“核心业务优势+高分红派息”成年报亮点 从业绩逆势增长看康臣药业(01681爱投顾配资)估值锚点

身为国内闻名医药企业，康臣药业(01681)近年来一向坚持着稳健的脚步，在药业分部坚持继续增加的一起，玉林制药分部“品牌+途径+终端”战略初见成效，"1+6"产品格式完结纵深展开。现在，公司超卓的运营体现已被2020年年报成绩所验证。

了解到，3月23日，康臣药业发布了其2020年年报。财报显现，2020年康臣药业营收增加安稳，盈余完结逆势大幅进步。

实际上，公司之所以能在2020年受全球卫生事件影响的环境下取得盈余的逆势增加，源于公司长期以来在国内肾病口服现代中成药商场和医用成像比照剂商场树立的抢先优势，以及在传统中成药商场堆集的雄厚根底。此外，跟着康臣药业活跃布局立异，"1+6"产品格式无疑将带来新的增加点，继续进步公司未来生长确定性，促进内涵价值不断开释。

盈余增加派息稳健背面 中心产品力不可或缺

营收盈余双丰收，派息分红坚持稳健，是此次康臣药业年报向投资者透露出的最直观的信息。

了解到，2020年，康臣药业运营收入17.53亿元，同比增加1.4%;当期归母净赢利到达4.99亿元，同比大幅增加524.9%。

盈余才能完结跨越式增加，推进公司分红派息水平创下新高。年报中公司估计期末将派发股息每股0.2港元，累计全年派息每股0.28港元，派息份额高达38.6%。值得一提的是，自康臣药业上市以来，公司每年派息份额均根本坚持在当年赢利的30%至1/3，2020年度给与股东的股息依照现在股价核算的周息率已超越8%，给股东供给了优质的报答。

康臣药业全体成绩体现优异，盈余才能逆势增加，这首要源于公司药业分部和玉林制药分部展现出的中心产品力。

一向以来，药业分部都是康臣药业稳健展开的支柱，而在2020年药业分部则继续扮演了安稳公司成绩的重要柱石。

了解到，2020财年，康臣药业分部出售收入到达15.0亿元，同比增加约6.8%。在成绩继续坚持稳健增加态势的一起，药业分部还诞生了2个亿元省区——四川和山东。现在，公司共有包含北京、广东、河北、四川和山东在内的5个亿元出售省区。

按产品系列分类来看，2020年康臣药业肾科系列产品出售收入到达11.7亿元，较上一年增加约9.7%。其间，位列国家新版医保目录甲类的尿毒清颗粒拳头产品的位置不变，在完结成绩安稳增加的一起，一直稳居国内肾病口服现代中成药商场的市占率首位，且为中成药医治优势病种(缓慢肾病)临床使用攻略中仅有取得“强引荐”等级的产品。

同期，公司医用成像比照剂出售收入到达1.36亿元，依然稳占国内磁共振成像比照剂商场的前列。在终端医疗机构掩盖上，钆喷酸葡胺注射液掩盖2600家，碘帕醇注射液掩盖64家。

现在，在核磁共振产品线上，公司钆喷酸葡胺注射液在2020年坚持了商场份额第三的水平。而2600家的终端医院途径掩盖也进一步安定了康臣钆剂在医院途径端的用药位置;在超声产品线上，超声微泡比照剂华声显?在广东康臣药业集团总部试产成功，这意味着公司关于超声微泡比照剂的研制进入到了新的阶段。

值得一提的是，在X光产品线方面，安康显?碘帕醇注射液成功获批上市出售，并初次载入2020版《中华人民共和国药典》。该产品进入临床使用标志着康臣药业开端在CT比照剂范畴供给高质量、高性价比、可信赖的产品和服务。未来，碘帕醇有望依托公司在印象线范畴完善的出售络，加快商场拓宽，为公司勾勒出一条新的成绩增加曲线。

此外，公司妇儿线产品在2020年收入到达1.81亿元，同比增加6.2%。在出售络建造上，其终端医疗机构掩盖新增1765家，药店掩盖新增20176家;

