玻璃：现货向左而期货向右 见顶了吗？这个顶摸得摸不得？如何炒短线股的方法

玻璃此前行情受房地产竣工需求达观预期推进，09合约最高触及3163元，01合约也一度迫近3100元。7月26日玻璃期现盘面全线下挫，成为主力合约的01合约跌幅一度超越5%，尾盘跌4.12%收于2911元。

现货方面，据卓创资讯，周一国内浮法玻璃商场全体交投尚可，价格稳中有涨。华北石家庄玉晶、金宏阳上调1元/分量箱，沙河商场价格干流走稳；华东山东巨润、滕州金晶、山东金晶、德州凯盛晶华价格上调2-4元/分量箱不等，鲁皖厂家出货杰出，产销平衡及以上，江浙出货仍受气候影响，单个出货没有康复；华中区域部分厂家报价上调2-4元/分量箱不等，新价接连跟进，下流加工厂刚需支撑尚可，大都玻璃厂家库存偏低；华南商场八达白玻涨1元/分量箱，其他厂暂稳运转，消化前期提价；西南商场四川德阳信义、威力斯、成都明达、台玻报涨2-3元/分量箱，云南滇凯涨2元/分量箱；西北乌海蓝星上调1元/分量箱；东北佳星上调1元/分量箱，出货杰出。

现货向左而期货向右，见顶了吗？这个顶摸得摸不得？

正文

一、玻璃现货及期货行情

2021年玻璃现货外在表现稳中有升，一起在商场参与者眼里却是波澜起伏。行情走势能够分为三个阶段。

第一阶段：冷季累库价格回调需求方活跃补库推进价格上升

在冷季累库及调控预期的影响下，玻璃现货的回调在1月中旬探至1800元一线；下流买卖商及终端加工商遍及低库存，部分企业的保价移库战略得到呼应，久别的低价格引发下流自动补库；新年往后，下流需求发动，现货价格快速回暖。

第二阶段：商场预期动摇现货涨势不断

3月中下旬商场对中下流持续补库后的库存情况有所忧虑，玻璃原片企业库存全体坚持低位运转给了商场决心。在竣工需求持续向好预期的推进下，虽然现货涨势有所放缓，但没有中止上行的脚步。现货小碎步攀升的态势接连至4月中旬，然后在下流需求持续旺盛的推进下迅猛拉升，5月中旬创出新高2760元/吨。

第三阶段：不惧高位回调现货再攀新高

5月中下旬大宗产品价格趋势性回落，玻璃现货价格也随之回调。虽然部分加工商对行情有不同观点，价格时间短回调后仍是引发了实践需求方的补库，现货价格再度拉升，并于7月下旬创出现货价格新高。

2021年上半年玻璃期货盘面坚持升势，累计涨幅52.66%。新年前期货盘面从1800元/吨下方的肯定低位快速拉升，期货套保和现货备货行情共振，涨势接连至3月中旬。商场对中下流库存水平的忧虑延缓了期货盘面涨势，震动行情接连至4月初。随后商场对中下流运营情况的忧虑逐渐得到批改，期货盘面持续攀升向现货挨近并再度升水，表现了商场的房地产竣工需求预期。盘面于5月中旬创出新高2945元/吨，随后在大宗产品全体回调气氛中高位回落，但很快又在低位回补和逢低买盘的一起推进下走稳，7月中旬行情创出期货盘面历史性新高3163元。

二、玻璃供需两旺态势接连

供应端来看，浮法玻璃在产产能和托辞坚持稳定攀升态势。在高赢利水平的引领下，玻璃在产产能坚持稳定添加态势，到6月末，全国浮法玻璃出产线合计306条，在产263条，日熔量合计173425吨，同比添加10.71%。到7月中旬，全国浮法玻璃出产线合计306条，在产265条，日熔量合计175325吨，比6月末进一步添加1900吨。

