移卡(09923)逆势增长密码：多元业务共筑成长内核 到店电商收入交行基金暴增259.4%

2022年上半年，关于绝大部分职业来说都称不上“好光景”。关于科技职业来说，亦如此。不过，跟着中报季逐渐步入结尾，根据付出的抢先科技途径移卡(09923)仍是凭仗了逆势增加的体现强势走入群众视界。

8月30日，移卡发表了2022年上半年成绩陈述。据财报显现，上半年，该公司完成收入为16.42亿元，同比增加17.06%;完成运营赢利为6185.6万元，期内赢利为2125.1万元。与此同时，该公司的盈余才能也处于大幅进步的状况——期内，该公司毛利同比增加52.1%至5.29亿元，毛利率由24.8%进一步进步至32.2%。

在职业面对许多应战之际，移卡营收完成双位数增加、盈余水平大幅跃升的体现无疑也进一步凸显该公司的生长底色——即无惧商场动摇，依然坚持逆势增加的开展态势。

值得一提的是，移卡这一份尽显生长底色的财报也得到了部分大行的看好。其间，野村绩后宣布研究陈述表明，将移卡出资评级由“中性”升至“买入”。指其间期成绩安定，收入按年增加17%，首要受付出事务及店内事务微弱增加所推进。

二级商场历来考究“雷厉风行”，在成绩逆势增加和大行看好等多重要素利好之下，移卡股价绩后也接连两日走高：8月31日，移卡股价高开高走，盘中一度涨近20%，到收盘大涨17.54%;9月1日，其股价又续涨8.26%至17.56港元，涨势在一众港股中体现亮眼。

到店电商迸发式增加 中心引擎栩栩如生

透视这一份财报，移卡的到店电商事务迸发式增加，无疑是该公司半年报中最大的亮点。

据财报发表，2022年上半年，移卡到店电商服务录得收入为1.61亿元，同比增加259.4%;录得毛利为9227万，较去年同期而言增加高达8867%。别的，该板块毛利率也由去年同期的2.3%大幅进步至57.1%。

尽管移卡的到店电商事务推出时刻也才不到两年，但其迸发式增加的体现仍是透露了两个重要细节：一是，该公司到店电商事务现在现已进入快速开展通道，规划效应显着;二是，跟着这一事务的毛利率大幅跃升，该公司到店电商事务的赢利空间改进可期，有望赶快完成盈亏平衡。而在成绩发布会上，移卡也直言表明，“到店电商事务将于于第三季度挨近盈亏平衡，完成盈余和增加的平衡。”

深究移卡到店电商事务迸发式增加原因发现，该板块事务快速增加首要得益于该公司付费者数目及商品交易总额(GMV)双双大增。

据财报数据发表，2022年上半年，移卡合共为近970万付费顾客供给到店电商服务，同比增加高达578.9%;月活泼用户(MAU)显着扩展，超越1900万;别的，该公司到店电商服务总商户交易量(GMV)也迎来指数型增加，同比增加1789.7%至14亿元。

更进一步来看，移卡付费者数目及商品交易总额(GMV)大幅增加也并非一蹴即至，而是活泼的价值建议和杰出的生长空间带来的驱动力所形成的。

据悉，移卡的到店电商服务指的是，该公司经过自有流量途径移卡“乐商圈”App、乐商圈微信大众号及小程序，及抖音小程序、快手小程序，为顾客供给优质的本地生活服务。凌驾于这一服务形式之上，移卡还经过供给活泼的价值建议——即在每个城市限时供给经严厉选择的SKU、以要害定见首领(KOL)为导向、与首要交际络途径的结实协作关系以及无预付广告费用，形成了一个完好的服务闭环。

这些一起的价值建议也获得了顾客的认可。到2022年6月30日，移卡到店电商服务区域性站点数累计超越300个，具有近450万名交际络上的要害定见首领(KOL)。经过这些站点，2022年上半年，移卡累计为商户供给的SKU数目较2021年末增加39.6%，已超越20.5万。

