上市券商去年赚疯了！9家迈600476入净利百亿俱乐部 中信建投被中金反超

到4月12日晚间，共有31家上市券商发布了2021年度成果。

其间，共有25家上市券商营收及净利润悉数完成正添加。中信证券、国泰君安、海通证券、华泰证券、广发证券、招商证券、中金公司、我国银河和中信建投上一年净利润超百亿元，算计净利润超1200亿元。

此外，国信证券估计净利润上限也超越100亿元，有望参加“百亿大军”。

与此一起，券商成果排位之争也十分焦灼。中信建投在2020年净利大幅跑赢中金公司后，2021年又被中金反超。2021年全年，中信建投完成归母净利润102.39亿元，低于中金的107.78亿元，现在排在第9位。

分事务来看，投行、财富办理、资管等事务添加成为上一年券商成果大幅添加的首要驱动力。还有不少券商表明，2021年财物减值丢失比较2020年大幅削减，也增厚了净利润。

中信证券营收霸榜，8家券商超越300亿元

到4月11日晚间，共有31家上市券商发表了2021年度的成果状况，其间，25家上市券商营收与净利润悉数完成同比添加。

在营收方面，中信证券遥遥领先，2021年完成运营总收入765.24亿元，同比添加40.71%；海通证券、国泰君安别离以432.05亿元、428.17亿元位列第二、三位。

华泰证券(379.05亿元)、我国银河(359.84亿元)、申万宏源(343.07亿元)、广发证券(342.50亿元)、中金公司(301.31亿元)营收闯过300亿大关。中信建投(298.72亿元)、招商证券(294.29亿元)别离排在第九、十位。

在营收增速方面，东方财富(66.18%)、国联证券(58.11%)、浙商证券(54.36%)、我国银河(51.52%)增幅超50%，排在榜单前列。

此外，还有华夏证券(42.46%)、中信证券(40.71%)、国元证券(34.91%)、中信建投(27.93%)、中金公司(27.35%)、中泰证券(27.02%)、国泰君安(21.64%)、招商证券(21.22%)、红塔证券(20.57%)、华泰证券(20.55%)上一年营收增幅均超20%。

值得注意的是，在出资大环境如此炽热的布景下，仍然有华林证券、华鑫股份与锦龙股份营收同比下降，其间锦龙股份降幅达四成领跌，华林证券和华鑫股份别分下降6.34%和15.23%。

9券商迈入净利百亿沙龙，有公司增速超四倍

到现在，在已发布成果的券商中，共有9家迈入净利润“百亿沙龙”。

其间，中信证券净利润240.05亿元，位列首位，国泰君安(153.03亿元)、海通证券(137.48亿元)别离排在第二、三位。

华泰证券(136.01亿元)、广发证券(120.55亿元)、招商证券(116.58亿元)、中金公司(108.10亿元)、我国银河(105.17亿元)、中信建投(102.35亿元)排在榜单第四—第九位，值得注意的是，中信建投是百亿净利部队中的“新面孔”。

此外，国信证券估计的净利润上限也超越100亿元，有望参加“百亿大军”，这也就意味着净利百亿券商将分割近七成净利润。

在净利润增速方面，华夏证券以439.59%的成果领跑，东方证券(97.41%)、东方财富(79.00%)、方正证券(56.28%)、中信证券(54.71%)、国联证券(51.16%)增速均超五成。

值得注意的是，2019年、2020年，中信建投净利润添加均在七成以上，2021年增速则大幅放缓，仅为7.32%。

与此一起，还有榜首创业(-8.29%)、华西证券(-14.34%)、华鑫股份(-30.15%)、华林证券(-40.46%)、越秀金控(-46.25%)、锦龙股份(-298.93%)净利润增速出现不同程度的下滑。

投行“强者恒强”局势连续，财富办理成龙头券商发力点

整理近年成果发现，出资银行事务和财富办理事务是榜首队伍券商的优势地点。

2021年，注册制变革稳步推进，北交所正式开板、深交所主板与中小板兼并落地，投行事务“强者恒强”的局势连续。

IPO大单方面，中信、中金成果突出。按上市日期，上一年全年A股新股募资总额前三名别离是我国电信、三峡动力、百济神州。其间，我国电信募资总额479.04亿元，由中金公司、中信建投联合保荐；三峡动力由中信证券保荐；百济神州由中金公司、高盛高华联合保荐。