7月20日工信部发布《水泥玻璃职业产能置换实施方法》，该方法清晰了产能置换产生改变的处理程序；一起，防止“僵尸产能”复生，规则接连停产两年及以上的水泥熟料、平板玻璃出产线不能用于产能置换，有利于催促合规产能完成应转尽转，将在下一年的需求旺季有用添加平板玻璃供应量。

需求端来看，占比超七成的修建范畴对玻璃需求无足轻重且增量显着。1-6月份，产品房出售面积88635万平方米，同比增加27.7%；比2019年1-6月份增加17.0%，两年平均增加8.1%。其间，住所出售面积增加29.4%，办公楼出售面积增加10.0%，商业营房出售面积增加5.7%。

本年上半年，全国产品房出售额再创9.29万亿元的新高，同比涨幅达到了40%。但是昌盛的表象背面是冷暖自知的实际。依据公民法院公告，本年以来，递送破产文书的房地产企业累计已达203家，绝大大都为地方性斗室企。

除了高价格对需求的挤出效应，商场对竣工需求的过度达观预期疏忽的危险在于，房地产开发资金的持续收紧，或导致小规划房地产企业的成规划烂尾或许延期交房。

长时间来看，在房地产竣工端需求逐渐达峰的一起，浮法玻璃供应端持续坚持稳定增加，供应端将逐渐成为行情的主导要素。

三、玻璃出产企业库存下滑态势有所放缓

据卓创资讯，上星期要点监测省份出产企业库存总量为1786万分量箱，较前一周削减99万分量箱，减幅5.25%。

上星期浮法玻璃企业库存坚持下滑趋势。商场未来预期较好，下流订单丰满，活跃按需进行弥补备货，并且在价格持续上涨带动下，原片企业全体出货杰出，大都区域库存下滑。分区域看，华北沙河周内出货受降雨影响，厂家及买卖商库存均有显着添加，现在厂家库存约78万分量箱，京津唐区域出货坚持较好；华东降库速度加快，江浙去库较显着，首要受原片厂价风格涨影响，商场交投杰出，部分中大型深加工进行必定量备货；华中周内下流加工厂按订单收购为主，刚需支撑尚可，玻璃厂家库存缓慢下降，部分受降雨影响，出货放缓，全体来看，交投杰出；华南全体出货杰出，下流刚需补货，大都厂库存已降至低位，雨水气候对部分短期出货略有搅扰。

河南部分区域阅历千年一遇等级的特大暴雨，当地公民生命财产安全遭到严峻威胁，出产日子次序遭到严峻冲击，灾区情况时间飞扬着全国公民的心。河南是玻璃重要流入地，受灾区域玻璃买卖运送遭到阶段性阻止。

河北南部紧随河南北部阅历该轮强降水进程，特大暴雨及其次生灾祸相同构成严峻威胁。地处河北南部的沙河是我国北方区域重要的玻璃产地和流转集散地，买卖运送环节遭到必定影响。到本周四的周度企业库存数据显现，在全国出产企业库存削减99万分量箱的一起，此前接连处于紧平衡状况的河北区域库存“意外”添加了14万分量箱。跟着该轮超强降水进程告一段落，玻璃买卖流转环节将快速得到修正。虽然商场预期在竣工旺季需求推进下，一至两周内当地玻璃出产企业库存将再度下滑，但短期库存累积是不争的现实。

四、玻璃后市买卖时机展望

跟着房地产竣工端需求的加快开释，下半年玻璃供需偏紧态势将接连；长时间来看，供应端持续坚持稳定增加，是行情的决定性要素。近期首要调入地之一河南需求阶段性低迷、沙河区域外运不畅等对行情构成必定程度控制。归纳来看，这是个顶，值得一摸。

1月合约对应着下流需求的新年冷季，主张逢高偏空操作。主张半年报中提示的01合约3000元上方卖保头寸持续持有，套利方面主张重视9-1正套时机。

(一)逢高抛空01合约

(二)跨期套利：多09空01

后期需求重视的危险点：竣工需求超预期，出产企业库存重回极点低位等。