谋求A+H两地上市！彩虹新能源冲刺创业板 报告期内出让5家子中信建投大智慧行情公司

彩虹新动力(0438.HK)要来A股了。

近来，深交所官显现，已登陆港股多年的彩虹新动力将于8月25日(本周四)正式上会，冲刺创业板。

刚募资就出售所涉子公司

陈述期转让5家子公司

据悉，彩虹新动力建立于2004年9月，是由彩虹集团独家建议建立的股份有限公司，而彩虹集团则是国内首家从事五颜六色显像管及其玻壳、荧光资料等全套零部件配套的企业，也是国内产值最大、配套才能最强的五颜六色显像管出产企业。

在强壮布景的加持下，建立仅三个月，彩虹新动力就在香港联交所主板成功登陆，彼时，公司股票简称“彩虹电子”，股票代码“0438.HK”。到8月23日收盘，彩虹新动力报10.74元/股，最新市值16.54亿元。

在港股沉浮十余年后，彩虹新动力总算叩响了A股的大门。不过，现在的彩虹新动力现已完全剥离了除光伏玻璃以外的其他事务，聚集于光伏玻璃的出产、研制和出售。

招股书显现，2019年10月，彩虹新动力与陕西佳润泽、汉中诚信矿业签订了《汉中彩虹佳润泽矿业有限公司股权转让协议》，作价470.68万元将汉中佳润泽(主营石英砂的挖掘及加工)12%股权转让给陕西佳润泽。此次买卖中，彩虹新动力承认股权转让收益1092.82万元。此外，本年3月，公司又将剩下的39%股权以952.08万元的价格转让给了彩虹进出口。

无独有偶。2020年12月，彩虹新动力将其所持有的咸阳绿能100%股权、陕西新资料76.32%股权、江苏永能51%股权、珠海彩珠49%股权悉数出让，买卖方为其控股股东彩虹集团和第三大股东中电彩虹。此次买卖中，彩虹新动力共承认股权转让收益7332.64万元。

4家子公司的主营事务/产品等相关信息如下所示：

值得一提的是，在出售股权的4个月前，彩虹新动力刚刚完成了一轮配股。彼时，在配股文件中，彩虹新动力声称，要用约5亿元募出资金用于彩虹永能2GW光伏组件项目。

除了处理上述控股/全资子公司之外，彩虹新动力还将其所有的参股子公司——陕西彩虹电子玻璃有限公司和彩虹股份均指定为综股，使得这两家公司除分配股利外无法对公司损益形成任何影响。而据招股书，在陈述期各期末，公司其他归纳收益中其他权益东西出资公允价值变化别离为-22313.74万元、-17444.74万元及-16363.51万元。

光伏玻璃职业第三

接连三年被指继续运营有严重不确定性

彩虹新动力将剩下事务整理地如此完全，但是，在其所聚集的光伏玻璃领域内，公司却并无绝对优势。

华创证券数据显现，到2020年底，信义光能、福莱特两家头部企业的产能别离到达约9800t/d和6290t/d，以产能核算的市占率别离为33%和21%，二者算计高达54%。彩虹新动力则以2400t/d的产能位列第三，市占率约8%，光伏玻璃职业全体呈现出“两超多强”的竞赛格式。

在当时碳达峰、碳中和的“双碳”布景之下，商场关于光伏玻璃的需求无需多言。此刻，产能规划的巨细无疑会直接影响公司的成绩规划。Wind数据显现，2021年，信义光能和福莱特玻璃别离完成营收131.24亿元和87.13亿元，完成归属普通股股东的净利润40.26亿元和21.19亿元，均远超彩虹新动力。

数据来历：wind，时机宝

更进一步，职业方位及成绩规划也在很大程度上决议了企业的话语权和对上下流的议价才能。而据了解，光伏玻璃出产所需的首要原资料为石英砂、纯碱等，首要动力为天然气、电和氧气，相关资料和动力在产品本钱中的比重将近80%，对公司盈余水平有很大影响。

据彩虹新动力测算，以公司2021年财政数据为根底，假定其他要素均不产生变化，若未来原资料收购价格较实践收购价格上涨5%及10%，公司2021年度利润总额将别离削减3454.78万元及6909.56万元；若未来天然气收购价格较实践收购价格上涨5%及10%，公司2021年度利润总额将别离削减1487.59万元及2975.18万元。

招股书显现，2019~2021年，彩虹新动力光伏玻璃事务的毛利率别离为12.91%、27.41%和21.21%，远低于信义光能和福莱特。

对此，彩虹新动力也在招股书中直言，“公司毛利率与信义光能和福莱特比较较低，首要原因为公司出产光伏玻璃的本钱较高，首要影响要素包含出产区域的动力价格、原资料收购规划、产品配送间隔和氧气增量本钱等要素所导致”。

值得一提的是，招股书显现，陈述期内，彩虹新动力模仿报表的研制费用率在逐年下滑，低于同职业可比公司均值。一起，公司的研制人员数量也在逐年下降。

成绩规划小、盈余才能弱。虽然有港股融资的加持，但身处规划密集型的光伏玻璃职业，彩虹新动力仍旧面临着活动性方面的应战。招股书显现，陈述期各期末，彩虹新动力兼并口径的资产负债率别离高达94.38%、66.98%及62.57%，远高于同职业可比公司均值；

而在短期偿债才能方面，公司的活动比率别离为0.46倍、0.74倍及0.82倍，速动比率别离为0.42倍、0.68倍及0.73倍，也低于同职业平均水平。

值得一提的是，时机宝发现，在2016~2019年即在进入陈述期的前三和陈述期第一年，相关会计师事务所对彩虹新动力出具的无保留定见审计陈述中均带有着重事项段或“与继续运营有关的严重不确定性”事项段等，指向的也都是公司净活动负债金额过高。

曾以无买卖布景信用证融资

财政内控有待加强

除了上述问题之外，作为我国电子旗下的许多企业之一，彩虹新动力还存在着很多的相关买卖，乃至呈现了无实在买卖布景的信用证融资、转贷、收据拆借等的违规行为。

详细来看，在相关买卖方面，招股书显现，陈述期内，彩虹新动力相关收购的金额别离为35780.43万元、40550.52万元及16801.21万元，占当期经营本钱的比重别离为17.68%、20.12%及10.38%；公司向相关方出售产品、供给劳务的金额算计别离为5003.41万元、4392.88万元及2625.43万元，占经营收入的比重别离为2.23%、1.74%、1.27%。

值得注意的是，时机宝发现，在与合肥液晶产生的相关买卖中，呈现了同一年度内两边既互为电力收购方又互为电力出售方的景象。

此外，彩虹新动力还存在着相关租借、相关担保、相关方资金拆借、相关金融服务(在中电财政公司进行存贷款事务)等的现象，且其所用商标还来自于控股股东彩虹集团的授权。

而在财政内控方面，以无实在买卖布景的信用证融资为例，招股书显现，为满意融资需求，2020年，合肥光伏存在向公司开具无实在买卖布景信用证的状况，公司在收到相关信用证后进行贴现，所涉金额为5000万元。