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wx头像 wx 2022-09-18 14:45:50 6
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“两国”证券何故拔得券商兼并头筹

券商股之间的并购，最早传言的是中信证券和中信建投两大头部券商要兼并，由于这契合打造券商航母的战略想象。可是“两中”证券起个大早，却没赶上晚集。谁也没有想到，券商股兼并的头筹，却被并不起眼的“两国”证券拔得。音讯发表之前，国联证券和国金证券双双涨停。现在“两国”证券现已停牌，兼并之事铁板钉钉。为什么是“两国”证券，而不是“两中”证券？

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“两中”证券兼并为何没下文

中信证券和中信建投的兼并风闻并非空穴来风，先后在4月和7月都有媒体报道，但“两中”证券双双发布弄清公告，否定兼并风闻。第一次风闻和弄清，“两中”证券的股价反响不大，阐明其时信任的人还不多。到第2次风闻和弄清，“两中”证券的股价反响就大了，股价连着上了好几个台阶，而且不下来了，在高位横盘，阐明第2次信任的人多了，我们都从战略高度来了解券商股兼并的事。为什么这事后来没了下文，却让“两国”证券抢了先呢？这仍是要以商场视点来看。

中信证券和中信建投都是头部券商，体量巨大，一个3900亿元市值，一个3800亿元市值，中信证券的流转市值就要挨近3000亿元，中信建投的流转市值尽管只要660亿元，但限售股解禁压力也很大。这样两只庞然大物兼并在一起，尽管有利于打造券商航母，但商场效果未必很好，1+1能不能大于2，很难说。别看风闻出来后中信证券和中信建投的股价都大涨了，但兼并今后很可能股价要往下走，由于流转盘子更大了。一般情况下，流转盘子越大，股价越低。这个在南北车兼并后，我国中车的股价体现已有充分反映。假如“两中”证券兼并，很可能重蹈我国中车的后辙，这就晦气于后续券商股的并购了。

“两国”证券兼并是应运而生

券商股兼并具有战略意义，因而兼并的商场效果好不好，将直接关系到后续券商股的兼并能否顺利进行。“两中”证券体量大，假如兼并前股价被炒高，兼并后股价跌跌不休，那就会让投资者对券商股兼并灰心丧气，后续再有券商股要兼并就没那么简单了。正由于如此，体量小许多的“两国”证券兼并应运而生。有人说国联证券吸并国金证券是蛇吞象，其实并非如此，“两国”证券的体量差不多大，国联证券市值467亿元，国金证券市值462亿元，总市值是国联证券大，总盘子是国金证券大，仅仅由于国联证券是次新股，流转盘比国金证券小得多，股价高一些。“蛇吞象”或许是从流转盘的视点来看的。

为什么是国联证券吸并国金证券，而不是国金证券吸并国联证券，也很简单想理解。国联证券是国资控股，国金证券是民企控股，因而国联证券吸并国金证券水到渠成。“两国”证券兼并后的总市值也不到1000亿元，体量依然比中信证券或中信建投小得多，因而后续股价由高走低的可能性就小许多了。股价高开低走仍是低开高走，商场效应是彻底不同的，前者冲击投资者持股决心，后者提高投资者持股决心，因而股价走高仍是走低将决议券商股兼并的胜败。“两国”证券在兼并音讯发表前双双涨停，很可能是音讯走漏形成的。证监会核对内情信息知情人，也是不期望“两国”证券股价被提早炒高，这样对兼并后的“两国”证券股价走势晦气。

券商做大做强已是燃眉之急

从某种意义上来说，“两国”证券的兼并是券商做大做强的试点，有必要保证成功，因而挑选体量较小的券商股进行兼并相对比较简单成功，这或许也是“两国”证券逾越“两中”证券，后发先至的重要原因。在金融业加大对外开放的大布景下，外资券商的股比将彻底铺开，世界投行纷繁预备在我国建立外资独资券商，国内券商将面对世界投行的直接竞赛，因而做大做强国内券商已是燃眉之急。做大简单做强难，券商股兼并有必要让商场要素起决议性效果，既要有利于券商整合，也要维护好投资者的利益，不能券商做大，股价落地。

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