阿里电话会：从拉新转向运营中国人保资产管理股份有限公司 持续优化成本控制 7月消费意愿继续恢复

北京时刻8月4日下午，阿里巴巴发布超预期的2023财年Q1财报。

财报显现，阿里巴巴第一季度营收2055.6亿元，同比根本相等，预估2039.7亿元。调整后净利润302.5亿元，同比下降30%；调整后每ADS收益11.73元。

公司管理层对上季度财政总结及未来展望如下：

上个季度咱们与咱们共享了集团的一些要害运营准则和财政政策，详细包含聚集高质量添加，进步运营功率，优化本钱结构，坚持微弱的现金流和净现金水平。本季度咱们在完结上述政策方面取得了活泼开展，多项事务均完结同比亏本收窄。

本季度咱们产生了33亿美元的自在现金流，集团现在具有508亿美元的净现金头寸，这使得咱们具有杰出的财政灵活性，进一步推进事务添加，并为股东带来更好的报答。

虽然咱们看到集团的我国消费事务在7月份呈现出需求的逐渐复苏，可是咱们以为依然存在许多危险和不确定性，原因是我国微观经济活动放缓。面对这些应战，在高度不确定的环境中，咱们将继续推进三大中心战略聚集高质量添加，这一点之前也有所论述。一起咱们将环绕集团的首要事务板块，继续进步运营功率，优化本钱结构，打造长时刻才干。

财报发布后，阿里巴巴集团董事局主席、CEO张勇，履行副董事长蔡崇信及CFO徐宏到会了随后举行的电话会议，对财报进行了解读，并答复了分析师发问。

以下为本次电话会问答速记：

消费志愿还在康复中，看到商家运营志愿更强，7月继续康复

Q1:6月康复的痕迹，GMV和CMR的近期状况和下半年展望？管理层怎样看待消费商场中长时刻添加和电商格式？(高盛)

张勇：最近消费趋势，从渠道看到，6月开端康复。跟着供应链康复，特别是物流络正常化，根底设施才干现已康复。从消费来讲咱们在618这个时节(6月)取得了正添加，7月这个趋势继续，体现上7月比6月还会改进一些。

从消费心思和预期来看走势，除了看整个GDP和社零添加以外，咱们也十分重视消费开销占可支配收入的占比。2022年上半年这个数字是64%，2021年是69%，有显着下降，乡镇出入比下降比乡村更大。这是顾客预期下正常的反响，消费全体在康复进程中，可是消费志愿康复还有一个进程。

关于咱们的这个我国零售渠道来讲，消费改动趋势和商家投入的志愿度向来是十分正向的，特别在这个经济困难的时分，商家运营志愿更强，期望做更多的出售遭到更多顾客喜爱，越是这样越期望能经过数字化渠道取得更好的效果。

继续优化本钱操控，作业重点从拉新转向运营

Q2:第一个问题关于公司的本钱操控，公司EBITA有不错的改进，怎样看待我国商业EBITA和全体EBITA？未来几个季度的趋势怎样，是不是在未来1-2个季度正添加？1P(自营事务)收入做的十分好，可否共享一下自营事务未来的开展，以及利润率？(杰弗瑞)

徐宏：关于本钱操控，咱们在上个季度的财报会上也讲过，咱们十分重视本钱优化和操控，在这个进程傍边，咱们拟定了许多的战略来做本钱优化操控，关于不同的事务也都有不同的战略来履行，这个季度里，整个的本钱优化咱们仍是得到了比较好的一个效果。

在接下来的季度，本钱优化操控计划会继续履行，聚集本钱优化和进步功率等各方面，在接下来的几个季度咱们会坚决履行本钱的履行。咱们在财政上有很大的灵活性，在本钱优化和投入平衡，咱们在技能范畴会坚决投入，根底才干建造仍是会投入，以完结更长时刻的，可耐久的开展。

EBITA及摊销前利润率的问题，咱们做功率进步和本钱优化的进程傍边，很天然的终究会会反映在税息及摊销前利润率上。咱们也信任，关于高质量和高功率添加的坚持，终究仍是会推进税息及摊销前利润率的进步。

