业绩平稳，走胡立阳地心引力线势较弱，短期需持币观望

今天柳工股票行情观念：成绩平稳，走势较弱，短期需持币观望

9月3日：短线大盘冲高愿望仍存 主战场就

今天可申购新股：上海沿浦、华文食物。今天可申购可转债：无。今天可转债上市：无...

柳工(000528)股票09月03日行情观念：成绩平稳，走势较弱，短期需持币观望紫金矿业(601899)股票09月03日行情观念：成绩平稳，且短期走势加强，可继续持有或买入海南高速(000886)股票09月03日行情观念：长线疲软，空头趋势，主张调仓换股山东黄金(600547)股票09月03日行情观念：成长性一般，走势较强，可考虑波段操作雅化集团(002497)股票09月03日行情观念：基本面一般，走势平平东阿阿胶(000423)股票09月03日行情观念：基本面一般，走势较强，可考虑波段操作

柳工股票2020年09月03日14时54分报价数据:

000528柳工7.350.040.5477.317.327.437.252567.818880.4

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柳工(000528)：操作系统数据库收入高增加，下半年订单落地迎来全面迸发 中信建投证券研讨

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文｜吕娟

事情

公司发布2020年中报，陈述期内，公司完成经营收入115.49亿元，同比增加14.00%；完成归母净利润6.78亿元，同比增加2.67%。

简评

疫情影响已过，公司二季度成绩显着增加

公司上半收入和归母净利润别离为115.49和6.78亿元，别离同比增加14.00%和2.67%。首要由于一季度遭到疫情冲击严峻，拉低了全体成绩增速。公司上半年毛利率为20.41%，同比下降2.69pct；净利率为5.93%，同比下降1.05pct。毛利率的下降首要是由于公司产品运输本钱为3%左右，运输本钱从费用口径并入本钱口径后，对毛利率影响较大。

分季度来看，在国内疫情的好转和工程机械职业高景气量的布景下，公司二季度成绩增幅显着，完成经营收入70.70亿元，同比增加34.26%，完成归母净利润5.09亿元，同比增加42.75%。

公司中心产品竞争力增强，商场位置进步

土石方机械：公司上半年土石方机械完成收入87.10亿元，同比增加15.41%。毛利率为20.02%，同比下降1.54pct。公司土石方机械竞争力凸显，在国内销量同比增幅优于职业22pct；海外销量同比增幅优于职业18pct。

①装载机，公司装载机完成收入35亿左右，国内销量同比增加27%，市占率同比进步4pct，一起盈余才能也进一步增强。

②挖掘机，公司挖掘机完成收入45亿左右，国内销量同比增加50%以上。公司未来将要点进步中大挖的销量与市占率。

其他工程机械及配件：公司上半年其他工程机械及配件的收入为25.46亿元，同比增加9.35%，毛利率为20.51%，同比下降7.54pct。

①起重机，公司起重机完成收入超越5个亿，毛利率有所下滑，首要因上半年商场竞争剧烈，产品价格有所下滑。

②压路机，公司经过推出新产品，进步出售途径和服务才能，推动出售闭环等行动，完成压路机国内销量同比增加超越60%。

③工程机械配件，公司经过品项打破、展开服配营销方式、大客户公关等办法，国内配件收入同比增加16%，海外配件收入同比增加13%。

经营性租借与后商场事务进一步打破

在经营性租借事务方面：公司上半年完成对赫兹设备我国区事务的收买，且在2020年和2021年拟对赫兹设备分批增资2.5亿元和0.5亿元，用以在华东和华南区域新增4-5个租借点，一起将租借设备品类从高空作业途径拓展到多种工程机械设备。公司凭仗设备制作根底、经销商资源以及赫兹设备的经营性租借运营经历，有望快速进步租借设备保有量和商场占有率，树立我国抢先的工程机械租借机队。

在后商场方面：公司上半年与我国最大的二手设备处理数字途径树立动态的合作关系，以推动经销商二手设备出售，进一步完善后商场事务布局。现在公司后商场事务包含配件、服务、训练、技术支持、再制作、租借和二手机等，可认为客户供给全面可继续的事务和解决方案，然后进步全体竞争力。

混改行将落地，有利于公司进步运营功率和盘活财物

现在公司大股东和战略出资者已进入最终阶段的洽谈。关于柳工有限股权的招拍挂进程，估计在9月份有清晰的成果。混改的一起，公司还会拿出3-5%的柳工有限股权来推广职工持股方案，以完善对管理层的鼓励体系。混改之后，公司在商场中具有更多的自主权，有利于进步公司运营功率和盘活财物。

