非农前瞻：三大数据暗示非农可能传“悲训” 金价仍有冲高机长春一东会？机构预测大汇总

美国10月份制造业有所好转，但服务业增速降至五个月最低。到10月31日的一周，美国初请赋闲金人数为75.1万，高于73.5万的预期值，暗示美国劳动力商场持续不安稳。11月4日发布的ADP数据显现，美国企业10月份新增工作岗位少于预期。现在商场重视北京时间11月6日21:30发布的美国10月非农数据。现在商场遍及估计，美国10月非农添加59.3万，赋闲率降至7.6%。可是，但各组织给出的预估距离较大，花旗猜测10月非农添加80万，穆迪剖析以为仅添加25万。

美国制造业有所好转，但服务业增速降至五个月最低，因订单和工作添加放缓

美国10月份制造业增速升至两年多以来最高，因订单创2004年头以来最大添加且工作加快上升。顾客安稳的产品需求和商业出资加快上升支撑了制造业。依据11月2日美国供给办理协会(ISM)的数据，制造业指数从一个月前的55.4上升到59.3。高于50标明制造业正在扩张，该指数超出了商场查询得出的56的预期中值。

ISM商业查询委员会主席Timothy Fiore标明，制造业接连第三个月体现杰出，需求、消费等目标的添加标明职业处于正常扩张周期，虽然一些职业的窘境或许短期内还将持续，但全体制造业活动仍然好于预期水平。

但是，美国服务业的状况就没有那么达观了。数据显现，美国服务业增速在10月份降至五个月低点，因订单和工作添加降温，标明这个最大经济范畴的添加快度不温不火。

11月4日发布的数据显现，美国供给办理协会(ISM)服务业指数在10月早年月的57.8降至56.6。数据高于50代表扩张，商场查询得到的经济学家预估中值为57.5。

虽然该指数仍处于健康水平，但也显现了服务业发展势头削弱。新冠疫情反扑和收紧防疫约束办法的危险或许对服务业冲击分外沉重。

美国上星期初请赋闲金人数超预期，突显出美国劳动力商场仍处于持续不安稳状况

上星期美国请求州赋闲救济金的人数超越预期，突显出复苏缓慢的劳动力商场仍处于持续不安稳状况

美国劳工部11月5日发布的数据显现，到10月31日的一周，美国初请赋闲金人数为75.1万，高于73.5万的预期值。到10月24日当周，续请赋闲金人数削减了53.8万至729万，为接连第六周下降。不过，跟着越来越多的美国人花完了惯例州赋闲救济金，请求联邦帮助的人数有所添加。

如下图所示，美国初请赋闲金人数现已接连第三周下滑，但仍然高于70万

美国企业10月份新增工作岗位少于预期

10月份美国公司新增工作数量少于预期，标明跟着疫情持续对服务业构成连累，缺少额定的财务影响办法正促进一些公司调整职工人数。

北京时间11月4日21:15发布的数据显现，美国10月ADP工作人数添加36.5万，远远不及75.3万的前值和64.3万的预期值。

招聘速度怠慢标明，跟着疫情持续削减服务企业(包含游览，酒店和餐饮业)的收入，美国劳动力商场复苏之路仍很绵长。不及预期的ADP工作人数，加上近期疫情的反弹，凸显美国国会需求就新一轮财务帮助达成协议，以支撑受影响最严峻的企业，保住工作岗位。

凯投微观(Capital Economics)的美国高档经济学家亨特(Andrew Hunter)在一份陈述中标明，大趋势是美国的工作添加将持续放缓，新一轮的疫情只会加重这个趋势。

ADP陈述显现，美国10月服务职业工作人数仅添加了34.8万，反映出交易和运送，商业服务和医疗保健范畴的招聘速度有所放缓。9月份，由于制造业和建筑业的招聘人数削减，产品生产商的岗位仅添加了1.7万，是三个月以来的最小增幅。

