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西南证券：中长时间未来医药仍有结构性行情 要点注重三大主线

中长时间未来医药仍有结构性行情，要点注重三大主线。1)未来医保压力将成为常态，寻觅“穿越医保”种类是要害。一方面，寻觅自主消费种类比方中药消费品、自费生物药，医美上游产品、部分眼科器械、重磅二类疫苗等；另一方面，咱们以为药械企业经过“继续立异+国际化”有望穿越“医保结界”。

2)疫情后需求复苏主线，首要包含中药、医疗服务、CXO、血制品、药店、立异药/械等板块，中药板块继续获益“方针边沿利好+产品涨价+国企改革”三重利好，咱们以为，中药板块尤其是中药消费品、中药独家基药种类等具有相对收益。

3)UVL 事情后，咱们以为，产业链自主可控重要性凸显，尤其是医药产业链上游，包含生物药制药设备及耗材、生命科学产品及服务、印象设备等。

安全证券：前期受疫情影响严峻的医药子职业将迎来更大的弹性

前期受疫情影响严峻的子职业，将迎来更大的弹性。药店因为前期疫情区域“四类药品”出售的约束，对成绩带来了一些影响。跟着第九版防控计划的发布，药店职业将有显着的边沿改进；部分医院在疫情中限流或许歇业，跟着疫情防控的精准化，医疗服务板块也将迎来显着的边沿改进。医药全职业则跟着全社会出产日子逐步回归常态，出产经营将快速康复。

出资战略：主线一：新冠口服药相关产业链，日内瓦药品专利池安排(MPP)先后宣告授权国内8 家药企出产辉瑞与默克的新冠特效药，相关新冠药出产及产业链企业的成绩体现有望获益，主张注重：华海药业、普洛药业、复星药业、九洲药业、凯莱英、博腾股份、药明康德、华软科技、金城医药、歌礼制药和海辰药业等。

主线二：中医药板块，重磅支撑方针不断，方针落地进步决心。品牌OTC 中药具有自主定价权，其它中成药集采降价温文，板块全体估值性价比高，主张注重：昆药集团、固生堂、以岭药业。

主线三：立异产业链，CXO 保持高景气量且估值触底，结合估值以及方针、资金要素，咱们更倾向于CDMO 和大分子CXO 赛道，主张注重：凯莱英、博腾股份、药石科技。

主线四：在上述三条主线外，还存在一些其他高景气、高壁垒的赛道：包含特征原料药、制剂出口与核医学等。主张注重：司太立、富祥药业、天宇股份、东诚药业、健友股份、普利制药、远大医药。

湘财证券：注重传承立异+方针避风港+新冠防治三大出资主线

注重传承立异+方针避风港+新冠防治三大出资主线。“方针+医药消费刚性+成绩稳增+估值优势”一起构建出中药职业的出资时机。咱们保持职业“增持”评级，环绕中药职业相关方针，寻觅中药职业出资时机，主张注重三大主线。

主线一：传承立异线，注重中药立异、品牌中药及中药配方颗粒。方针关于中医药职业的支撑包含中医药全产业链，触及上游中药材栽培、中医药服务体系、人才建造、传承立异、敞开开展、医保付出、审评批阅等多个方面，中药职业迎来方针盈利期。中药立异、品牌中药及中药配方颗粒是获益相对较大的细分范畴。

主线二：方针避风港线，注重偏消费、OTC 终端拓宽。中成药集采相对温文，独家种类体现较好。在集采大布景之下，OTC 终端的拓宽能够助力中药企业滑润医院端集采带来的降价影响，偏消费类中药是集采方针避风港。

主线三：注重新冠防备医治相关中药标的。国家对中医药的支撑以及国家、WHO 对中医药在防备及医治新冠中活跃作用的必定，进一步凸显了中医药在公共卫生事情中的重要方位。鉴于新冠疫情的常态化，咱们主张注重与新冠防备医治相关的中药产品及出产企业。

东吴证券：医药行情是拐点仍是反弹？注重消费医疗及立异药两大方向

医药板块性价比高，下半年超量收益将会愈加显着。医药性价比较高，上涨趋势显着：其一中报确定性高，虽然2022年Q2或许将遭到必定程度影响，但可预期Q3将会加快增加，尤其是消费医疗范畴；其二医药标配约8%，全基装备份额约4%，严峻低配；其三医药板块虽然有所反弹，估值仍为约近十年最低。从商场体现看，前期跌幅大、且组织简单重仓的大市值公司股价较强，例如长春高新、智飞生物、恒瑞医药等。消费医疗为继续主线原因：其一消费医疗生长性与方针免疫性；其二疫情有用操控，消费复苏趋势显着；其三阅历了近一年商场调整，消费医疗个股估值比较具有吸引力；其四从筹码结构看，阅历长时间跌落医药基金持仓份额较低，其它重要子板块资金流向消费医疗板块。

