奈飞暴跌预示科技股步入危险丛林 接下来“财报杀”会轮到谁？三一重工股票

贵为美股科技龙头“FAANMG”之一的奈飞(Netflix)，昨晚在财报暴雷后狂泻35%。540亿美元市值在短短数小时内蒸腾，震慑之余也给出资者们提出一个问题：下一个会是谁？

尽管奈飞自身做的是视频流媒体事务，但暴雷的逻辑却能与许多闻名公司挂上钩。

首要，奈飞现在遇到的添加阻滞，也是许多“宅家概念股”阅历曩昔两年高速添加后遍及需求面对的问题；其次，许多互联软硬件服务和产品，本质上与奈飞的电视剧订阅都归于可选消费，当顾客开端为翻倍上升的动力和食物账单忧愁时，第一步砍掉的正是这部分开销。

(奈飞在疫情发生后接连五个季度呈现高于均匀趋势的用户添加，来历：公司财报、财联社)

作为出资者代表，闻名中生代基金司理比尔·阿克曼在昨晚写信告知出资者，奈飞商业模型和用户增速远景的改变，严峻影响出资人对其内涵价值的判别，所以第一时间认赔离场。

生长股遍及进入“危险森林”

在昨日奈飞暴降的一起，流媒体赛道股的迪士尼(-5.56%)、Roku(-6.17%)、华纳兄弟探究(-6.04%)也遍及下挫，理论上这些与奈飞出资逻辑趋同的公司，在财报危机免除前很难取得增量资金定心买入。

奈飞的雪崩效应也传导至一系列“宅家概念股”和金融科技公司，视频会议概念股Zoom视讯(-6.73%)、外卖渠道DoorDash(-5.98%)和前不久刚暴过一波雷的居家训练器械和流媒体概念股派乐腾(-11.25%)也呈现了股民抢跑的状况。

这一波生长股的“漆黑森林”也有扩大化的趋势。两大在线付出渠道PayPal(-8.45%)和Block/Square付出(-8.8%)即使现已腰斩也没逃过这轮兜售。

这一波还会有科技巨子倒下么？

考虑到奈飞此前相同在本年1月的财报季爆过雷，所以商场很自然会想起扎克伯格的Meta.在上一轮财报季，这家巨子由于大幅开释成绩利空，一举创下了单日市值蒸腾2300亿美元的美股新纪录。

回过头来看，Meta其时罗列的问题时隔三个月没有呈现任何好转，乃至还更严峻了。除了苹果的隐私新政可能会重击公司营收外，通胀、供应链严重导致的广告主缩短投进预算，以及竞品TikTok的冲击在一季度彻底没有缓解的痕迹。

摩根大通分析师Doug Anmuth在四月初的财报前瞻中，就明确提出互联业态的公司存在的财报暴雷危险。Anmuth特别强调了俄乌抵触的溢出效应，预判互联广告渠道的Q1营收可能会呈现问题，由于广告主会倾向于防止品牌呈现在争议内容邻近。

依据这一判别，Anmuth一口气调降了一切掩盖的在线广告公司评级，其间包含谷歌、Meta、色拉布(Snap)、Pinterest、推特等。

Anmuth一起预判，作业商场继续景气、劳动者重返作业室、出游正常化和文娱花费添加都是在线广告公司的利空，预期该职业在二季度期间将继续缩短，大都公司2022年会面对利润率压力。

Anmuth也提示道，除了奈飞外，相同宣告退出俄罗斯商场的音频流媒体巨子Spotify也会面对上百万订阅用户的丢失。此外，押注旅游业复苏的出资者也要当心爱彼迎和Booking被东欧商场连累的状况。

当心预料外的冲击

公私分明，即使Meta本季度再度给出广告成绩利空，也很难称得上是“黑天鹅”事情。但种种痕迹显现，相同位列美股市值前十的英伟达和微软，也存在事务逻辑的隐忧。

作为疫情期间的半导体职业股王，英伟达的连胜气势现已呈现逆风预兆。继上一年狂涨125%后，年头至今英伟达跌幅已挨近30%。

相较于股价的回撤，显卡商场的敏捷降温将更直接镇压多头决心。相较于上一年“一卡难求”的状况，现在零售电商的上架状况正在敏捷转好。依据比价软件显现，一些第三方卖家出售的3080 Ti显卡年头至今价格降幅到达40%。

尽管英伟达的主营并不依靠零售，但公司依托挖矿潮推出的定价战略可能会遭到检测，特别是在消费电子竞品等保持游戏主机定价安稳的布景下。

显卡职业资深研究员Jon Peddie承受媒体采访时表明，现在的显卡定价并不具有可继续性，未来高端显卡仍然会回到500-700美元的价位区间，顾客不可能继续以1300美元的荒诞价格买单。

与英伟达不同，微软的问题更具有局限性。在远景光亮的Azure云服务背面，微软的第二大事务Office 365可能会呈现回落。

依据IDC的计算，全球PC发货量在本年一季度下降了5.1%。在曩昔两年居家作业的影响和后疫情年代打工人纷繁回归作业室的布景下，个人电脑的需求下滑现已成为商场一致。

瑞银分析师Karl Keirstead在本周的研报中表明，与职业人士交流后得出判别，鉴于商业PC用户的高浸透率和疫情期间在家作业的优点逐步削弱，Office 365的主导体现将会开端温文减速。