大洋电机股份有限公司(阿里巴巴上市)

受新冠肺炎疫情影响，全球原油需求大幅削减。石油输出国组织（OPEC）在4月的月度陈述中再次大幅下调本年的石油需求预估，每天将削减690万桶，降幅为6.9%。

跟着原油需求进一步削减，贮存问题日益凸显。美国石油协会(API)21日发布的最新数据显现，库欣的石油储量现已增至5950万桶，剩下的存储空间大约还有1600万桶。全球航运巨子ClarksonsPlatou的陈述发表，贮存在海上的石油已增至近2.5亿桶，全球海上储油正以史无前例的速度激增。

英国伍德麦肯兹咨询公司分析师约翰·科尔曼猜测，依照现在走势，5月上旬库欣的油罐就会被填满。

据路透社报导，石油过剩给一些私企带来起色，交易商正在考虑租借轮船、管道、地下窟窿等地址用作储油。业界人士以为，原油贮存空间紧急，国内具有原油贮存的企业或获益。

广州展开（600098）公司油库租借事务2019年完成油罐租借量618万立方米，创前史新高。

桂东电力（600310）公司油品事务由全资子公司广西永盛展开，永盛石化是石化仓储、成品油出售为主的现代大中型动力企业，并在大连、天津、泉州、东莞、茂名、北海、钦州、昆明、贵阳等地建立了油品保证基地。

大连港（601880）2019年，油品部分经营收入同比添加35.2%，首要是原油仓储量添加引起的堆存收入的添加，现在公司储油才能546.8万m3。

其他活泼个股：招商南油（601975）、宏川才智（002930）、恒基达鑫（002492）。

广州展开(600098)广东省归纳动力企业有望明显获益于煤价下行

出资主张：公司是广东省归纳动力企业，具有电力、燃气、动力物流三大工业，猜测公司2019-2021年EPS分别为0.34、0.41和0.49元，归纳PE与PB估值成果，目标价6.16元，初次掩盖给予"中性"评级。

火电有望获益于煤价跌落，新动力装机有望进一步进步。公司装机每况愈下在珠三角电力负荷中心，控股总装机417.54万千瓦，其间火电394.88万千瓦，占比95%，火电事务有望明显获益于煤价跌落。一起公司近年来活跃展开风电光伏等新动力事务，到2018年末，风景并装机22.66万千瓦；除自建外，公司也活跃进行外延收买，2018年收买四川省凉山州黄茅埂风电项目80%股权（具有在建风电项目15万千瓦），未来公司新动力装机量有望进一步进步。

广州市燃气分销龙头，活跃布局上游。公司的全资子公司广州燃气集团是广州市城市燃气高压管建造和购销主体，具有根本掩盖广州市全区域的高、中压管，在广州区域具有龙头优势。近年来公司经过出资建造LNG接收站向工业链上游延伸，未来跟着在建管的不断推动及气源的安稳，公司燃气规划将继续扩展，叠加商场对天然气需求的添加，公司的区域位置和盈余才能将进一步加强。

业界龙头长江电力继续增持。长江电力作为电力职业龙头，看好公司长时间展开，自2006年起经过受让股份，定增买入、二级商场等途径不断增持公司股票，截止2019年7月26日，长江电力持有公司17.98%股权，为公司第二大股东。

用电需求不及预期、煤价超预期上涨、气源危险

桂东电力(600310):2019年净利1.52亿元同比增122%

桂东电力(600310)4月14日晚间发表年报，公司2019年完成经营收入264.62亿元，同比添加121.75%；净利润1.52亿元，同比添加121.60%。根本每股收益0.18元。公司拟每10股派现金0.6元（含税）。

毛利进步大连港(601880)净利同比添加37.2%

高毛利率的原油仓储事务添加，低毛利率的交易事务缩短，以及履行新租借原则削减经营总本钱，大连港2019年毛利同比添加3.78亿元，添加23.5%，毛利率较2018年进步6.1个百分点。数据显现，2019年度大连港完成归属于上市公司股东的净利润7.18亿元，同比大幅添加37.2%，这也是自2018年以来接连两年添加。WIND金融终端数据显现，自2017年以来，大连港扣非净利润已完成三连增。