立异药板块自2021年下半年以来历经长时间、大起伏的回调，许多优质立异药标的估值已处于底部区间：美股XBI指数也于近期开端反弹，优质生物科技股重获注重。久远来看立异药的商业天花板够高，国内优质立异药种类授权出海，金额屡立异高，我国药企研制实力和国产立异药全球竞争力逐步得到海外商场的认可，我国本乡立异型企业也进步新药开发功率并拥抱全球商场。别的2022年ASCO年会上国产立异药数据体现优异，多个中心种类成药确实定性逐步获得确证，立异药板块也于上星期迎来一轮反弹，当时方位的立异药板块已具有布局价值。立异药环境有所修正，其体现为立异药医保目录调整中立异药续约降幅可控，降价起伏约0-15%；别的近来CDE发文：当时没有经典医治计划的立异药临床开发鼓舞单臂实验，利于立异药放量、临床开发、降低成本及进步其成药性。

中泰证券：环绕新冠疫情主题重复催化和扰动！寻求下半年的出资时机

展望下半年，咱们着重注重估值回归后，医药产业链的景气昌盛挑选。2022 年呈现出由高生长向稳增加的切换的特征，关于估值和确定性的要求较高，环绕新冠疫情主题重复催化和扰动。因而咱们主张，结合长时间与短期，寻求下半年的出资时机，并布局下一年。

(1)成绩&性价比：①统筹生长与性价比：特征原料药、专科制剂、连锁药店、中药等。②高生长的估值修正：继续看好成绩微弱的细分赛道，活跃掌握调整后的估值修正，包含CRO/CDMO、生命科学服务；以及生长空间宽广的立异药械等。

(2)疫后修正：下半年环比拐点，下一年上半年同比低基数下高增，一年维度的成绩催化。①终端服务及途径：连锁药店、医疗服务；②产品型：消费特点产品，专科耗材、疫苗、生长激素、血制品等。

(3)新冠产业链：2022 年重要的主线之一，跟着疫情重复、被商场重复注重。后阶段主张注重：①国产新冠药物的正式获批、在研优质产品的发展；②常态化核酸检测继续推动带来的增量；③新技术新冠疫苗的研制发展；④疫情重复下注重度的进步。看好新冠药物发展靠前的立异药企、CDMO/API 配套企业；核酸检测ICL 及上游耗材；新技术新冠疫苗研制企业等。

东海证券：当时医药生物板块整体仍处于底部区间！主张紧抓立异链条和消费复苏两条主线

跟着国家疫情防控办法的逐步调整，疫情对国内经济的负面冲击进一步削弱，医药生物职业也将进一步康复常态。当时医药生物板块整体仍处于底部区间，复苏态势显着，主张紧抓立异链条和消费复苏两条主线，继续加大装备力度。要点注重立异药、二类疫苗、医疗服务、连锁药店、血制品、研制外包、品牌中药等相关板块及个股的出资时机。

国信证券：活跃布局疫后康复行情和细分赛道龙头

继续反弹后板块估值仍处低位，活跃布局疫后康复行情和细分赛道龙头。生物医药板块自5月份以来有继续反弹的体现，而且当时估值仍处于前史低位，整个板块具有杰出的生长性。主张注重估值合理的细分赛道龙头公司，以及获益于疫情康复的弹性标的。7月出资组合为A股：恒瑞医药、迈瑞医疗、爱尔眼科、爱博医疗、普洛药业、楚天科技、惠泰医疗；H股：康方生物、康诺亚、锦欣生殖、先瑞达医疗。

上海证券：经济复苏下！注重医药消费回温暖高景气生长板块

医疗服务消费+院内医治继续复苏。跟着国内防疫局势好转，居民、企业日子康复正常化，前期限制的需求有望得到充沛开释，看好刚需特点强、职业景气量高的眼科赛道、消费类医疗和民营医院(医美、生长激素、脱敏医治、牙科等)；此外，疫情期间，部分医院停诊、操控就诊人数等特殊情况的发生，导致医疗组织医治人数有所下滑，主张注重前期因疫情受损的用药和耗材需求修正，包含儿科用药、注射剂、中药饮片、院内制剂以及择期类手术反弹下的器械耗材用量回升等。

组成生物学+细胞与基因医治赛道高景气生长。组成生物学有改动国际工业格式的潜力，科学家凭借生命体高效的代谢体系，经过基因修改技术改造生命体以规划组成，使得在生物体内定向、高效拼装物质和资料成为可能。除了显着的降本优势，组成生物学还能处理资源危机、环境污染和碳中和等世纪应战。

依据麦肯锡的剖析，原则上全球经济物质投入中的60%可由生物发生，而其间组成生物学与生物制作的经济影响2025年估计将到达1,000亿美元。一起，细胞医治不断获得突破性发展，药明巨诺、原启生物、上海细胞医治集团、南京凯地、斯丹赛生物等在ASCO大会上发布了近期的临床数据。

出资主张来看，保持医药生物职业“增持”评级。看好疫情后有望迎来继续反弹的院内医治、消费服务类医疗，主张注重康德莱、可孚医疗、欧普康视、爱尔眼科等；一起，注重组成生物学+细胞与基因医治高景气生长赛道，主张注重我国最具代表性的产品导向型组成生物学公司凯赛生物、国内CGT 研制出产服务先行者和元生物等。