张勇：我弥补一下关于本钱优化和利润率的问题。我想着重的是，对阿里来讲， 本钱优化不是财政视角的作业，是跟咱们对环境的判别和战略取舍有联系的。上个季度和这个季度都有讲到，寻求高质量开展是咱们一向的运营政策，咱们寻求服务好高质量用户，建造根底设施进行高质量立异，这是咱们事务添加而且取得可继续更好财政效果的根底，所以咱们一向坚持这样做。

新的财年以来，消费侧依据微观环境，尤其是在咱们上一年完结10亿活泼顾客里程碑下。咱们往后作业重点从肯定的用户数规划添加，转移到能够服务好现有用户——其实咱们10亿顾客覆盖了我国简直一切的活泼顾客——能够服务好这些顾客，做好他们分层分类的运营，进步每一层用户的钱包比例。作业重点的改动关于全体的功率优化，关于利润率进步都有很大的协助。

咱们今日现已建立了服务不同用户的消费矩阵，在这个消费矩阵上供给不同的价值点，能很好分类满意用户需求。能够说前两年投入有阶段性效果，让咱们有空间服务好不同用户层次钱包比例，一起展示更好的财政功率。

答复第二个问题，对阿里来讲，1P和3P顾客哪个更满意就挑选哪个形式，这是咱们的运营思想。虽然咱们做一部分1P事务，但咱们从头界说了1P事务。咱们不期望成为供货商，成为品牌和消费的一堵墙，咱们期望虽然咱们在品牌商收购，经过1P形式出售给顾客。最终品牌商运营效果跟3P是相同的，相同有数据共享，顾客洞悉，也由于1P能进步运营功率，进步供应链功率和物流体会。当然，咱们更不会用1P打着顾客零售的旗帜做批发事务。

顾客心智是阿里最名贵的财富，差异化的app矩阵服务不同用户

Q3:关于降本增效，背面的底层商业逻辑，从变现的视点是否有其它观点？是不是某些职业数字化慢于预期？战略政策有调整？第二个问题：这个季度中心降本增效落地的办法？未来接下来几个季度怎样做？关于集团还处在亏本项目，管理层是怎样考虑短期财政和长时刻添加的平衡点？(JP摩根)

张勇：从战略上来考虑，咱们现已开始构成了消费矩阵，有丰厚完好的旗舰淘宝、服务性价比的淘特、社区团购的淘菜菜还有盒马、闲鱼，都有十分明晰的用户定位。

底层逻辑是，顾客心智是阿里最名贵的财富，意味着不需求花钱用户就会回来。尤其在全体消费志愿弱的时分，顾客会不会自己回来，是不是“自来水”，是不是带着消费志愿的拜访和阅读。即便在这个季度比较困难的时刻，咱们上用户的DAU(日活)和page view(拜访量)仍是相对安稳的，阐明用户在回来便是找消费相关信息，这是咱们最名贵的东西。咱们在战略上，有10亿用户根底后，又有差异化的app矩阵，能够服务不同价值用户今后，这是咱们做调整在我国零售商业能取得效果的根底。

方才说的比较适用于广域，便是全国范围的渠道。这个季度在几个局域内，便是跟location-place(本地化)相关的商场或服务渠道，由于有了更聚集的城市战略、区域战略，包含像淘菜菜、盒马、饿了么，局域中心是取得局域内的规划经济效益，经过规划经济降本钱。看悉数商场的总量没有意义，看特定城市有没有达到规划经济，这样才干构成立体的视角。在这个战略指导下，进行城市挑选，资源配置，这个季度看到好的效果。在这样的微观环境下，降本增效不是孤立的财政办法，咱们在该投入的当地仍是会坚决投入，需求加强的部分仍是会继续加强，包含在根底才干的建造上，服务客户才干的建造上，物流体会上咱们还会继续加强，这样对咱们长时刻的价值有更好的效果。

云事务有结构性时机，工业数字化是下一添加点

Q4:本季度云事务增速疲软，想了解下半年云收入添加怎样，下半年怎样看？(大和证券)