年报发表数据显现，2019年，大连港经营收入逐季稳步进步，在营收占比较大的几块事务中，油品事务、集装箱部分和散杂货部分毛利率均同比进步，其间油品事务毛利率进步起伏最大。陈述期内公司油品部分完成毛利6.26亿元，较2018年同比完成翻番。受高毛利率的原油仓储事务量添加等要素影响，油口部分毛利率同比进步13.1个百分点。

营收占比最大的集装箱部分事务，2019年大连港经过完善航线络布局，新增4条外贸航线，外贸箱量完成添加。经过自动调整环渤海战略，环渤海内支线运送事务结构向好、集装箱过境班列事务量完成添加。数据显现，该部分事务2019年度完成毛利7.55亿元，较2018年同比添加7%，毛利率较2018年进步2.7个百分点。散杂货部分，大连港要点推动混矿事务，全力打造东北亚铁矿石临港加工工业基地，并以港口为节点，打造城域煤炭供给络，进一步进步煤炭转运量。强化临港工业建造，全力提振大件设备转运量。2019年，公司该部分事务完成毛利2.67亿元，同比微增，毛利率也小幅进步0.6个百分点。

据公司发表的利润分配预案，2019年度，拟每10股派发现金盈余0.21元（含税），分配股息总额人民币2.71亿元，派息比率41.48%。

高毛利率的原油仓储事务添加，低毛利率的交易事务缩短，以及履行新租借原则削减经营总本钱，大连港2019年毛利同比添加3.78亿元，添加23.5%，毛利率较2018年进步6.1个百分点。数据显现，2019年度大连港完成归属于上市公司股东的净利润7.18亿元，同比大幅添加37.2%，这也是自2018年以来接连两年添加。WIND金融终端数据显现，自2017年以来，大连港扣非净利润已完成三连增。

年报发表数据显现，2019年，大连港经营收入逐季稳步进步，在营收占比较大的几块事务中，油品事务、集装箱部分和散杂货部分毛利率均同比进步，其间油品事务毛利率进步起伏最大。陈述期内公司油品部分完成毛利6.26亿元，较2018年同比完成翻番。受高毛利率的原油仓储事务量添加等要素影响，油口部分毛利率同比进步13.1个百分点。

营收占比最大的集装箱部分事务，2019年大连港经过完善航线络布局，新增4条外贸航线，外贸箱量完成添加。经过自动调整环渤海战略，环渤海内支线运送事务结构向好、集装箱过境班列事务量完成添加。数据显现，该部分事务2019年度完成毛利7.55亿元，较2018年同比添加7%，毛利率较2018年进步2.7个百分点。散杂货部分，大连港要点推动混矿事务，全力打造东北亚铁矿石临港加工工业基地，并以港口为节点，打造城域煤炭供给络，进一步进步煤炭转运量。强化临港工业建造，全力提振大件设备转运量。2019年，公司该部分事务完成毛利2.67亿元，同比微增，毛利率也小幅进步0.6个百分点。

据公司发表的利润分配预案，2019年度，拟每10股派发现金盈余0.21元（含税），分配股息总额人民币2.71亿元，派息比率41.48%。

宏川才智(002930)化工品仓储职业壁龛商场龙头并购式生长

公司储罐坐落珠三角、长三角及东南滨海，具有区位优势。公司子公司三江港储、宏川仓储、宏元仓储以及新收买的嘉信仓储坐落珠三角中心地带；子公司太仓阳鸿、南通阳鸿坐落长江南北岸；子公司福建港能坐落东南滨海，所在地湄洲湾石化基地泉惠石化园区是我国石化工业复兴规划中的九大炼油基地之一。

