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茅台结束十年神话 遭遇600233圆通速递股票上市以来罕见跌停

wx头像 wx 2022-09-29 22:09:35 6
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股本认股证(Equity warrants):公司的集资活动,通过发行公司股份认购证进行。行使时,公司将发行新股,并以行使价售予股本认股证的持有人。

6月30日:短线大盘还有回调要求 7月行情

今天可申购新股:无。今天可申购可转债:无。今天可转债上市:今天转债。今天...

:深服气300454黑马公司深度陈述:“安全+云”快速迭代,持续生长打造自媒体途径界新标杆 时刻头条提高优质内容价值关于添加广发证券为富国立异科技混合型证券出资基金署理出售组织的公告 富国立异科技 : 关于添加广发证券为富国立异科技混合型证券出资基金署理出售组织利市光电(600487)股票06月30日行情观念:根本面差,短期需张望关于旗下部分基金参与交通银行股份有限公司手机银行申购及定时定额出资手续费率优惠活动的公告 中融基金 : 关于旗下部分基金参与交通银行股份有限公司手机银行申购及定时定额出资手续费率优惠活动我国石化(600028)股票06月30日行情观念:根本面差,空头趋势,主张调仓换股

9月2日,被誉为A股价值出资标杆的蓝筹龙头股——贵州茅台(141.90, 0.60, 0.42%)酒股份有限公司(600519,下称“贵州茅台”)遭受2011年上市以来稀有的跌停。

9月18日,贵州茅台更是报收141.3元,创下近三年的新低,总市值跌破1500亿元整数关口,跌至1469.52亿元,创下9月2日跌停后的新低。

贵州茅台每股盈余长时刻以来稳坐头把交椅,坚持多年高速添加、毛利率(超越90%)为一切上市公司最高级光环,让贵州茅台股价一贯上涨。按复权价格核算,贵州茅台股价最大涨幅超越25倍,到现在为止仍有近15倍的涨幅。

2013年注定是贵州茅台的分水岭。高端白酒出售量价齐跌,中低端白酒出售又不给力,导致贵州茅台本年上半年净利增速创下前史最低水平。贵州茅台“十年神话”终“闭幕”。

为应对高端酒商场隆冬,贵州茅台施行了一系列转型战略,但现在看来,转型作用好像不如预期。白酒专家铁犁以为,贵州茅台此前的联系营销的路子走不通了,应该赶快往商场营销转型,但转型至少需求三五年才干收效。

茅台结束十年神话 遭遇600233圆通速递股票上市以来罕见跌停

此外,在产能高速扩展的布景下,贵州茅台扩张的高本钱也成为一大隐忧。

在成绩下滑转型作用欠安的基础上,贵州茅台下一步怎么回身自救,是其高层需求好好考虑的一个问题。

史上最差的中报

9月2日,对贵州茅台的股东而言是一个难忘的日子。当天贵州茅台稀有盘中被砸,终究仅以比跌停价高出2分钱的价格惨白收盘。股价创近三年最低,34.4亿元资金夺门出逃,两个交易日市值蒸腾178亿元。这一白酒标杆及基金、券商自营标配股的暴降,让出资者一度不敢相信自己的眼睛。贵州茅台“只涨不跌”的神话也成了幻影。

实践上,组织对贵州茅台的出资不合早已有所闪现,一些组织持续看好贵州茅台的出资价值,也有组织表明白酒职业处于调整周期中,最坏的时分或许还没曩昔,应慎重看待。不少组织挑选了撤离,但也有组织股东冒死前进。数据显现,2012年年报共有351家组织股东,本年一季度,仅剩余97家,到了中报,又添加到306家。但贵州茅台已不再是基金公司的头号重仓股。

数据显现,306只基金产品持有贵州茅台1.18亿股,如此前没有兜售,那么仅9月2日一天浮亏就高达19.8亿元。

商场普遍以为,股价跌停的导火索,是贵州茅台8月30日发布的“上市以来上最差”中报成绩。这一重磅炸弹,把本钱商场砸出了一道深深的裂缝。

贵州茅台8月31日发布的半年报显现,2013年上半年,完成营收141.28亿元,同比添加6.51%;完成归属于上市公司股东的净赢利72.48亿元,同比添加3.61%。其间,净赢利增速为贵州茅台2001年上市以来的最低,营收增速则是上市以来第二低,仅高于受非典影响的2003年上半年。

自2003年以来,贵州茅台的运营收入和净赢利一路飞驰,净赢利添加率也在2008年创下10年中的峰值——164%。在阅历了2008年~2010年的缓速添加后,2011年开端从头步入快速添加通道。尤其是上一年上半年,贵州茅台的运营收入到达前史新高,为2011年全年的72%,净赢利为2011年全年的79.8%。