沪农商行、和辉光电、年代电气、大全动力等募资总额也进入年内前十。全体来看，前十大IPO，中信证券独立保荐4家，中金公司独立保荐2家、华泰证券保荐2家，中信建投拿下1单联合保荐。

投行事务营收上，2021年，中信证券投行事务手续费净收入81.56亿元，同比添加18.52%；中金公司为70.36亿元，同比添加18.14%；华泰证券43.44亿元，同比添加19.22%。

中信建投为“三中一华”四家中仅有负添加的券商，上一年投行手续费净收入56.31亿元，同比下滑3.85%。

财富办理也是龙头券商着力开展的范畴。华泰证券、中信证券等财富办理事务均获得发展，对总营收的奉献继续加大。

2021年，华泰证券财富办理事务营收162.87亿元，同比添加30.52%，占营收比重逾四成，毛利率添加4.66个百分点。中金财富办理事务营收75.38亿元，同比添加34.17%，运营利润率添加4.18个百分点。

上一年，头部券商的客户集体、高净值客户数量继续添加。

到年底，中金公司财富办理客户数量达453.51万户，较上年添加22.9%，客户账户财物总值达人民币3万亿元，较上年添加16.2%。其间，高净值个人客户数量为3.49万户，较上年添加36.2%，高净值个人客户账户财物总值达人民币8204.35亿元，较上年添加22%。

中信证券自2018年底推进的财富办理转型，也获得了发展。中信证券称，2021年，公司财富办理收入在财富办理板块收入中的占比已提高至三成，而署理生意证券事务收入等传统通道类收入仍坚持商场占比添加。财富办理的收入来历愈加多元化，进一步增强了财富办理在公司运营中的安稳器效果。

年报数据闪现，中信证券客户规划较2018年底财富办理全面转型前完成了跨越式提高。到上一年年底，客户数量累计超越1200万户，保管客户财物规划算计人民币11万亿元、较2020年底添加29%。公募及私募基金保有规划超越人民币3800亿元，较2020年底添加26%。

组织：财富办理主线遇曲折，不改生长确定性

近来，A股宽幅震动，但组织关于券商板块仍坚决看好。

中邮证券以为，券商板块轻视值闪现装备价值。近期两市日均成交额达万亿规划已成常态，短期生意事务、财富办理事务压力得以缓解，一起近年来券商职业的变革立异如基金投顾、资管新规、推广全面注册制等行动将极大地安稳券商职业的成果动摇，短期行情动摇不改证券职业中长时间成果向好气势。

该券商以为，长时间来看，证券职业的成果添加支撑逻辑在于：一、生意事务向财富办理形式转型所带来的成果增量。二、立异型事务孕育的新商场所奉献的成果增量，例如融券规划扩展、场表里衍生品事务需求旺盛、券结基金形式的探究和“投行+出资”双轮驱动的事务形式的遍及等均会抬升证券公司的成果水平。

信达证券则以为，券商具有较高反弹确定性。券商成果稳添加、财物质量提高，稳添加目标或带来宽松流动性，一起构成板块上涨驱动力。从已发表成果快报的上市券商成果来看，7成以上券商归母净利润增速超越20%，对折超30%。

2021年券商成果在2020高基数下稳健添加，为板块上涨奠定坚实基础。当时券商板块估值与成果、财物质量仍不匹配，间隔PB2.61x估值中枢尚有较大空间，主张活跃布局。

信达证券还表明，新基金发行遇冷不改财富办理继续开展趋势，全面注册制下，掌握投行主线出资时机。财富办理特征券商出现较大起伏调整后，性价比逐步闪现。

华西证券非银团队则以为，财富办理主线遇曲折，不改生长确定性。券商板块全体市净率1.42倍，低于2020年和2021年平均水平，与此一起，证券公司的ROE水平稳步提高。板块估值和成果生长的错配带来左边装备时机。

华西证券还表明，券商板块具有较强的beta特点，因而A股流动性、成交活跃度、商场心情都会在板块行情上扩大出现。估计未来2-3个季度或处于宽流动性到宽信誉阶段。关于重视券商板块右侧布局信号的出资者，能够重视三方面：一是沪深两市成交额扩大至1.4万亿元以上，二是券商板块(801193.SI)的日成交额扩大至1000亿元，三是上市券商融券规划快速缩短。