)、万马电缆(002276)、东方雨虹(002271)、东方锆业(002167)等推出了10转10转或以上的分配预案。

西北证券分析师赵紫鑫认为高送转是上市公司股本扩张最直接的途径，有利于上市公司的做大做强。特别是中小企业板的这些盘子较小的个股，由于流通盘太小，往往不适合大机构的进出，股票的流通性也因此受到限制。通过实施高送转，上市公司的股本得以扩大，股票的流通性也会得到改善。

数据显示，中小企业板上市公司的高送转的年报分配预案明显大于主板公司，主要原因在于中小板公司的总股本小、业绩优良，其成长性相对主板具有明显优势，虽然在许多细分行业内，中小板公司处于龙头地位，但在大的行业分类中优势不突出，为做大做强，在市场中抢占更大份额，只要业绩允许，中小板公司都会竭力对其资本进行扩张。最典型案就是苏宁电器，自2004年上市以来，连续大比例送转等，股本由最初的0.93亿股经过5年送转后已达46.64亿股，如今已成为中小板中的超级大盘股。目前，同样有类似强烈股本扩张欲望的公司还有天马股份(002122)、石基信息(002153)、深圳惠程(002168)等，它们近两年已经连续实现推出每10股转增10股的分配方案。

东兴证券分析师指出，今年上市公司高转送比例明显高于往年。一方面是经济回暖、现金流充裕等诸多因素使业绩大幅增长的公司有了高送转的实力;另一方面，再融资门槛的提高也推动了上市公司分红的积极性。而投资者也对这些高含权个股给足了面子，日前公布10转10派1元股的万马电缆(002276)在大盘大跌之时，逆市上涨。受此影响，高公积金、成长优势突出的中小板小盘新股出现了资金持续涌入的态势。

分析人士表示，挑选2009年年报可能出现高送转的中小企业板公司，可从以下3个方面着手进行：

一、高送转股需要有充足的未分配利润，提出转增股本则需要丰厚的资本公积金。因此，公司每股未分配利润及资本公积金的多少是衡量是否具有大比例分配能力的前提。

二、一家公司的盈利情况决定公司是否有能力进行大比例分红，只有那些业绩处于稳步发展乃至快速上升期的个股，大比例分红概率就大很多。

三、股本越大，大比例送转可能性越小，股本越小，高送转机会越大。

业绩高预增

中小板上市公司业绩持续增长是其活力所在。目前，已有不少公司发布了业绩增长快报。登海种业(002041)2009年业绩快报称，公司以玉米种子为主导的产品销售稳步提高，财务状况良好，经营业绩大幅度增长。公司全年实现营业总收入580,141,221.80元，同比增长39.14%;实现营业利润189,400,375.48元，同比增长261.12%;实现利润总额185,295,514.13元，同比增长200.06%;实现归属于母公司股东的净利润93,532,677.32元，同比增长3494.71%。

康强电子(002119)2009年业绩快报称，公司抓住下半年市场需求旺盛的有利时机，加强成本控制，合理优化产品结构，提升了产品的赢利空间。由于原材料铜价的逐步回升，原计提的存货跌价准备转回加上投资收益增加以及子公司收到税收返还。报告期内，公司实现营业总收入63413.84 万元，比上年同期减少5.27%，实现营业利润4295.54 万元，比上年同期增长246.34%，实现净利润4784.28 万元，比上年同期增长649.20%。

华帝股份(002035)业绩快报表示，受国家刺激经济利好政策等影响,公司业绩大幅上升并扭亏为盈。营业利润、利润总额和归属于上市公司股东的净利润同比分别增长713.33%、1095.55%、598.58%。

统计显示，在己经发布2009年业绩快报的309家中小板上市公司中，归属母公司股东的净利润同比出现下降的只有78家。其中，出现下跌幅度最大的是粤传媒(002181)，同比大幅下降达9567.43%。不过，主要是“本公司报告期间营业利润-8,729万元、利润总额-8,153万元、归属于上市公司股东的净利润-9,306万元，均同比大幅下降，主要由于报告期内对公明景业的委托贷款、应收账款及其他应收款计提了大额的减值准备。”

分析人士认为，中小板的主要魅力就在于成长性，而具有持续成长能力的中小企业股票则显现出长期投资的价值。投资者在把握中小企业的投资机会时，要重视中小板当前较好盈利的上市公司，更应该关注公司未来增长的持续性。

个股点将台

世联地产(002285)

公司是一家专业从事房地产营销的顾问代理机构,三大类主营业务覆盖了房地产开发价值链上的各个环节,包括顾问策划业务、代理销售业务和经纪业务,为房地产一、二、三级市场的参与者相关政府部门、房地产开发商、机构及个人业主等提供全方位、跨区域的房地产营销服务。

公司年度业绩快报显示，2009年公司营业收入7.38亿元，同比增长44.41%;利润总额1.92亿元，同比增长71.39%;归属于上市公司股东的净利润1.5亿元，同比增长126.95%;基本每股收益1.41元，同比增长104.35%;每股净资产7.73元，同比增长216.80%。

国海证券分析师认为，虽然近期房地产市场受政策影响表现低迷，公司股价受压，不过由于房地产的刚性需求强劲，公司业务未来发展依然值得看好。此外，公司每股资本公积金高达4.57元，每股净资产7.73元，1.70元的每股未分配利润也处于高位，公司总股本却仅有1.28亿股，具有高送转的可能，值得投资者重点关注。

海陆重工(002255)

公司产品以工业余热锅炉为主,属于节能环保的新兴产品, 是工业余热锅炉细分领域的龙头，市场份额达到46.21%，位居国内第一。产品广泛应用于钢铁、有色、焦化、建材、石化、化工、造纸、电力等行业。在当前国家能源、产业结构调整的背景下,余热锅炉的需求将迅猛增长,市场容量巨大。

公司业绩快报显示，2009年营业总收入9.99亿元，同比增长32.76%;净利润1.05亿元，同比增长41%;每股收益0.91元，同比增长18.18%，此外，公司每股资本公积金高达5.46元，每股净资产8.05元，如此高的“配置”并不多见，同时，公司1.357元的每股未分配利润也较高。目前公司总股本仅1.291亿股，流通盘也只有2770万股，高送转潜力较大。

分析人士杨华表示，近期高送转个股较受资金青睐，海陆重工虽然中报时出现过高送转的传闻，但最终没能成行，年报高送转潜力及可能性较大。公司作为环保行业的细分龙头，具有较好了展前景，投资者可作重点关注。

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（责任编辑：文术）