可是,跟着上一年下半年“国酒茅台”商标请求风云、“塑化剂”事情、国家约束“三公消费”、中心军委“禁酒令”等不利因素接二连三,贵州茅台的好运扶摇直上。

有音讯称,本年头茅台集团内部会议泄漏,本年拟定的添加方案是比较上一年同期运营收入添加20%,可是上半年同比添加仅6.51%,与方针离得很远;净赢利添加率也仅为3.6%,是近10年来初次低于10%。

一位基金司理称,中报数据和从前的高添加彻底不可同日而语,贵州茅台未来两年内也不会大幅上涨,不扫除成绩负添加的或许。贵州茅台会面临一个调整期,下一阶段要看商业模式的重建。

为稳住股价,9月3日,贵州茅台的大股东茅台集团紧迫发动“救市”办法。贵州茅台当晚发布公告称,茅台集团增持上市公司股份406773 股,占其总股本的0.0392%。本次增持后,茅台集团持有贵州茅台股份6.421亿股,占其总股本的61.8491%。这是茅台集团的前史上第三次增持,前一次增持45.3万股,首要针对上一年“塑化剂”事情。

与此一起,贵州茅台在公告中还指出,依据对本公司未来开展的决心,茅台集团公司拟在未来6个月内(自本次增持之日起算)以本身名义持续通过上海证券交易所交易系统增持本公司股份,累积增持比例不超越本公司已发行总股份的1%(含本次已增持股份)。但此次增持并未止住贵州茅台跌落的颓势。

实践上,简直一切的白酒企业都面临净赢利大幅下滑乃至呈现亏本的实践。相关财报显现,黄台酒业本年上半年净赢利暴降108%,酒鬼酒(16.54, 0.07, 0.43%)净赢利大跌88%,沱牌舍得(15.12, 0.05, 0.33%)赢利大跌80%,老白干跌落12%,泸州老窖(21.94,-0.34, -1.53%)跌落9%。在完成赢利添加的企业中,洋河股份(46.64, -0.36, -0.77%)添加3.50%,山西汾酒(19.91, -0.16, -0.80%)添加7%,五粮液(18.45, -0.03, -0.16%)添加14%。比较前些年动辄30%乃至50%以上的添加,白酒业全体堕入低迷已是不争的现实。

中心对立“四风”的整治一浪更比一浪高,高端白酒商场将持续下滑。加上前几年高端白酒的超常规扩产,正处于开释产能期,商场价格竞赛反常剧烈。剖析师指出,本年中秋、国庆白酒出售从现在调研状况看,现已是“旺季不旺”的状况,四季度出售或许不会好,全年成绩或许仍会低于预期。短期内,看不到方针平缓的或许。

“护城河”突然缩短

据一位经销商介绍,贵州茅台产品求过于供,在商场上一贯处于强势位置,经销商为了得到比例保证供应,根本都是抢着交纳预付款后等候贵州茅台发货。

据了解,预收账款一贯是白酒股的“护城河”,依照白酒企业财务记账办法,酒企收到经销商打款后,假如没开票、也没把酒完成给经销商,那么这笔钱就会记在预收账款中。预收账款并不计为当期收益,一般要比及产品出货后才会承认,成绩便是靠这口“蓄水池”造出来的。

预收账款一贯是组织人士较为注重的一项目标。预收账款更能表现公司未来的开展潜力,一般被理解为贵州茅台盈余的蓄水池,也是公司滑润赢利的重要手法。从2008年开端,贵州茅台就通过有规则的开释预收款来滑润成绩。

可是,但贵州茅台预收款在2011年创下70.27亿元的前史新高之后便一路走低,现在所剩缺乏10亿元。

2011年年报显现,当年贵州茅台的预收账款一度高达70.3亿元,上一年前三季度的预收款也保持在较高的水平,分别为57.7亿元、40.5亿元和37.5亿元。

贵州茅台本年中报显现,贵州茅台预收款由2013年头的50.91亿元直降至6月底的8.35亿元,降幅达83.6%,较一季度的28.7亿元下滑了70.9%。

上海一位长时刻重视白酒职业的券商剖析师指出,现在,贵州茅台的预收账款仅有8.35亿元。本年上半年有42.56亿元预收账款计入了上半年的营收中,也便是说,本年上半年贵州茅台的实践营收仅有98.72亿元。假如依照营收98.72亿元核算,与上一年同期132.64亿元比较,贵州茅台的营收实则是下滑的,下滑起伏为25.6%。

业内人士指出,预收款断崖式下降反映了贵州茅台收入“护城河”的消失,这意味着贵州茅台不再需求提早预定,预示着未来一段时期内公司的开展空间会遭到限制。一起,广告费用开支的添加导致出售费用增幅显着,假如实践出售不能随之添加,贵州茅台将面临检测。