盈余猜测

估计公司 2020-2022 年收入别离为220.94、248.12、273.23亿元，同比别离增加15.2%、12.3%、10.1%；2020-2022年归母净利润别离为11.22、13.31、14.88亿元，同比别离增加10.3%、18.7%、11.8%，对应9月1日市值的PE别离为9.5、8.0、7.2倍。依照2020年12倍PE给予方针价9.12元/股，初次评级给予“买入”评级。

危险提示

宏观政策改变的危险；固定财物出资增速下降的危险；商场竞争加重的危险

证券研讨陈述称号：《柳工(000528)：操作系统数据库收入高增加，下半年订单落地迎来全面迸发》

对外发布时刻：2020年9月2日

陈述发布组织：中信建投证券股份有限公司

本陈述剖析师：吕娟

执业证书编号：S1440519080001

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2020年工程机械行情火爆连续： 三季度仍将高位增加

7、8月份是工程机械职业的冷季，但本年冷季不淡。

7月挖掘机以54.8%的同比增速超越商场预期；还有职业查询显现，8月挖掘机（含出口）销量有望达20800台，同比增速50%左右。

到8月底，各大工程机械中报现已连续发布结束，中报显现头部公司大多出现增加趋势，如中联重科主经营务增加稳健，起重机、混凝土机、挖掘机销量杰出。三一重工净利超84亿，营收同比增加13%，现金流量净额增加12.54%。徐工起重机等产品继续发力，二季度成绩环比增加显着。

近来，在BICES2021新闻发布会上，我国工程机械工业协会会长祁俊表明：虽然上半年受疫情影响，但得益于我国防控抗疫作业获得的显着成效，从协会统计数据看，2020年上半年工程机械出售量逐月好转。

“展望2020全年，估计国内工程机械商场需求会有平稳增加。依据现在世界新冠疫情等状况判别，本年工程机械出口将出现较大压力，坚持增加还需支付较大尽力，估计2020年全年职业增幅将达7%-8%。”祁俊指出。

2020年中报点评：商场位置进步，经营性租借与后商场进一步打破 中信建投

事情：公司发布2020年中报，陈述期内，公司完成经营收入115.49亿元，同比增加14.00%；完成归母净利润6.78亿元，同比增加2.67%。简评：疫情影响已过，公司二季度成绩显着增加公司上半收入和归母净利润别离为115.49和6.78亿元，别离同比增加14.00%和2.67%。首要由于一季度遭到疫情冲击严峻，拉低了全体成绩增速。公司上半年毛利率为20.41%，同比下降2.69pct；净利率为5.93%，同比下降1.05pct。毛利率的下降首要是由于公司产品运输本钱为3%左右，运输本钱从费用口径并入本钱口径后，对毛利率影响较大。分季度来看，在国内疫情的好转和工程机械职业高景气量的布景下，公司二季度成绩增幅显着，完成经营收入70.70亿元，同比增加34.26%，完成归母净利润5.09亿元，同比增加42.75%。公司中心产品竞争力增强，商场位置进步土石方机械：公司上半年土石方机械完成收入87.10亿元，同比增加15.41%。毛利率为20.02%，同比下降1.54pct。公司土石方机械竞争力凸显，在国内销量同比增幅优于职业22pct；海外销量同比增幅优于职业18pct。①装载机，公司装载机完成收入35亿左右，国内销量同比增加27%，市占率同比进步4pct，一起盈余才能也进一步增强。②挖掘机，公司挖掘机完成收入45亿左右，国内销量同比增加50%以上。公司未来将要点进步中大挖的销量与市占率。其他工程机械及配件：公司上半年其他工程机械及配件的收入为25.46亿元，同比增加9.35%，毛利率为20.51%，同比下降7.54pct。①起重机，公司起重机完成收入超越5个亿，毛利率有所下滑，首要因上半年商场竞争剧烈，产品价格有所下滑。②压路机，公司经过推出新产品，进步出售途径和服务才能，推动出售闭环等行动，完成压路机国内销量同比增加超越60%。③工程机械配件，公司经过品项打破、展开服配营销方式、大客户公关等办法，国内配件收入同比增加16%，海外配件收入同比增加13%。经营性租借与后商场事务进一步打破在经营性租借事务方面：公司上半年完成对赫兹设备我国区事务