由盈转兴化股份亏、现金减半下 思考乐稳妥转型？

净赢利由盈转亏，7成营收仍靠学业教育，现金缩短近对折……这是2021年报，思考乐交出的答卷。

回望三年前，思考乐弯道超车邦德教育，以黑马态势坐稳了深圳本乡教培赴港上市的头把交椅，栖息“华南五虎”之列。

当今，面对窘境的思考乐会怎么纾困？

初次亏本、现金缩水，营收七成仍靠学业教育

此次财报成绩中，最引人注意的问题就是亏本。年内，思考乐亏本2661万元，同比盈转亏，2020年其实现年内赢利4393.8万元，两比较照赢利大幅削减154.4%。

而回忆近年来数据，这也是思考乐六年间初次录得年内净亏本。2016-2019，思考乐年内溢利由1037.6万元添加至9478.6万元，四年内净赢利的复合添加达109.04%。而行至2020年，受疫情影响，思考乐的净赢利缩水至4893.8万元，同比削减48.37%。

疫情期间，思考乐非但没有缩短，反而逆势扩张。2020年的财报中，思考乐表明，集团于疫情期间继续加强于大湾区、江苏省及浙江省的战略展开布置及扩展，以进步久远盈余才能。集团旗下学习中心数目由2019年的100家添加至2020年的152家。或许如此大规划的扩张，也为赢利的滑坡埋下了危险。

2021年，思考乐净亏本2661.1万元，在并入购3924.3万元股权福利开支及1130.1万元租借影响费用之后，权益持有人应占年内经调整溢利2393.3万元，同比削减75.3%。

比照近年来数据，营收上，思考乐坚持继续添加。2021年全年，思考乐营收8.32亿元，同比添加11%。其间，学业教育课程年内收入6.36亿元，同比削减14%，占全年总收入超7成；而非学业常识课程年内收入虽然同比添加了近20倍，但年内收入仅为1.96亿元，占总收入比重仅为23.56%。可见思考乐事务转型已进入添加期，但现在体量仍有待进步。

在展开非学业常识课程事务的一起，思考乐尽力操控费用开支。出售开支1362.9万元，同比削减41.34%；研制开支5338.2万元，同比削减6.29%。思考乐表明，相关两项开支削减首要因为广告及展览开支、客服人员开支及事务活动相关开支削减；一起，集团学习中心络封闭，导致研制人员开支削减，致研制开支削减。

但年内，因为思考乐就物业、厂房及设备、租借按金及其他营收金钱计提了3060万元一次性减值，一起集团学习中心络封闭导致行政人员开支削减1470万元，导致其行政开支同比添加11.63%，合计1.7亿元。

旧事务压减，新事务扩张，这些动作都需求资金，这客观上导致思考乐现金大幅削减。

到2021年12月31日，思考乐账面上的现金及现金等价物余额合计2.36亿元，同比缩水46.67%。转型新事务研制新课必然离不开资金投入，思考乐现在手中显着削减的余粮，还能坚持多久？

本钱利空、危险重重，思考乐壮志难酬？

学业教育课程营收占7成，新事务难当大任，思考乐关于未来又有哪些规划？

教育职业转型大潮下，多家企业清晰表态已彻底除掉去K9乃至K12阶段学科教导事务，以求利空出尽，轻装简行地走向转型途径。但思考乐好像挑选了一条愈加保存的途径。

在2021年半年度财报中，思考乐表明：“为合作国家双减定见新政，集团将活跃推广事务转型，对学科教导事务进行标准调整。为了进步运营功率，公司将活跃封闭一些要害成绩目标未达预期的学习中心，估计会对未来的收益形成负面影响。”

而教育部2022年的作业要点中清晰表明：2022年，要深化推进“双减”，继续把“双减”作业摆在突出位置、重中之重。着力稳固学科类练习组织压减效果，在法定节假日、休息日、寒暑假辅导各地展开常态巡查、坚决关停。加大对隐形变异练习查办力度，展开专项管理。标准练习收费行为，加强练习预收费监管。推进校外教育练习监管立法，加强法律力气，进步法律才能，抓好法律巡查。

明显大力度的监管之下，思考乐其时主营事务的价值或许需求重估。更重要的是，思考乐好像早已招引了监管的目光。

2021年6月1日，商场监管总局会集发布了一批校外练习组织虚伪宣扬、价格诈骗典型事例。其间，思考乐教育因存在虚伪宣扬和价格诈骗违法行为，于2021年5月被深圳市商场监管局依法处以顶格罚款250万元。

屋漏偏逢连夜雨，本年1月26日，光大证券发布研报，发布了其猜测的2022年3月潜在的港股通除掉名单，其间，思考乐教育、枫叶教育、光正教育赫然在列。

本年2月，恒生指数公司发布，将思考乐教育除掉恒生归纳指数。对此，中金本钱表明，被除掉恒生综指或市值分类发生变化公司或许会被相应移出港股通规划，思考乐教育在除掉名单中。

回想起上一年3月，思考乐教育发布公告称，获选为恒生港股通中国内地公司指数成份股。其时思考乐董事会以为，获归入商场基准指数傍边，是本钱商场对公司的必定，预期将扩阔本公司股东根底及添加股份流动性，然后进步公司出资价值及在本钱商场知名度。

不到一年，思考乐已不再是本钱眼中的佼佼者。

财报中，思考乐说到了两个转型方向。其一是教培组织遍及都在布局的素质教育赛道。财报中说到，受“双减”定见影响，思考乐已采纳办法进行事务转型，于上一年秋季推出针对中小学的非学科类素质课程，包含科学素质、乐爱国学、逻辑思维练习、妙维世界素质等课程。

现在，思考乐正活跃寻求新的商场时机，整合校外爱好练习资深运营团队和优异教育教辅师资，将本身晋级为重视青少年儿童全面展开的归纳型教育集团。未来，将进一步加强旗下“乐学”品牌的事务展开，包含美术、体育、绘画、扮演、书法、科学素质、乐爱国学、逻辑思维练习及妙维世界素质等，拓宽素质教育。

其二，在素质教育赛道之外，思考乐活跃筹办校外课后保管服务，由其师资团队为学生供给课后保管服务。思考乐将继续严格操控及节省本钱，坚持稳健的现金流。

归纳来看，思考乐的转型方向比较惯例。从前大举扩张，现在更倾向于聚集，围绕在主营事务，拓宽相关的条线。

这样的挑选背面，思考乐还有许多问题要理顺。封闭门店所发生的装饰费用及设备减值丢失、场所退租押金丢失及补偿、雇员离任补偿等等本钱关于成绩是否仍会有继续影响？未来会否还有其他门店继续关停？现在学业教育课程仍占总营收比重超7成，怎么可以进步新事务的营收规划？与其他主营素质教育的组织比较，思考乐的优势又有哪些？一再被职工和家长在交际渠道吐槽的教育环境又能否满意素质教育关于教育场所更为苛刻的需求？关于未来，有新愁，也有旧难，许多问题都在缠绕着思考乐。