研报精选：食饮、汽车、露营、家电 消费复苏正当时！中通客车上演6连板 基金投资公司;

今天(5月20日)沪深两市全线高开，盘初急速拉升之后又回落，随后呈现震动收拾，接近午间，股指再度有震动拉升痕迹，全体走势震动偏强。

从盘面上来看，煤炭股扛起领涨大旗，食饮、轿车、露营、家电等职业板块也表现杰出，消费复苏正当时。此外，有色、物流板块相同涨幅靠前，职业与概念板块涨多跌少，部分挣钱效应骤升。

值得一提的是，在轿车整车板块之中，截止发稿，中通客车演出6连板，安凯客车也涨停，江淮轿车、亚新客车等涨幅居前；在野外露营板块方面，探路者一度20CM涨停，三夫野外、浙江永强等表现杰出。

渤海证券以为，虽然外围指数依然压力较大，但国内指数呈现了必定的抗跌性，假如指数在整固调整中不呈现破位，则将为下一阶段的上攻积储更多力气，主张坚持耐性，在商场整固过程中，依据中长时间视角进行择股和配备。

在当时A股热门涣散，板块轮动加重布景之下，躲藏了或许的出资时机，精选部分组织研报，咱们来一同看看到底有哪些主题，可供参考。

食物饮料

渤海证券说到，步入4月，跟着板块继续调整，部分细分范畴龙头估值已接近十年来低点，出资价值闪现，叠加疫情催化下的速冻食物及预制菜需求上升，以及一季报职业全体的不俗表现，使得板块敞开短期修正行情。

从月度数据看，二季度受疫情影响更为显着，可是跟着要点区域逐渐复工复产，消费场景有望继续复苏。当时时点，咱们以为各细分子职业现已具有配备价值，主张继续重视。板块方面，依然引荐确认性更强的高端白酒。而群众品方面，主张优选年内本钱确认下行的乳制品职业以及现在竞赛格式相对更好、压力传导更顺畅的啤酒板块。啤酒板块将继续获益于疫情后消费场景的逐渐康复，叠加涨价以及产品高端化的活跃影响，高生长性可期。

中银世界证券表明，关于白酒职业，全年消费有望展现出较强的耐性，活跃布局优质种类。(1)1Q22 名酒坚持了较高景气量， 3-5月疫情影响较大，2季度成绩有下滑的压力，不过商场对此也有必定的预期。(2)展望2022年，咱们以为白酒仍是添加确认性最好的子职业，疫情缓解后需求可回补。(3)考虑到估值已回落至合理水平，现阶段能够活跃布局优质种类。要点引荐确认性添加种类和改进型轻视值种类，包含山西汾酒、口儿窖、五粮液、贵州茅台、当代缘等。

关于食物职业，2-4季度将继续改进，阶段性重视疫情获益种类和疫后需求回补种类，下半年重视涨价完成后的成绩弹性。(1)乳制品龙头时机较多，竞赛格式继续改进，高端白奶和低温白奶坚持较快添加，龙头受本钱动摇的影响较小，成绩开释动力强。(2)速冻食物，职业获益于疫情带来的消费习气改变，龙头抗本钱压力才能强，重视细分赛道如广式速冻生长时机。(3)休闲食物，短期获益于疫情带来需求添加，重视各家公司的改进进展。

别的，德邦证券指出，当时速冻职业竞赛态势有所平缓，龙头公司优势显着，跟着B端需求康复稳健添加可期，且职业界多公司纷繁布局预制菜，奉献新增量。赢利端Q1 大豆、油脂等部分原材料本钱仍有上升，但猪肉收购本钱显着下降，叠加涨价逐渐传导后各公司盈余才能仍有提高空间。引荐壁垒深沉的龙头安井食物，主张重视产品途径革新效果显着的三全食物。

(截图来自德邦证券研报)

轿车整车

东莞证券指出，跟着疫情逐渐缓解，现在上海轿车工业已全面复工，带动轿车工业链加快复工复产，估计5月下旬可康复正常出产。多部委力促轿车消费，新一轮轿车下乡方针有望近期出台。5月份以来，广东、沈阳等多地连续出台购车补助等促轿车消费方针措施。轿车工业作为国家完成稳添加预期方针的要点支撑工业之一，疫情缓解后产销将回补，迎来康复性添加。

