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wx 2022-09-28 05:32:12 6

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1、中信证券：下一轮上涨渐行渐近持续活跃布局

下一轮上涨渐行渐近，掌握方针预期扰动带来的机会。货币方针宽松预期的调整带来新的扰动，但实际上货币方针未来更重“定向”而非提早“转向”，商场一致会再次凝集。且“定向”的货币方针更有利于经济康复，结构性的流动性引导也更有利于股市。A股商场流动性中期仍然富余，方针预期的扰动和解禁顶峰带来的减持压力，只影响资金流入的节奏，并不改动中期流入的趋势。中美贸易协定评价会议的推延料并不会带来重复；中美不合将仍然坚持“高频低压”的状况，但对商场限制的顶峰已过。A股商场现已步入了增量资金驱动的形式。咱们再次着重，8月商场遭到的任何冲击，都是进场布局下一轮上涨的好时机。

持续环绕三条主线布局下一轮上涨。主张在方针预期的扰动下，活跃布局下一轮上涨行情中潜在的领涨种类，咱们前期陈述中已梳理出3条主线：1)获益于弱美元和产品/动力提价的板块，包含黄金、有色金属和化工；2)获益于经济复苏和消费回暖的可选消费种类，包含轿车、家电、家居、装饰及品牌服饰；3)肯定估值足够低且现已相对充沛消化利空要素的稳妥和银行。

2、海通证券：资金面+基本面双轮驱动的牛市3浪趋势未变

①当时微观流动性全体仍偏松，力度变小但方向没变，微观流动性仍然宽余。

②回顾历史，微观流动性拐点抢先股市拐点，微观流动性拐点与股市拐点同步性更强。

③基本面正稳步上升，牛市3浪上涨趋势没变，券商+科技是主线，三季度统筹早周期，四季度注重轻视品轮涨。

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最近商场呈现的调整仅仅事情性要素扰动所造成的，然后影响商场危险偏好。参阅历史上牛市3浪中的小调整，时刻和空间都不大。驱动牛市3浪上涨的两大要素未变，即资金面宽松和基本面改进趋势未变，所以牛市3浪中期趋势不变，真实需求忧虑的危险是跟着经济逐渐复苏，通胀压力抬升导致货币方针转向，到时商场恐将迎来3浪上涨后的4浪回调。

现在微观流动性偏松格式未变，前述内容已做了具体证明。我国基本面上升源于两大动力：一是经济周期要素，二是方针推动。估计基本面数据下半年持续上升，上市公司Q2/Q3/Q4三个季度单季净利润同比增速有望别离达-3%、13%、20%，全年A股净利同比有望到达0-5%。

3、安信战略：整固之后复苏牛将应战新高

咱们以为，最近一个月，商场的中心心情目标都现现已历明显调整，显现商场内部进过近期震动整固，现已稳住阵脚，做好了上行的预备。

中期来看，“复苏牛”三个中心逻辑：全球流动性众多、我国复苏趋势占优，A股装备吸引力占优都还没有损坏。近期商场忧虑的两大要素：流动性收紧和大选前中美关系的不确定性，咱们以为呈现了好于商场预期的痕迹。一起，中美疫苗的渐行渐近也将有利于商场复苏预期提高，进入对后疫情年代的展望，咱们以为商场在未来一段时刻将首要呈现出“震动向上”的格式，在此趋势下A股复苏牛有望应战新的高度。

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