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温彬等：通胀、通缩压力都不信邦制药大不对货币政策形成制约

wx 2022-09-28 06:53:10 6

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温彬等：通胀、通缩压力都不大，不对货币方针构成限制

国家统计局发布数据显现，2020年12月CPI同比上涨0.2%，预期上涨0.1%，前值下降0.5%；2020年CPI同比上涨2.5%，预期上涨2.5%，前值上涨2.9%。PPI同比下降0.4%，预期下降0.7%，前值下降1.5%；2020年PPI同比下降1.8%，预期下降1.9%，前值下降0.3%。

CPI方面，同比上涨0.2%，涨幅比上月上升0.7个百分点；环比上涨0.7%，涨幅比上月上升1.3个百分点。

温彬等：通胀、通缩压力都不信邦制药大不对货币政策形成制约

本月CPI同比涨幅由降转升，首要因为食物价格快速反弹所导致。本月食物价格由上月的下降2.0%转为上涨1.2%，影响CPI上涨约0.26个百分点。详细而言，因为元旦、新年等节假日接近，猪肉需求添加，价格有所反弹，在上一年较高基数的状况下，本月同比回落1.3%，降幅较上月收窄11.2个百分点。受低温气候持续，出产、贮存、运送等本钱添加影响，本月鲜果价格同比上涨6.5%，涨幅别离比上月和上一年同期上升2.9个和14.5个百分点。

关于非食物价格而言，七大类价格三降一平三涨。受汽油、柴油价格下降以及旅行冷季出行削减影响，交通和通讯价格同比下降3.1%。寓居和穿着价格连续了同比回落，别离下降0.6%和0.1%。生活用品及服务价格同比零增加。医疗、教育等需求连续相对旺盛趋势，同比别离上涨1.3%和0.9%，其他用品和服务价格同比上涨2.2%。

PPI方面，同比下降0.4%，降幅较上月收窄1.1个百分点；环比上涨1.1%，涨幅扩展0.6个百分点。

本月PPI连续改进趋势，出产资料PPI改进起伏较大，由上月的下降1.8%修正至下降0.5%，生活资料PPI由上月的下降0.8%修正至下降0.4%。一方面，本月世界大宗商品价格连续上涨态势，月末CRB现货归纳指数到达443.81，别离比上月和上一年同期高15.4点和42.2点；石油价格也有显着上升，12月布伦特原油现货价月均为49.91美元/桶，比上月上涨了17%。另一方面，国内经济持续复苏，需求回暖带动出厂价格上升，对PPI构成奉献。

我国通胀水平温文可控，亦不存在通缩根底，不会对货币方针构成较大限制。

2020年12月，CPI同比增速重回正增加区间，PPI降幅大幅收窄已接近转正，与预期方向根本共同。2020年CPI全年上涨2.5%，在2020年《政府工作报告》拟定的操控方针之内，PPI全年下降1.8%，略好于预期。整体来看，下阶段我国通胀水平将连续温文可控，亦不存在通缩根底，不会成为限制货币方针的首要要素。

一方面，我国CPI依然受食物价格变化主导，尽管岁末年关接近，错位要素可能对CPI构成必定扰动，但上年基数效应也升至到最高点，估计2021年CPI将坚持温文水平。另一方面，跟着我国经济持续复苏向好，企业决心和运营逐步改进，有用需求进一步提高，油价大概率上升，PPI也将逐步修正，估计年内即将转正。

下阶段，货币方针将持续“稳”字当头，坚持好正常货币方针空间的可持续性。估计央即将持续运用“逆回购+MLF”等方针东西组合，调理商场流动性，引导M2和社会融资规划增速与名义GDP增速根本匹配，并持续加大对科技立异、小微企业、绿色开展等要点范畴的支撑力度。

我国CPI和PPI月度变化状况

(中新经纬APP)

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