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wx 2022-09-27 16:26:04 6

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温彬：4月中上旬将是下调存款基准利率的适宜窗口

我国人民银行30日公告称，为保护银行系统流动性合理富余，人民银行以利率投标方法展开了500亿元逆回购操作，中标利率为2.2%，较前次下调20基点。我国民生银行首席研究员温彬对此表明，跟着我国通胀水平逐渐回落，4月中上旬将是下调存款基准利率的适宜窗口。

温彬以为，央行时隔一个月后，重启逆回购操作。今天无逆回购到期，重启逆回购一方面有助于为抗击疫情和经济社会康复开展供给合理富余的流动性支撑；另一不和，季末降临，上星期五隔夜Shibor利率上涨近26个bp，当时投进流动性有助于缓解商场资金压力。

温彬着重，本次逆回购操作，更重要的是释放了央行加强逆周期调理力度、更大力度引导社会融资本钱下行的信号。本次7天逆回购中标利率由前次的2.4%降至2.2%，20个bp的下降起伏创下了2015年以来新高。首要缘于新冠肺炎疫情对我国经济形成了显着的短期冲击，下降社会融资本钱非常火急，是统筹推动疫情防控和经济社会开展的重要布置。

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“从曩昔经历上看，‘逆回购利率—MLF利率—LPR’的同步骤降，完结一次完好的降息进程。”温彬称，上一年11月5日，1年期MLF利率调降5bp至3.25%，11月18日7天逆回购利率同步骤降5bp至2.5%，当月的1年期LPR也下降5bp至4.15%。本年春节假期后，2月3日7天逆回购利率调降10bp至2.4%，2月17日1年期MLF利率同步骤降10bp至3.15%，引导当月1年期LPR下行10bp至4.05%。由此能够估测，在4月LPR报价之前，央即将择机下调MLF利率，引导LPR下行，更大力度下降实体经济融资本钱。

温彬着重，下阶段，宏观政策将持续加大逆周期调理力度，对冲疫情对经济形成的冲击。下降实体经济融资本钱是货币政策的中心，降息、降准、坚持流动性合理富余依然有必要。但也要看到，当时银行负债本钱居高不下，压降点差空间有限，且企业和居民部分存款占银行总负债的60%以上，当令适度下调存款基准利率将对LPR下行发生愈加显著效果。

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