公司具有自建码头，地理位置优胜，可保证及促进仓储事务展开。太仓阳鸿码头坐落江苏省苏州市太仓港口开发区，具有8个泊位，最大牢靠泊8万吨级船只；南通阳鸿码头坐落江苏省南通市如皋港区，具有6个泊位，最大牢靠泊8万吨级船只；三江港储码头坐落东莞市沙田镇虎门港立沙岛，具有2个泊位，最大牢靠泊2万吨级船只；宏川仓储在建码头坐落东莞市沙田镇虎门港立沙岛，方案设有2个泊位，按最大牢靠泊2万吨级船只规划；福建港能拟建造码头坐落福建省泉州市湄洲湾港斗尾港区，规划等级为3万吨级（结构依照5万吨级规划）；嘉信仓储码头坐落珠江西岸，具有2个5000吨级船只泊位。

公司子公司是各大商品交易所指定交割库，有利客户粘性。到2019年9月末，公司子公司太仓阳鸿、南通阳鸿为郑州商品交易所甲醇指定交割库；公司子公司三江港储、太仓阳鸿、南通阳鸿为大连商品交易所乙二醇指定交割库；公司子公司南通阳鸿、三江港储为大连商品交易所苯乙烯指定交割库房。

自公司建立以来，并购是公司规划扩张的首要方式。2012年11月公司建立后，先后同一操控下收买太仓阳鸿100%股权、收买南通阳鸿100%股权、收买三江港储100%股权、收买宏元仓储100%股权、非同一操控下增资及收买福建港能85%股权、非同一操控下收买嘉信仓储100%股权。经过并购，公司的产能规划逐渐进步，至今已具有码头6座，储罐455座，已运营及在建总罐容达199.02万立方米，化工库房建筑面积总计约2.22万平方米。

安全环保监管趋严凸显公司财物稀缺性；职业每况愈下度较低，监管趋严有利于龙头企业扩张规划。咱们判别2019年江苏响水321爆破事端或将引发新一轮的危险品仓储职业的整理办理，职业资源将进一步整合；安全监管趋严，职业界各公司的安全监管本钱将上升，安全监管才能较强的危化仓储上市公司的财物稀缺性进一步凸显。部分中小企业或因安全办理才能不合格、安全办理本钱上升而难以生计。关于职业界龙头公司而言，可利用其较为优异的安全办理才能和资金优势借机扩张规划。

估计未来我国原油、成品油、乙二醇、甲醇等化工品仍将坚持较大的进口量，化工仓储职业需求有保证。2018年我国原油进口量4.64亿吨，同比+10%;成品油进口量3348万吨，同比+13%；乙二醇进口量980万吨，同比+12.4%；甲醇进口量743万吨，同比-9%。除甲醇进口量稍有下降外，原油、成品油、乙二醇进口量均坚持添加。从曩昔几年的进口状况看，咱们判别，未来我国的原油、成品油、乙二醇、甲醇仍将坚持较大的进口量。

上调盈余猜测及评级，给予“买入”评级。公司公告收买嘉信仓储后，罐容及库房规划均有所添加，将给公司带来成绩增量，咱们上调公司盈余猜测，2019-2021年公司营收分别从4.9/5.5/6.4亿元上调至4.9/5.9/6.9亿元；2019-2021年公司归母净利分别从1.5/1.7/2.1亿元上调至1.5/1.8/2.2亿元，对应的EPS分别为0.44/0.52/0.66元，依照2019年12月10日股票14.52元/股的收盘价，对应的PE分别为33/28/22倍。咱们以为，公司收买嘉信仓储后，有望经过公司的办理才能发挥协同效应，且让商场看到公司又完成一件并购式生长的事例；未来宏川仓储、宏元仓储、福建港能项目投产，公司储罐规划还将进一步进步，咱们以为未来规划效应将带动公司成绩添加，将公司评级由“增持”上调至“买入”。

危险提示

安全出产危险；宏观经济下行危险。