前期板块在遭到疫情冲击后阅历大幅回调，商场对失望预期充沛开释，叠加边沿改进预期，估值有望迎来修正，配备价值重现。主张重视：在工业革新机会下竞赛力正在提高的自主整车品牌：比亚迪、上汽集团、长城轿车，以及活跃掌握轿车电动智能化发展趋势的优质零部件供货商：华域轿车、拓普集团、伯特利、文灿股份、中鼎股份、华阳集团。

华福证券表明，轿车板块行情终究建立在需求修正根底之上，咱们战略上达观。轿车板块相对收益较为显着时，均处在“需求周期向上，自动加库存或被迫去库存，使得赢利周期向上”的阶段。短期内，方针预期落地后，需求有望逐渐康复；中长时间看，电动化、智能化革新趋势下，国产整车厂、零部件厂兴起趋势显着，咱们战略上继续达观，逢低坚决配备。

(截图来自华福证券研报)

野外露营

陕西证券研报指出，疫情进入第三年，城市周边游仍是“五一”假日游览消费商场的干流。OTA途径显现，2022年“五一”假日周边露营商场仍在继续升温，“露营”相关旅行查找热度环比上涨117%。森林露营、海岛露营、公园露营、星空露营和亲子露营成为“五一”最受重视的露营主题。3月至4月出行的露营产品预定炽热，预定量环比添加120%，其间亲子出游占比45%。

渤海证券表明，露营具有体育、旅行、交际、休闲等多重特点，且参加门槛较低，疫情迸发后周边游、自驾游成为居民首要挑选，国内露营地职业规划已打破300亿元，且坚持高速添加，看好一站式配备供货商企业的生长性。

国盛证券以为，疫情动摇下露营等需求添加，带动野外运动配备及服饰消费，从而驱动上游订单，国内野外制作公司获益。1)在疫情重复的大环境下，更多人参加野外露营这种近距离的、安全的野外休闲活动，依据美国野营协会(Kampgrounds)数据，2020年北美有4820万户家庭至少露营一次，较2019年增速达到了15%。其间，初次露营家庭数量达到了1010万户，较上年添加了五倍。美国野外基金会数据也显现。

2)露营人数添加带动配备商场需求。虽然疫情重复，各发达国家露营商场需求新增量坚持杰出添加：据CotswoldOutdoor数据显现，英国露营设备销售额在2020年同比添加了60%。从上市公司层面来看，疫情推进下国内野外相关消费添加，一起海外下流需求亦驱动上游国内相关供应链，板块公司成绩表现出色。

(截图来自国盛证券研报)

家电职业

国金证券说到，当时时点家电板块全体处于估值底部，主张掌握两条主线：1)生长性与确认性兼具的新式家电赛道，包含扫地机、集成灶、投影仪；一季度成绩继续验证，现阶段主张活跃布局。引荐重视技能抢先且具有消费品全方位壁垒的家用智能微投龙头极米科技。集成灶浸透率提高逻辑继续得到数据验证，要点引荐具有长时间龙头战略格式眼光、紧握强品牌营销和途径力两大厨电职业龙头中心要素、规划快速扩张的火星人。引荐重视具有较强产品力，少东家就任革新成效继续表现的亿田智能。

2)需求与盈余继续修正，二季度有望迎来拐点的白电、厨房小家电。疫情居家催化囤货需求，3 月冰箱冷柜数据已有验证；小家电板块相同存在推迟性消费开释逻辑。白电引荐重视适应消费晋级需求，卡萨帝坚持高添加，提效与管理优化，盈余才能继续提高的海尔智家。疫情催化居家烹饪需求，二季度有望获益于疫情受控后需求会集开释的小熊电器。

电板块的盈余拐点到了吗？创始证券指出，(1)原材料：进入5月以来，大宗原材料价格同比回落，原材料价格拐点已现，叠加近期产品出厂价提高，有望构成赢利弹性。(2)出口：2022 年2 月以来，中国出口集装箱运价归纳指数(CCIF)继续回落，估计后期随海运本钱进一步下降，出口企业外销赢利率有望上升；短期人民币快速价值降低利好出口型小家电企业。(3)地产：地产方针继续放松，地产链后周期板块估值筑底，2022年潜在地产引致需求不弱，后续家电板块有望完成估值与成绩双修正。

(截图来自创始证券研报)