资深白酒剖析人士叶本钱指出,从前经销商需求提早3-6个月打款进货,在白酒产销两旺的状况下预收款天然逐渐攀高,而跟着2012年下半年白酒职业的转向,经销商货品积压、动销变差,这直接导致了茅台流动资金的严重。

“蓄水池”水位下降,让商场忧虑不已,出资者也纷繁用脚投票。有组织乃至忧虑,这口“蓄水池”会否干枯。“假如说,之前贵州茅台还能够靠预收款来调停赢利的话,2013年上半年贵州茅台拼命开释预收款才困难完成了成绩的个位数添加,那接下来呢?”有出资者质疑说。

实践上,白酒企业预收账款同比大幅下降,是整个职业现在所面临的为难。数据显现,13家白酒企业上半年预收账款为82.10亿元,与上一年同期168.32亿元比较,降幅超越五成。白酒职业的隆冬,远未离去。

酒业专家以为,白酒职业调整还没有完毕,上半年受职业惯性开展,部分白酒企业报表还坚持必定添加,但到本年下半年以及下一年上半年,白酒职业报表状况将会更丑陋。

放低姿势下沉自救

在中心严控“三公消费”的布景下,白酒职业景气量直线下降。面临窘境,贵州茅台在本年5月的年度股东大会上推出了一系列转型之举。

贵州茅台董事长袁仁国在年度股东大会上表明,贵州茅台的消费转型现已发动,行将贵州茅台的消费集体将从“三公消费”向群众消费、商务消费、大企业、大集体、民营企业等方面搬运。

依据这个战略,贵州茅台进行了调价。

7月中旬,贵州茅台与北京酒仙电子商务有限公司在北京签署战略协作协议。贵州茅台方面泄漏,公司已下发相关产品降价告诉,最高降幅超50%。其间汉酱终端价格从799元调整到399元,仁酒终端价格从658元调整到299元。53度的飞天茅台也走起了团购的路途。

还有音讯泄漏,贵州茅台自从6月发布降价指令后,还泄漏将斥资数亿元对2012年后进货的汉酱和仁酒的经销商进行补助,以补偿降价带来的直接经济损失。

不过,在业内人士看来,贵州茅台将汉酱和仁酒的价格下降一半出售,让经销商们遭受了巨大的冲击。

白酒专家铁犁指出,尽管贵州茅台出台了对仁酒和汉酱经销商进行亿元补偿的办法,但在操作上有必定的难度,因而,贵州茅台降价自救不是明智之举。

乃至有人以为,贵州茅台的降价战略发动难度较大,贵州茅台对经销商的补助方针很难落地,降价成为其变革中的一大败笔。

据了解,贵州茅台的方针根本上都是通过一级经销商分级向下传达,而对汉酱和仁酒的补助方针也是通过一级商进行,可是一级商手里大多没有存货。就有一级商清晰说过厂家将补助款给到后,也不会容易向下流经销商传送,等存货卖完了,这些钱就能够装进自己的腰包。而许多二级以下的经销商在厂家详细补助方针没有传到的时分,还只能以原有的价格进行出售。

此外,面临量价齐跌,贵州茅台开端放低姿势,大力拓宽经销途径。

据了解,为改变出售低迷的局势,贵州茅台7月新增了2000吨飞天茅台的商场供应量。关于新增的量,公司方案通过新增经销商和出售途径来消化,这便是引进特约经销商的方针。贵州茅台铺开部分飞天茅台的经销权,鼓舞出售其他高级酒的经销商署理飞天茅台。

据悉,贵州茅台添加新进入经销商,首要满意“999元/瓶、购买30吨酒和一次性打款”三个条件,茅台就赞同新经销商参加,而这些经销商提早拿到了茅台的“入场券”,一年后才干转成贵州茅台的真实经销商,能够享用茅台酒出厂价819元/瓶。特约经销商的权利比专卖店大,只需有途径,全国各地都能卖茅台的酒。

7月贵州茅台还正式直接进军电商出售途径,与酒仙签定全面战略协作协议,由其署理贵州茅台全线产品。之后又发布公告称,将向贵州白酒交易所出售200吨茅台酒。

关于贵州茅台活跃拓宽出售途径,业内人士点评称,贵州茅台离别批条年代,进入全员卖酒年代。

有剖析师以为,贵州茅台在营销战略转型是明智之举,不过,转型时刻来得有点晚,转型作用依然需求慎重看待。现在白酒职业仍处于底部调整期中,在公司添加新的经销商和拓宽新的出售途径的推进下,贵州茅台的高级酒的出货量将有所上升,但高端白酒受限的大环境未变,公司未来的飞天茅台的出售增速仍将放缓。

