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防伪税控系统利息保障倍数永恒的增长力

wx 2022-09-27 21:18:15 6

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公司是增值税专用发票防伪税控体系的独家提供商，控股股东为航天科工集团。公司控股的子公司共有37家，各地的服务站细分到区、县级，出售络非常巨大。

跟着防伪税控体系对一般纳税人用户的推广完毕，现在公司收入的添加首要来源于非税控事务的添加，但税控事务毛利占总毛利的比重仍坚持在70%以上。

防伪税控体系在短期内无法被其它产品替代，公司在防伪税控范畴的独占位置会在较长的时期内坚持。防伪税控体系未来的添加点首要来自两方面：一方面是一般纳税人数量以每年35万户的速度天然添加；另一方面是因为一般纳税人确定规范的下降是一个长时间继续的进程，现有的1，000万户小规模纳税人便是防伪税控体系的潜在客户。经过敏感性剖析，咱们以为每添加10万户一般纳税人，就会给公司带来5.4亿元的收入，为公司的每股收益增厚0.23元。

各地国税局的税控收款机投标作业现已连续打开，公司现已成功入围北京、上海、大连等地。现在国税税控收款机的首要用于小规模纳税人企业开具增值税普通发票，潜在的市场规模到达200亿元，估计全国的投标完毕后，公司将占有10%以上的市场份额。别的，地税局的税控收款机投标作业没有开端，地税税控收款机的首要用于中小企业、餐饮服务业和个体工商户开具营业税发票，潜在的市场规模能够到达300亿元，是公司未来收入添加的又一个爆发点。

公司的非税控事务首要包含计算机分销事务、IC卡事务、“金盾”工程事务、数字媒体事务等。其间计算机分销事务将跟着防伪税控体系客户数量的添加而平稳添加；“金盾”工程事务也将跟着接受项目添加，收入增速坚持稳定；涿州产业基地的建成和新生产线的引入将使IC卡事务呈现爆发性添加；数字媒体事务也将跟着产业化进程的加速添加较快。

公司正在加速收买财物的脚步，被收买的目标将首要来自把握核心技术的企业或上游职业的企业，以整合产业链。

猜测公司07年和08年的净利润分别为44，956和56，316万元，每股收益分别是1.46元和1.83元，以38倍的动态PE依照08年的EPS进行估值，目标价为70元，保持“买入”的出资评级。

防伪税控系统利息保障倍数永恒的增长力