张勇：要看微观全局加以了解，IT开销占GDP百分比，我国远低于美国，工业数字化是大趋势，各行各业都需求转型晋级，云的时机不是周期性的时机而是结构性的时机，咱们把云定做中心的战略。

回忆前几年云事务快速添加的布景，互联自身是数字化公司需求大数据分析，需求许多算力，这个给了咱们时机把技能变成事务，让阿里变成抢先的公司。下一个添加点是工业数字化，每个公司都会变成数字化公司，云事务中非互联公司占比不断进步，这个季度同比添加5%，未来还将针对不同笔直职业，推出不同运用，捕捉时机。

当然，有一点有必要要说的，云的添加离不开经济的添加，企业是经济的微观细胞，经济添加企业才会乐意投入，这个跟大环境的远景有联系，所以咱们要捉住向阳职业有未来的职业，捉住跑赢大盘工业的时机。

阿里习气短视频年代，继续运用新技能满意顾客需求

Q5:在曩昔几年，用户习气呈现改动，越来越多的用户将时刻沉积在短视频上。请管理层判别，外部改动对电商的影响，咱们判别现在是快速上升时期仍是老练阶段，站在公司视点乃至跳出公司视角，应对用户和商户习气改动，会做哪些战略调整？哪些是咱们不会做的。(中金)

张勇：短视频是一种产品体现方式，电商是一个工业，电商用短视频是实际，短视频也不是什么新的技能。我弥补一个信息，今日在阿里手机淘宝渠道上，超越一半产品是用短视频来表达的，5年前首要是图片和文字。

咱们评论的不是短视频和电商之间的问题而是文娱和电商问题，阿里巴巴最名贵的财富是用户的mind share，用户消费得来咱们这儿。许多时分消费便是文娱的一部分，阿里专心于做好文娱中消费这个子品类，咱们以为这个品类足够大，所以咱们专心于这个品类。

咱们由最早的无线化、个性化、直播到短视频，我信任短视频不是最终一个技能。新技能会改动顾客体会，也会改动消费以外的其他文娱体会，渠道要有一个明晰的定位，它要服务于用户的什么需求，什么是主食什么是甜点，这是最中心的定位问题。

本年招聘近6000名应届生，在消费、云核算与海外商场捕捉新时机

Q6:阿里巴巴现在面对最大的应战和妨碍是什么？关于人才保存的战略？还有哪些范畴是还没有出资可是有爱好的？(花旗)

A:阿里现在的应战，作为社会微观细胞，阿里走到今日是由于我国高速开展成果的，咱们期望在未来阶段我国越来越好，开展越来越好，对美好生活希望才会变强，大环境是生计根底。作为微观一份子，能为服务中小企业把技能和商业和社会开展更好的结合起来，做咱们的奉献，咱们会一向这样做。

其间关于人才，阿里一切为客户服务的根底都来源于人，咱们对人才的巴望和投入是自始自终的坚持。现在正好是8月，新一年大学生走向社会，咱们看到微观状况不确定性，咱们本年有挨近6000名应届生在阿里，绝大多数上岗了，既为社会做出奉献，也是阿里的需求。作为一家年青又有必定前史的公司的推陈出新，用不断的人才推进工作，才干有不断的立异。

新的技能新的工业层出不穷，咱们仍是要站在阿里中心战略视角看待新的技能新的工业的呈现。新能源是巨大的工业时机，咱们首先从云核算视点考虑时机，这样的向阳职业开展站在更高起点之上，职业第一套便是全要素数字化工业，云核算将会发挥巨大效果。包含像自动驾驶，元世界这些都是环绕物流和消费体会，新能源环绕云核算去寻觅和工业共生长的时机，由于这个拓展咱们自己的赛道。

一起这个进程傍边很重要一点是走向全球，两纵一横，两纵是消费和云，水平看能否走向海外商场，有些是能够经过我国经历的堆集和输出，有些是根据海外呈现的新的时机，站在消费和云的视点捕捉这个时机，这是咱们尽力的方向。