还有业内人士指出,贵州茅台的出售途径转向存在必定难度。经销商的转型存在必定困难。贵州茅台此前的部分经销商是靠“批条子”生计的,并没有走真实的商场化途径,这也说明晰贵州茅台的营销部队需求补课。贵州茅台的营销部队假如不进入一线商场,茅台的转型也有必定的难度。

发力中端“闪腰”

面临高端产品受挫,贵州茅台还发动了腰部发力战略。

对旗下产品仁酒和汉酱降价一半,便是想在中低价位商场获得必定的商场比例。可是,到现在看来,腰部发力的战略作用看起来并不见好。对一贯“虎头蛇尾腰无力”的贵州茅台来说,要想在中低端商场拔得头筹,并非易事。

中报显现,2013年上半年,贵州茅台中低端系列酒完成营收7.34亿元,同比反而下降31.86%。而泸州老窖中低端酒则完成18.12%的添加,海通证券(12.63, 0.17, 1.36%)估量五粮液中低档白酒销量添加超越50%,收入添加30%以上。中低端白酒出售乏力仍是茅台不得不处理的问题之一。

白酒剖析人士叶本钱指出,中端酒定价不合理是系列酒收入下降的首要原因。在飞天贵州茅台跌至千元邻近时,汉酱还保持799元/瓶的高位,乃至比五粮液的价格还高,出售天然难如预期。

在叶本钱看来,贵州茅台本就不拿手中端,而五粮液和泸州老窖早已在此价格区间深耕多年,加之很多二线酒主打产品都会集在几百元的价格区间内,“这就比如田忌赛马,贵州茅台拿自己劣等马跟对手优等马竞赛,固有的优势现已不再。”

并且,贵州茅台最中心的优势在于产品的稀缺性,假如成为群众消费品,那么贵州茅台的“护城河”将丧失殆尽。因为仅在贵州茅台镇所产贵州茅台酒才干称为贵州茅台酒,这也成为贵州茅台最终的护身符。好像从前居高临下的苹果手机,当街头巷尾随处可见时,苹果神话就幻灭了。

此外,一线酒企纷繁放下身段进行转型,使得茅台在中低端商场的竞赛也变得反常剧烈。首要便是来自五粮液的步步紧逼。

据了解,五粮液确认的开展思路为“做精做细龙头产品,做强做大腰部产品,做稳做实中低价位产品”。7月23日,五粮液推出中等价位战略新品“五粮特曲”和“五粮头曲”。

五粮液集团董事长唐桥表明,我国白酒通过“黄金十年”的高速开展,正向理性回归,职业进入调整期。未来公司在稳固高端商场“名酒”形象的一起,加速新产品打造,占据中高价位商场,向宽广的“民酒”商场进军。

8月5日,五粮液又宣告以2.55亿元出资河北永不分梨酒业股份有限公司。永不分梨酒业将依据华北商场的顾客口味和需求,首要开发合适当地顾客的区域性中价位产品。一起,永不分梨酒业还将侧重加大30元-100元、100元-300元等中低价位的产品开发和打造力度。

业内人士指出,比较贵州茅台,五粮液在中端产品布局相对比较完善。贵州茅台长于运营高端产品,而对中端产品的出售战略并不了解,怎么杀出重围是它的一大应战。

贵州茅台走中端道路必定意味着扩展产值,2013年上半年,贵州茅台出产贵州茅台酒及系列产品基酒35041.92吨,而2011年全年贵州茅台产值也不过39533吨,2013年上半年的产值就与两年前全年的产值适当。

依据贵州茅台的规划,公司还将出资逾200亿元建造中华村项目,新增产能超越5万吨/年,现在部分工程现已开端建造;一起,贵州茅台追加3.73亿元再次扩展301厂产能,总出资升到9.22亿元,而301厂首要便是出产贵州茅台王子酒、迎宾酒等中端产品。

不过,令人忧虑的是,贵州茅台出资规模的急剧胀大及单位出本钱钱的进一步攀升。

有出资人剖析,曩昔10年间贵州茅台固定资产增幅远高于同期产值增幅,固定资产原值由2002年的5.96亿元添加至2012年底的86.50亿元,添加13.5倍,同期产值由1.07万吨增至4.28万吨,产值仅添加了3倍。

其持续以账面固定资产原值核算,2002年底茅台的吨酒固定资产出本钱钱为5.58万元、2002-2012年之间新增产值3.21万吨,而新增产能吨酒固定资产出本钱钱为25.06万元,单位出本钱钱上升了3.5倍,出本钱钱呈大幅攀升之势。

固定资产的飞速扩张无疑是贵州茅台的一大隐忧,而有出资者乃至指出,这或许会成为贵州茅台自己打败自己的一大隐忧。

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