柠萌影视成功上市 “小中广核工程有限公司欢喜”之后能否将爆款进行到底？

《胆小鬼》播出两天后，它背面的出品公司柠萌影视也迎来了自己的“小欢欣”，成功上市。

8月10日，柠萌影视正式在港交所上市，每股发价格为27.75港元，扣除全球出售的报销费用及开支，共募资约3.225亿港元。但股票开盘破发，股价动摇跌落然后上升，到午间休盘股价为27.3港元。

柠萌影视8月9日在公告中表明，所募资金50%将用于进一步制造版权剧，详细用于《小欢欣2》《四十正好》等7部剧集的开发、发行和推行；15%用于商业化开发，包含剧集人物的短视频账号开发和商业化等，15%用于寻求战略出资时机和收买时机，方针包含职业上游的文学IP公司和下流的内容营销公司等。别的10%用作一般用处。

柠萌影视树立于2014年，自树立以来即与视频渠道协作亲近，也很看好依据内容的付费形式。早在树立初期，柠萌就声称要“为年青人和互联做内容”，公司内部管理也寻求扁平化以期完成对商场的快速反应。

柠萌开创人苏晓2015年承受搜狐文娱采访时曾表明，“咱们公司的人才架构也是按一个互联公司的形式来树立的”，“从职工到老板，报告层级不能超过三个人，这样干事才会有功率。由于这个商场实在是改变太快了，所以必定要快速反应”。

这一形式也反映在管理决议方案机制上。苏晓与相同身世于SMG(上海文广集团)的别的三位开创人陈菲、徐晓鸥、周元为公司共同行动听，四人持股之和超46%，为首要控股股东，决议方案公司巨细业务。

开创人和管理层会集持股确实提升了柠萌的决议方案和运营功率。据招股书征引弗若斯特沙利文核算数据，2019年至2021年柠萌已播放的八部版权剧中有六部归于高收视率剧集，高收视率剧集率高达约75.0%，远超同期按收入区分的前五大竞争对手约45.9%的均匀高收视率剧集率。现在，柠萌将自己界说为一家“具有丰厚版权IP储藏，专心于创造高收视率剧集的我国剧集公司”。

从内容上看，柠萌早年间采纳与华策相似古装+实际体裁两条腿走路，体裁类型较为多样，推出过《扶摇》《择天记》《孤寂空庭春欲晚》等古装剧，以及《南边有乔木》等都市爱情剧。近几年来，柠萌将视角愈加聚集于实际体裁，从2016年开端接连推出的家长教育体裁著作《小分别》《小欢欣》《小舍得》，以及《二十不惑》《三十罢了》等女人生长剧集，每一部均与高热度社会议题绑定，论题性较强。一起这种论题性又在柠萌所拿手的群像叙事中得到了拓宽，上述5部剧集前三部为家庭群像，后两部为女人群像。

比方《三十罢了》这部叙述三个女人婚姻故事的剧中，柠萌就填入了独立女人、越轨、阶级焦虑、幼儿教育、原生家庭等多个影响观众情感末梢和表达欲的议题，点阵般密布的小片段、小论题又在交际媒体上敏捷和方针受众发生化学反应、敏捷发酵。有友核算过，该剧播出前后共上了150次热搜。

受安稳产出的爆款著作带动，柠萌接连多年盈余，版权剧授权成为最首要收入来历。界面文娱依据招股书发表数据核算，《小欢欣》《小舍得》《三十罢了》三部剧的版权剧授权和内容营销收入算计分别约为6.78亿、4.80亿和4.67亿，爆款驱动效应明显。

2019年以来柠萌版权剧的收入状况图源：柠萌招股书

整体来看，柠萌2019年至2021年版权剧授权收入分别为14.60亿、16.33亿、12.07亿和10.51亿元，分别占总经营收入的90.9%、91.0%、84.7%及84.2%。而这三年柠萌的净利润分别为8000万元、6300万元、6100万，虽然有必定下滑趋势，但比较影视职业其他公司业绩体现现已值得必定。

但高度依靠版权剧收入也为柠萌开展带来了隐忧。招股书显现，腾讯是柠萌最大的组织股东，也是其重要客户——腾讯是柠萌影业2018年、2020年的最大客户和2021年的第三大客户，2018年腾讯视频的订单曾给柠萌带来过六成的收入。但近几年来，长视频渠道纷繁降本增效，上新剧集削减，版权剧采买也相应削减。另一方面，视频渠道广告收入下滑，后续效应也会传导到职业上游从而影响剧集项目融资。柠萌在招股书中表明，颁发客户的首播版权剧总集数从2020年的127集削减至2021年115集，此外，2021年部分版权剧著作受众规模较小、授权费相对较低。这些要素也拉低了柠萌的版权剧收入。

柠萌影视公告中关于募资金钱的拟定用处显现，公司方案将所募资金的80%用于版权剧投入和商业化、出资并购等方面。这透露出，柠萌上市的最大诉求是要继续坚持版权剧特别是爆款剧的安稳产出；另一方面，柠萌也期望测验广告、短视频和出资并购方面的时机，补齐泛文娱产业链上的缺漏环节，削减对长视频渠道的依靠。

与此一起，柠萌也在测验用“出海”来弥补新的增加曲线。2018年《扶摇》在欧美干流视频站上线，并登陆香港Viu、马来西亚付费电视台Astro和新加坡有线电视Starhub等渠道。尔后，《神州缥缈录》《小欢欣》《小分别》也先后出海。《三十罢了》的翻拍权也卖到了韩国、越南。柠萌招股书显现，2020年至2022年第一季度，柠萌影视授权将于我国内地以外其他地区电视台及渠道播放的版权剧所发生的收入分别为880万元、1220万元及1400万元。

2022年上半年，柠萌共推出了《猎罪图鉴》和《逾越》两部剧集，来自这两部剧集的版权剧和内容营销收入达4.29亿元。下半年，与《猎罪图鉴》同为悬疑体裁的《胆小鬼》已于8月8日在优酷上线，《二十不惑2》也开始定档暑期档。未来的待播版权剧片单中，医疗体裁剧《赤子之心》已在后期制造中，估计播出时刻为下一年3月，《小欢欣2》和古装传奇剧《一念关山》都将在下一年播出。《宸宫》《四十正好》《小宅门》和《月明千里》则排期到了后年，现在仍处于剧本开发和前期准备环节。