在产品端方面，作为第三代铁剂仅有口服液剂型，右旋糖酐铁(源力康)现已进入国家基药以及2020年新版国家医保目录中的乙类。依照公司规划，未来将同步推进产品进入《儿科攻略》和《中华人民共和国药典》。

别的，公司的妇儿系列其他产品中，盐酸西替利嗪口服液已进入2020年国家医保目录乙类，未来公司将导入依托红霉素混悬液、止血灵等产品。

可见2020年以来，公司妇儿产品线高增加种类正不断推出。而医保药品目录内的产品带来的放量效应无疑也将进一步承认公司后续的成绩增加趋势。

玉药分部跨过深水区 调整初现成效

药业分部的安稳增加，在稳固公司展开柱石的一起，也为玉林制药分部的深化调整争取了时刻与空间。

了解到，康臣药业玉林制药分部，从2019年下半年的“存亡革新”到2020年的“勇闯深水区”，玉药营销经过自动调整战略，确立了“品牌+途径+终端”战略。

在品牌管理上，公司采纳要点商场前言投进战略。在途径管控上，公司经过途径次序重塑方法扩展掩盖规模。而在终端管控上，公司选取中心门店管控方法，然后进步顾客对产品的点购率。

从成果来看，玉药分部虽仍处调整期，但已显现出杰出作用。

在商场运营方面，财报显现，2020年，玉林制药首要产品商场份额均得到进步。其间，正骨水、鸡骨草胶囊等产品现在跃居商场第五位。而湿毒清胶囊则已11.96%的市占率稳居商场首位。

此外，在上一年8月，玉林制药受托出产的尿毒清颗粒正式投产，在构成三基地产能协同布局，完结地产地销新模式的一起，也发挥了玉林制药现有的产能潜力，在降本提效上取得了活跃作用。现在尿毒清颗粒已在香港、印尼完结注册存案，将在本年上半年上市。

在财政方面，2019年下半年至2020下半年，玉林制药运营收入同比增加别离到达57.8%以及49.7%。其在2020年运营性净现金流则到达2.5亿元，显现出了可喜的展开继续性。

除了继续稳健展开现有事务，康臣药业还在致力于立异研制，经过全力打造"1+6"产品线，为公司拓荒出一条估值跃迁增加新途径。

全力打造"1+6"产品线 继续深耕立异研制

了解到，现在康臣药业正全力打造"1+6"产品格式，并以坚持"以专为主、以普为辅"的运营方针，继续推进肾科、印象产品线向纵深展开，快速拓宽现有妇儿、骨伤、皮肤、肝胆及消化系列产品。

财报显现，现在，康臣药业在研产品专案合计13个，其间新立项的研制专案3个，首要环绕“1+6”产品线进行自主研制以及协作研制。

其间最值得重视的就是肾病药物的两项产品，碳酸镧与黄芪散微丸，两款产品的成功研制，将完结公司对缓慢肾病1-5期的全面掩盖。

从最新研制发展来看，公司自主研制的医治糖尿病肾病新药黄芪散微丸II期临床完结遗传办存案，正式发动病例入组，估计2022年第三季度完结临床II期实验。而碳酸镧项目现已完结原料药中试，正在展开制剂小试，咀嚼片估计2022年第三季度申报出产批件，颗粒剂2022年第三季度申报临床。

财报显现，当期公司运营活动现金流净额8.67亿元，比较2019年同期大幅增加126.2%，可见安稳继续的现金流将为公司后续立异研制及产品商场推广奠定坚实的根底。

综上所述，伴跟着药业分部的安稳增加，玉林制药分部跨过调整深水区，"1+6"产品线行将进入全面收获期，康臣药业在2020年完结了营收赢利双丰收的优异成绩，也让商场对公司往后的估值判别有了一个愈加清晰的锚定点。

未来，凭仗安稳的产品线、安稳增加的市占率、安稳的成绩增加、安稳的研制立异联合体、安稳健康的现金流以及安稳的派息方针，康臣药业定将敞开一条继续向上的估值增加曲线，参阅公司以往高分红派息状况，长线投资者的报答率也有望跟着公司估值增加水涨船高。