除此之外，跟着本地生活服务商场加快开展与浸透，这背面亦蕴藏着较大的增加空间和商业机会：据艾瑞咨询估计，2021年本地生活服务商场规划为24万亿元;2020年至2025年年复合增加率为12.6%;至2025年，本地生活服务的在线浸透率将增加至30.8%。

根据上，以为，移卡的到店电商事务仍能坚持迸发增加并不是偶尔，而是在杰出的服务闭环和较大的商场潜力这一“表里要素”共振的必然结果。

付出+商户解决方案稳步驱动 多元事务构筑生长内核

拆分移卡的事务结构来看，首要有三大板块：即一站式付出服务、商户解决方案、到店电商服务这三大板块。假如提到店电商事务凭仗迸发式增加趋势成为公司的首要增加引擎，那么付出服务和商务解决方案则别离凭仗自有的开展优势一起构筑了公司生长内核。

一方面，一站式付出服务作为移卡商业数字化生态系统的柱石，上半年凭仗逆势增加安定了公司的成绩根本盘。

财报数据显现，2022年上半年，移卡的一站式付出服务完成收入为12.71亿元，同比增加21.8%;完成总付出交易量(GPV)为1.06万亿元，同比增加7.4%。其间，根据应用程序的付出服务GPV同比增加22.6%，占一站式付出服务GPV的份额由去年同期的61.8%进步至70.6%。运用一站式付出服务的活泼付出服务商户数同比增加24.1%，达760万，创前史新高。

一站式服务稳步增加的背面，首要得益于该公司有用的营销、途径战略以及费率的上升。

现在，移卡已树立一个掩盖全国300多个城市、近1.6万家独立出售署理的多层级出售络，陈述期内移卡云端付出途径的协作伙伴数目增至逾3000个。别的，移卡还已与近百家银行树立协作。强壮的营销、途径头绪之下，移卡也进一步降低了获客本钱和进步商户留存率。而费用率上升方面，期内移卡一站式付出服务的全体费率由2021年上半年的10.5基点进步至12.0基点，跟着费率的显着上升，该公司移卡一站式付出服务毛利率也相应地有所进步。

另一方面，商户解决方案作为移卡的延伸事务，不断增加的活泼商户数量亦为该公司供给连绵不断的增加动力。

从财报发表的数据来看，2022年上半年，为了协助商户社群客服疫情形成的晦气影响，以及保持公司长时间用户的黏性，移卡期内年向续约商户供给了若干费用扣头优惠。在这扣头优惠活动的驱动之下，移卡也极大地激发了用户活泼的——期内，该公司活泼商户数到达150万，同比增加25.8%，录得收入为2.088亿元。别的，该公司毛利及毛利率也显着进步，别离同比增加14.0%及34.1个百分点，至1.71亿元和82.1%。

据悉，现在扩展商户根底仍是移卡中短期的中心开展战略之一。由此能够估测，商户解决方案作为该公司的延伸事务，跟着该公司持续扩展商户根底筑实增加壁垒，该公司后续获还将持续斩获来自商户解决方案的增加助力。

当然，若持续深挖移卡付出+商户解决方案多元事务地图背面的深意，其带来的“1+1>2”的协同效应更为重要。

多年一站式付出事务的堆集、肯定抢先的二维码收单位置，让移卡堆集了数百万的活泼商户，并触达数以亿计的活泼顾客。在C端顾客范畴，短视频、私域流量鼓起也为移卡开展到店电商事务发明了关键。此布景下，移卡一边能够经过衔接一站式付出服务所触达的商户和顾客，树立一个充满活力的商业社区，大力开展到店电商事务;另一边则能够经过商户解决方案持续发掘数百万的活泼商户背面的增值价值。

综上，考虑到三大事务之间的协同效应以及各事务背面的商场潜力，有充沛的理由信任，移卡未来的生长确定性将益发显着。别的，结合移卡当时的股价和估值来看，跟着成绩的进一步增厚，该公司的股价也行将迎来一个可观的上行空间。