如下图所示，跟着10月ADP工作数据不及预期，美国工作进入第四季度呈现放缓

全球再工作服务组织Challenger，Gray & Christmas的查询显现，美国企业10月份宣告裁人人数同比添加60.4%。10月份美国企业宣告裁人80666人，本年迄今裁人216.2928万人。大部分裁人活动仍来自文娱/休闲公司，上月该职业宣告裁人14876人，而能源职业宣告的裁人人数第二高，为11787人。

商场遍及预期10月非农添加约59.3，低于66.1万的前值，但组织预估有不同

北京时间11月6日21:30，美国将发布10月非农数据。经济学家大多估计，美国10月份工作添加将放缓，由于从头招聘的脚步有所放缓，而裁人的脚步有所添加。

如下图所示，现在商场遍及估计，美国10月非农添加59.3万，不及66.1万的前值，美国10月赋闲率从9月份的7.9%降至7.6%。

不过，虽然商场遍及预期10月非农增幅约为60万人，但各组织给出的预估却各不相同。

①花旗：10月非农添加80万

例如，花旗的经济学家估计，美国10月份非农安定添加80万，与续领赋闲金人数明显下降相一致，即便考虑到面向联邦赋闲方案的惯例帮助方案产生改变。这些经济学家以为，美国的赋闲率应该进一步下降到7.6%，即便参加率有或许小幅上升。

②穆迪剖析：10月非农仅添加25万

穆迪剖析公司(Moody s Analytics)的首席经济学家赞迪(Mark Zandi)估计，美国10月份非农仅添加25万。他估计私营部门将新增42.5万个工作岗位，但人口普查以及州和地方政府工作岗位将削减17.5万。

赞迪以为，美国经济添加挨近阻滞的状况。在没有财务支撑的状况下，美国经济堕入阻滞的或许性适当高，由于疫情在圣诞节收购时节降临前加重，这将导致美国零售业工作疲软。

③均富会计师事务所：10月非农添加32.5万

均富会计师事务所(Grant Thornton)首席经济学家斯旺克(Diane Swonk)估计，美国10月非农仅添加32.5万。

她称，非农添加疲软与航空公司和其他职业裁人加重有关。她还估计，零售商和其他企业的假期招聘将削减，这或许会影响美国11月份的工作局势。

她标明：“我的确估计专业服务、医疗保健、制造业和零售商的部分招聘将持续添加。餐饮服务仍将有所添加，但不会那么微弱。”

斯旺克还标明，雇主们在本年夏天雇佣了实习生，但没有像通常在秋季那样，进行从实习到实践招聘的正常过渡程序。

11月通常是假期招聘添加的时分。零售商将不像平常那样需求那么多的工人。民众的游览将会削减，食物服务职业也不需求为年末和假期派对雇佣那么多职工。

斯旺克标明：“我期望看到招聘能添加，但美国工作添加的脚步正在放缓。”

④巴克莱：10月非农添加65万

巴克莱经济学家估计，美国10月非农工作人口将添加65万人，但劳动力商场的动能正在放缓。

巴克莱首席美国剖析师加彭(Michael Gapen)标明，美国经济的利好面体现杰出。工厂产出仍需再添加一点，以满意需求。他估计美国的制造业和建筑业工作将呈现杰出添加。

加彭置疑私营部门有77.5万名雇员，赋闲状况和上个月相似。 其间10%左右的赋闲或许来自产品交易职业，90%来自服务业。

加彭正告，美国的劳动力商场或许会遭到疫情延伸的冲击，或许会对经济活动进行一些约束，但不以为各州会回到封闭状况。

汇通提示，一般状况下，若美国非农数据好于预期，有望提振美元呈现必定程度的反弹。若数据大幅不及预期，美元期初或许会跌落，但之后或许会遭到避险买盘的支撑。考虑到疫情和美国大选的不确定性，商场仍存在必定的张望心情。现在拜登赢面较大，商场遍及预期美国政府未来有望出台更大规划的影响方案，隔夜美元因而大跌，金价则大幅上涨；在该预期产生变化前，美元仍有进一步下行危险，金价则仍有震动上攻的时机。