博士眼镜欲IPO 门店租赁601107股票模式存不足

证监会站日前发表了对博士眼镜IPO的反应定见。关于这家有意成为“A股眼镜零售榜首股”的公司，监管层特别重视到了其与股东九鼎系之间的对赌和告贷胶葛，以及靠租借门店的经历形式。

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门店租借形式存缺乏

博士眼镜主运营务主要是眼镜连锁零售，出售产品包含镜架、镜片、太阳镜、老花镜、隐形眼镜、隐形护理液等，并供给视光校对计划咨询、视光产品安装及修理、视光保健服务。

到2016年6月30日，公司具有292家连锁门店，其间直营门店289家，散布深圳、南昌、北京、合肥、杭州等20多个大中城市。其间，在广东区域的直营零售门店有171家，2013年、2014年、2015年和2016年前6月零售收入别离占公司运营收入的67.01%、64.72%、67.91%和66.67%。

令人担忧的是，营收占比如此高的门店，绝大多数为公司租借获得，租借时刻一般在3至5年。各种原因导致的门店运营场所租借或协作协议不能续约，都有可能对该门店的正常运营形成晦气影响。到2016年6月30日，公司已到期没有续约的门店数量为4家。

并且，跟着大中城市房子租借价格近几年的不断上涨，公司门店租借本钱也在随之添加。2013年、2014年、2015年和2016年前6月，公司的租借费开销(含物业、水电费等)别离为8530.16万元、9508.87万元、1.06亿元和5757.19万元，占同期运营收入的份额别离为26.04%、26.33%、28.26%和28.44%。

反应定见直接指出了租借门店的经销形式之缺乏，要求公司阐明租借合同期限较短、租借合同不能续期而闭店、租金及租金总额逐年上升等状况，以及对公司生产运营及成绩的影响。

对赌协议内容未公开

公司和股东九鼎系的对赌及告贷协议，是此次反应定见重视的一个要点。

依据预发表，豪石九鼎、民乐九鼎、民安九鼎与嘉赢九鼎的基金办理人均为昆吾九鼎出资办理有限公司，现在共持有公司1.09亿股股份，占公司总股本的17%，其间豪石九鼎占比6.80%。

IPO之前，作为出资者的九鼎系曾与公司有过不小的胶葛。据预发表，嘉赢九鼎、民乐九鼎、民安九鼎于2014年7月14日、豪石九鼎于2015年2月9日，先后将公司、江南道、ALEXANDER LIU、LOUISA FAN等9名目标告上法庭，要求法院判令9名被告付出2013年成绩补偿款及利息丢失。

因为公司没有发表详细案由，尚不清楚详细状况，仅从诉讼请求来看，业内人士剖析以为应该是对赌协议和告贷的胶葛，公司许诺的成绩没有到达而被诉诸司法。

2015年3月，通过法院调停，各方当事人达到宽和。公司分两次付出嘉赢九鼎、民乐九鼎、民安九鼎总分红4000万元，ALEXANDER LIU 和LOUISA FAN向嘉赢九鼎、民乐九鼎、民安九鼎别离偿还352万元、915万元、845万元，并别离转让0.2%(即12.87万股)、0.52%(即33.462万股)、0.48%(即30.888万股)股权，作为剩下告贷的对价。

别的，公司向豪石九鼎付出股权分红款240万元，ALEXANDER LIU和LOUISA FAN向豪石九鼎支偿还告贷1800万元，其间现金还款1408万元，转让其所持有的公司0.8%股权(即51.48万股)，作为剩下392万元告贷的对价。

尽管各方当事人已按《民事调停书》的约好实行结束悉数分红、还款和股权转让事宜，但许多疑点仍旧没有揭开。

证监会的反应定见明确要求公司阐明：对赌协议的详细内容、约好，相关股东向公司实践操控人供给告贷的详细用处和偿还状况，告贷是否直接或直接用于公司生产运营;对赌协议签定及实行的程序，关于上市进程、成绩等对赌事项历年的完成状况，未完成时的处理办法、成果，对公司的影响，是否危害公司其他股东等相关方的利益，是否存在胶葛或潜在胶葛;对赌协议是否整理结束，是否仍存在其他对赌协议等特别组织，是否仍存在胶葛或潜在胶葛。