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股票配债是什么(中原证券)

wx头像 wx 2022-08-25 11:29:41 6
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继7月1日团体提提价格后，博汇纸业、晨鸣纸业、华泰纸业、太阳纸业等许多文明纸巨子再度团体发布提价函，宣告从8月1日起提价200-300元/吨。触及复印纸、双胶纸、铜版纸、白卡铜版卡等多纸种。现在，国内白卡纸均价报5575元/吨，铜版纸报5495元/吨。近期规划纸厂正常排产，订单相对平稳。

提价函纷飞，可是业内人士对此体现镇定。“最近提价是因为前期跌太多了，许多中小纸厂都被逼停产了”，一家纸业上市公司相关人士表明，“但这也意味着跟着疫情局势向好，本年的职业拐点现已呈现了，后面纸的价格或许还会温文地提价”。一家造纸企业负责人表明，根本能够判别这次提价会是本年产品的一个价格拐点，从4、5月份疫情期间的低迷中走出来，开端小幅逐渐提价，并且现在纸厂和下流经销商库存处于合理水平，出于对继续提价的忧虑，下流补库存动力比较强，估计这轮提价会得到较好履行。下半年跟着疫情局势进一步得到操控，学生正常开学，将有助于需求改进，文明纸价格有望继续回暖。

剖析以为，文明纸下流需求首要为教材、教辅、图书、期刊为主，需求较为安稳，对宏观经济敏感度较低。但上半年疫情导致开学推延乃至撤销，对文明纸需求产生影响较大。三季度作为传统旺季，学生复学逐渐回归正常后，教辅需求添加将带动双胶纸价格回暖。此轮提价有望推进相关公司，特别是文明纸规划大的造纸上市公司走出低谷。此外，白卡职业格式有望显着优化，获益限塑令带来的潜在需求添加。

相关概念股：

晨鸣纸业（000488）：公司先后建设了高级铜版纸、高级食物包装纸、高级白卡纸等文明用纸生产线，产品逐渐构成了以高级胶版纸、铜版纸、白卡纸、轻涂纸、日子纸、静电复印纸、热敏纸、格拉辛纸为主导的高中档并重的八大系列产品结构，成为我国造纸职业中产品品种最多的公司。

太阳纸业（002078）：公司是国内重要的综合性纸、浆产品供货商，纸浆自给率挨近50%。

博汇纸业（600966）：公司主导产品包含白卡纸、文明纸、箱板纸、石膏护面纸、造纸木浆等各类制品纸及造纸质料。

[2020-04-21]晨鸣纸业(000488):融资租借继续推进紧缩,重视资产负债表修正-一季度点评

事情:公司发布2020年一季报,陈述期内完成营收60.85亿元,同比削减1.21％;完成归母净赢利2.03亿元,同比添加430.55％,扣非后同比添加708.79％(首要为政府补助)。经营活动现金流净额同比削减53.98％至6.56亿元。

点评:赢利同比大幅上升,吨纸赢利环比有所紧缩。①造纸主业:从收入端看,疫情对公司的物流及下流需求构成冲击,估计2020Q1销量环比2019Q4有所削减至110万吨左右。得益于纸价的同比大幅上升,双胶/铜版/白卡纸2020Q1均价别离同比添加6.9％/10.4％/15.0％,然后支撑营收规划根本相等。从盈余才能看,受开工率下滑以及原材料本钱小幅上行影响,估计吨纸赢利环比小幅紧缩。②融资租借:继续推进存量事务紧缩,一季度回款5.3亿元,但下流客户受疫情冲击显着,信誉减值丢失添加1.2亿元至1.8亿元,估计融资租借事务一季度无显着赢利奉献。

职业景气短期有所承压,重视融资租借事务紧缩对公司资产负债表的改进效果。①文明纸价格近期跌落速度较快,从三月中旬至今,双胶纸/铜版纸较高点别离跌落700/600元/吨。咱们以为,在需求偏弱的环境下,惊惧心情下纸价不扫除仍有下行空间,但现在纸价已迫临中小纸厂本钱线,主张要点重视后续中小产能的罢工状况。②晨鸣纸业现在PB为0.85X,横向比照估值优势显着。后续随融资租借按期紧缩,有望推进资产负债表修正,带来估值上升。

盈余猜测与估值:近期纸价跌落起伏较大,下调盈余猜测,估计2020-2022年EPS别离为0.62、0.72、0.80元,对应PE别离为8.3X、7.2X、6.4X,给予"买入"评级。

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